맥캔 펀드의 80% 손실부터 시작해서: 암호화폐 유동성 펀드가 불장(Bull market) 왜 그렇게 부진한 성과를 보였을까?

비트코인(BTC)은 올해 27% 이상 상승했지만, 대부분의 암호화폐 유동성 펀드는 시장을 능가하지 못했고, 심지어 대규모 손실과 폐쇄라는 참담한 상황에 직면했습니다. Joe McCann의 Asymmetric 펀드가 6개월 동안 1천만 달러를 손실한 것이 가장 좋은 사례로, 외부에서는 "bull market에서도 어떻게 손실을 볼 수 있는가?"라고 의문을 제기했습니다.

Asymmetric 반년 손실 80% 원인 분석: 고레버리지 고위험

유동성 펀드의 다음 단계: 더욱 예리하고 더욱 단호하게

이번 불장에서 유동성 펀드는 상당히 역풍을 겪었으며, 다양한 데이터는 액티브 펀드가 직면한 전략적 실패와 운용 도전을 드러냈습니다.

시장이 점차 투기에서 기본면으로 전환됨에 따라, 향후 성공할 펀드는 더 이상 단순히 리스크 선호도와 고레버리지 베팅에만 의존하지 않고, 토큰 선택, 리스크 관리, 유동성 배분의 진정한 실력으로 돌아갈 것입니다.

베스트셀러 『대채무 위기』의 저자이자 세계 최대 헤지펀드 브리지워터 창립자 레이 달리오는 최근 팟캐스트 프로그램에서 미국 국채 위기의 신호가 이미 깜박이고 있으며, 시장이 아직 리스크를 소화하지 못해 대폭 하락할 수 있다고 경고했습니다. 그는 자산 배분에서 금과 비트코인에 15%를 할당할 것을 권장하며, 개인적으로는 금을 선호하지만 비트코인도 보유하고 있다고 밝혔습니다.

『대채무 위기』 저자가 금융 위기와 유럽 국채 위기를 예측했고, 경고: 대채무 위기 신호가 이미 깜박이고 있다

세계 최대 헤지펀드 브리지워터 창립자 레이 달리오는 '마스터 인베스터 팟캐스트' 프로그램에서 미국 및 기타 지역 정부 부채가 지속적으로 증가하는 거시경제적 리스크가 아직 시장 가격에 반영되지 않았으며, 이로 인해 대폭 하락할 수 있다고 경고했습니다. 그는 미국 정부 지출이 수입보다 40% 많고 지출을 효과적으로 줄이지 못하고 있다고 지적하며, "정부가 누적한 부채는 수입의 6배이며, 매년 지불하는 이자는 1조 달러로 예산 적자의 절반에 해당한다"고 덧붙였습니다.

레이 달리오는 미국 정부가 부채를 상환하기 위해 더 많은 부채를 발행할 수밖에 없고, 연방준비제도를 통해 화폐를 인쇄하여 지원한다고 설명했습니다. 브리지워터는 2008년 금융 위기와 2010년 유럽 국채 위기를 성공적으로 예측한 것으로 유명하며, 레이 달리오의 베스트셀러 『대채무 위기』는 해당 회사의 부채 위기 대응 독특한 모델과 원칙을 공유하고 있습니다. 달리오는 또 다른 대규모 양적 완화 또는 정부의 연방준비제도 통제가 시장 붕괴의 촉발 요인이 될 수 있으며, 이러한 사건의 신호가 이미 깜박이기 시작했다고 생각합니다.

투자 포지션의 최소 15%를 금과 비트코인에 배분

다음 채권시장 위기에 어떻게 대응할 것인가에 대해 레이 달리오는 투자자들에게 법정화폐와 현금성 자산(채권 등)에 대한 헤지로 투자 포트폴리오의 최소 15%를 금이나 비트코인에 배분할 것을 권장했습니다. 달리오는 비트코인보다 금을 강하게 선호한다고 밝혔는데, 그 이유는 비트코인이 준비 통화로 사용될 가능성이 낮고 모든 사람이 거래 참여자와 세부 사항을 명확히 볼 수 있어 프라이버시가 부족하기 때문입니다.

그는 또한 비트코인의 코드가 해킹될 수 있는지, 또는 그 프로토콜이 수정되어 가치 저장 수단으로서의 효과가 떨어질 수 있는지에 대해 의문을 제기했습니다. 이러한 고려 사항에 기반하여 달리오는 자신의 투자 포트폴리오에서 금의 비중이 비트코인보다 높다고 말하며 "나는 금을 보유하고 있고 비트코인도 조금 가지고 있다"고 덧붙였습니다.

"우드 언니"로 알려진 캐시 우드가 이끄는 아크 인베스트(ARK Invest)는 7월 21일과 7월 24일에 연이어 코인베이스, 로빈후드, 블록 세 주식을 매도한 후, 동부 시간 7월 28일에 이 세 주식과 팔란티어를 계속해서 매도했습니다. 이어서 이더리움(ETH) 기업 비트마인, AI 칩 선두주자 엔비디아(NVIDIA), 그리고 AMD를 매수했습니다.

COIN, XYZ, HOOD 계속 감매도하고 PLTR 동시에 매도

아크 인베스트 데일리의 추적 데이터에 따르면:

1. 코인베이스 (COIN)：ARKW가 18,204주를 매도했으며, 약 690만 달러 상당입니다.
2. 블록 (XYZ)：ARKK, ARKW, ARKF 3개 ETF가 총 186,417주를 매도했으며, 약 1,502만 달러 상당입니다.
3. 로빈후드 (HOOD)：ARKF, ARKW 2개 ETF가 총 119,090주를 매도했으며, 약 1,271만 달러 상당입니다.
4. 팔란티어 (PLTR)：ARKW, ARKF 2개 ETF가 총 61,585주를 매도했으며, 약 972만 달러 상당입니다.

비트마인에 추가 매수하고, NVIDIA와 AMD도 매수

위의 4개 주식을 매도하는 동시에, 방주는 다시 이더리움(ETH) 보유 기업 비트마인과 AI 칩 선두 기업 엔비디아(NVIDIA), 그리고 AMD를 매수했습니다. 다음은 방주의 매수 보유 상황입니다:

1. 비트마인 (BMNR)：ARKK, ARKW, ARKF 3개 ETF가 총 572,853주를 매수했으며, 약 2,010만 달러 상당입니다.
2. 엔비디아 (NVDA)：ARKQ, ARKX 2개 ETF가 총 27,124주를 매수했으며, 약 479만 달러 상당입니다.
3. AMD (AMD)：ARKQ, ARKX 2개 ETF가 총 25,155주를 매수했으며, 약 437만 달러 상당입니다.