체인피드 가이드:
공정한 발행의 매력 감소와 양질의 AI 제품 부족으로 인해 시장의 주목도(및 자금 유동성)가 중간 규모(4000만-8000만 FDV)이며, 1-2년 동안 제품 개발에 집중하고 대규모 구현 단계에 근접한 팀들로 집중되고 있습니다.
기사 출처:
https://x.com/Defi0xJeff/status/1949786295649136916
기사 작성자:
0xJeff
관점:
0xJeff: Web3 AI 프로젝트는 빠른 패러다임 전환을 겪고 있으며, 단 한 분기 만에 시장의 선호도가 Virtuals를 대표로 하는 공정한 발행 모델에서 중간 유통량, 중간 FDV(완전 희석 가치)의 어텐션 자본 시장 모델로 전환되고 있습니다. 공정한 발행은 한때 업계의 이상적인 시작점이었지만, 실제로 이 모델은 근본적인 구조적 문제에 직면해 있습니다: 팀은 보통 토큰 발행 전에 시작 자금이 부족합니다. 대부분의 팀은 자체 자금으로 개발을 유지할 수 없으며, 주로 토큰 거래의 수수료에 의존합니다. 이는 콜드 스타트 문제를 진정으로 해결하지 못합니다. 전형적인 경로는 한두 명의 독립 개발자가 자발적으로 프로젝트를 조직하고, 로드맵을 수립하며, 커뮤니티의 관심을 불러일으키는 데모를 출시한 후 토큰을 발행하는 것입니다. 토큰은 초기에 가격이 급등하지만, 열기가 식으면 모멘텀이 소진되고 프로젝트는 정체됩니다. 유일하게 성공할 수 있는 경로는 팀이 자체 자금으로 제품을 MVP(최소 기능 제품) 단계까지 개선하고 점진적으로 확장하는 것입니다. 하지만 이런 경우는 매우 드물어, 점점 더 많은 프로젝트가 초기에 엔젤 투자자, 전략적 투자자 또는 VC로부터 투자를 받고 있으며, 이는 낮은 가치평가의 공정한 발행 메커니즘과 본질적으로 충돌합니다. 공정한 발행의 매력 감소와 진정으로 우수한 AI 제품 부족으로 인해, 주목도와 유동성이 빠르게 새로운 유형의 팀으로 모이고 있습니다: 이러한 팀은 보통 중간 규모(FDV가 4000만에서 8000만 달러 사이)이며, 지난 1~2년 동안 제품 개선에 집중하고, 일정 수준의 자금 지원을 받으며, 실제 전달 능력을 갖추고 있습니다. 이러한 팀은 종종 장기간의 사용자 테스트, 커뮤니티 인터뷰, 반복적인 개선을 거쳤으며, 제품을 확장 가능한 단계로 추진하는 것을 목표로 합니다. 동시에 이 트렌드는 어텐션 자본 시장 모델에 의해 가속화되고 있습니다 - InfoFi와 같은 인프라는 주목도 자본화를 통해 커뮤니티의 토론, 판단, 선호도를 실제 자본 투자와 연결하여 새로운 게임 장을 형성하고 있습니다. 이 시스템에서 커뮤니티 구성원은 자신의 신념을 표현하기 위해 실제 자금을 투입해야 하며, 이를 통해 에어드랍 체리피커와 진정으로 원대한 비전을 가지고 장기적으로 참여하고자 하는 사람을 구별합니다. 이러한 메커니즘은 프로젝트 측과 투자자 모두에게 긍정적인 정렬을 제공하며, 시장이 더 명확한 평가 기준과 성과 지표를 형성하도록 촉진합니다. 이러한 시장 전환의 전형적인 사례는 두 AI 프로젝트 사이에서 발생하고 있습니다: Theoriq와 Almanak. Theoriq는 처음에 7500만 달러 FDV로 출시되었으며, 이전 VC 투자 가치에 비해 50% 할인되었고, 초기에 25%를 해제하고 1년 후 37.5%를 해제하며 나머지는 선형으로 해제됩니다. 하지만 커뮤니티의 "더 큰 비율의 토큰 생성 이벤트(TGE) 해제를 원한다"는 피드백 후, 프로젝트 측은 100% 해제로 조정했습니다. Almanak의 전략은 더욱 공격적으로, FDV는 9000만 달러이며 100% 일회성 해제이지만, 상위 25명의 활성 사용자(Snappers)는 7500만 FDV 가격으로 투자에 참여할 수 있습니다. 두 프로젝트는 각각 다른 포지셔닝을 가지고 있지만, 모두 DeFi에 실용적이고 확장 가능한 AI 인프라를 제공하는 데 전념하고 있습니다. 그중 Almanak은 제품 시장 적합성에 더 가까우며, 안전하고 감사 가능하며 검증 가능한 AI 금고 시스템을 구축하는 것을 목표로 하며, 기관 자금을 대상으로 하고 규모와 제품 범용성을 강조합니다. 반면 Theoriq는 더 선도적이며, 구성 가능한 지능형 에이전트 인프라 구축에 중점을 두고, 미래에는 발견 계층으로 온체인 AI 앱스토어가 되는 것을 목표로 합니다. 현재 개인적으로 두 프로젝트에 투자하기로 결정했습니다: 조기에 Almanak Legion 투자 라운드에 참여했으며, 어텐션 자본 시장 라운드에도 계속 참여할 예정입니다. 두 프로젝트의 단기 성과는 상당 부분 그들의 시장 진입 전략(GTM)과 시총 관리 팀이 초기 매도 압박에 어떻게 대응하느냐에 달려 있을 것입니다. 어떤 경우든, Cookie와 Kaito 플랫폼의 진전에 따라 더 많은 AI 팀이 이 생태계에 합류하여 다음 성장의 핵심 동력이 될 것입니다. 【원문은 영어】
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