나스닥에 상장된 트론 주식회사는 이전에 테마파크 상품에 중점을 두었지만, 트론 블록체인의 고유 토큰인 트론(TRX)을 중심으로 한 암호화폐 트레져리 수단으로 전환하기 위해 최대 10억 달러 규모의 증권을 등록했습니다.
이 등록은 회사가 주식, 채무, 기타 상품을 "때때로" 발행할 계획을 개요로 하며, 수익은 "트론(TRX) 토큰 구매"와 보유 자산으로부터 "수익원 확보 또는 자금 생성"을 추구하는 다른 전략을 위해 사용될 것으로 예상됩니다.
이 전략은 마이클 세일러의 전략과 같은 기업들이 대중화한 방식이지만, 덜 알려지고 유동성이 낮은 자산을 활용한다는 점에서 차이가 있습니다.
회사는 트론(TRX) 가격 하락이나 투자자 관심 감소가 자본 조달을 더 어렵게 만들 수 있다고 경고했습니다.
향후 "장난감 및 기념품 사업이 현금 흐름을 창출하지 못할 경우", 회사는 자본 또는 부채 금융으로 생성된 현금 흐름을 사용하여 의무를 충당할 계획이라고 밝혔습니다. 또한 동일한 사업 라인이 2024년에 운영에서 긍정적인 현금 흐름을 창출하지 못했다고 언급했습니다.
회사의 전환을 복잡하게 만드는 것은 리더십으로, "우리 이사들 중 일부가 트론 블록체인 생태계와 특정 연관성이 있다"는 점에서 잠재적 이해 상충의 위험이 제기됩니다.
트론 주식회사의 이사회는 트론 창립자 저스틴 선의 아버지인 위커 선이 의장을 맡고 있으며, 그의 회사들은 2023년 트론(TRX)과 관련된 미등록 증권 판매 및 시장 조작과 관련하여 증권거래위원회(SEC)로부터 기소되었습니다.
선은 지속적으로 이러한 혐의를 부인했지만, 가족 간 중복은 트론 노출을 심화하기 위해 공개 지분을 사용하는 기업의 지배구조에 대한 의문을 제기합니다.
회사는 저스틴 선의 공식적인 역할을 공개하지 않았지만, 이사회에는 트론 DAO 자문역과 트론스캔의 수석 개발자가 포함되어 있습니다. 6월에 역합병을 위해 사용된 1억 달러 규모의 트론은 트론 주식회사의 이사 중 한 명이 근무하는 홍콩 신탁에 보관되었습니다.
크로노스 리서치의 최고투자책임자 빈센트 리우는 이를 "주식 및 워런트 발행을 통해 지속적인 매수 압력을 만들어 공개 거래되는 트론 유동성 싱크로 전환하는 대담한 움직임"이라고 디크립트(Decrypt)에 말했습니다.
리우는 트론 주식회사의 이러한 움직임을 전통 금융의 자본을 직접 트론 생태계로 연결하는 "공격적인 유동성 엔지니어링 전략"으로 특징지었습니다.
이 등록서는 또한 트론이 현금이나 단기 투자와 같은 전통적인 준비금보다 "유동성이 낮으며" 이러한 준비금과 비교해 "유동성 원천으로 기능하지 못할 수 있다"고 언급합니다.
"공개 기업의 대차대조표를 트론에 연결하는 것은 가격 반사성과 선도적 내러티브를 통해 높은 상방 잠재력을 제공합니다." 리우는 이러한 전략이 얇은 유동성, 규제 불확실성, 평판 노출 등의 위험을 수반한다고 경고했습니다.
"비트코인과 달리 트론의 낮은 시장 깊이는 이 전략을 더욱 변동성 있게 만듭니다."라고 그는 덧붙였습니다.
