마이크로소프트와 메타의 재무제표를 보면서 불현듯 길스너의 "누가 코끼리가 춤출 수 없다고 했나"라는 말이 떠올랐다: 마이크로소프트 2분기 매출이 1년 반 만에 최고 분기 성장률을 기록했고, EPS 수익성 증가가 24%로 가속화되었으며, Azure와 기타 클라우드 서비스 수익은 예상을 뛰어넘는 39% 증가, 2년 반 만의 최고 성장률을 달성했다. 마이크로소프트는 처음으로 Azure 수익을 공개했으며, 연간 수익은 750억 달러를 초과하여 34% 증가했다. 2분기 자본 지출은 전분기 대비 다시 증가하여 예상을 13% 상회하는 기록적인 242억 달러를 기록했다. 메타의 2분기 매출은 475억 달러, 주당 수익은 7.14달러로 모두 시장 예상을 크게 상회했다. 광고 수익이 강세를 보였고, Reality Labs의 손실은 예상보다 낮았다. 회사는 3분기 매출이 475억에서 505억 달러에 이를 것으로 예상하며, 이는 시장 전망을 상회한다. 또한 2025년 연간 자본 지출 하한선을 640억 달러에서 660억 달러로 상향 조정했다. 실적과 AI 투자 전망 모두 매우 강력하다. 두 회사의 미국 주식 수익성 증가율은 매출 증가율을 상회했다: 마이크로소프트는 24%〉18%, 메타는 38%〉22%로 성장 품질이 더 우수하다. 메타의 는 단 0.7로 1을 크게 밑돌며, 이렇게 큰 <시총>임에도 불구하고 완전한 성장주의 모습이다. 지난 이틀간 미국 주식 실적의 기본면을 뒷받침하는 세 가지 중장기 요인에 대해 이야기했다: 미 달러 약세, 대규모 아름다운 법안의 자본 지출 공제, AI를 통한 비용 절감과 효율성 향상으로 인한 전략적 수익성 인력 감축.