일 년 전 오늘, 시장은 엔화 캐리 트레이드의 언와인딩으로 흔들렸습니다. 일본이 더 엄격한 통화 정책으로 전환하고 채권 수익률이 상승함에 따라, 엔화와 같은 저금리 통화로 차입하여 더 높은 수익률의 자산을 구매하는 전략의 매력이 줄어들었습니다.
당시 자본은 위험 자산에서 급격히 빠져나갔습니다. 비트코인(BTC)은 급격히 하락하여 거의 30% 하락한 49,000달러로 떨어졌으며, 이는 2024년 1월 미국 현물 ETF 데뷔 당시의 수준이었습니다.
그러나 그 이후 시가총액 기준 최대 암호화폐는 강하게 반등하여 지난 1년간 130% 이상 랠리를 보였습니다. 전통 시장도 잘 수행되어 S&P 500은 24% 상승하고 금은 40% 상승했으며, 이는 위험 및 방어 자산에 대한 수요 증가를 반영합니다.
대조적으로 동료 통화 바스켓 대비 미국 통화의 지표인 달러 지수(DXY)는 장기 채권 수익률이 상승함에 따라 103에서 거의 100 아래로 약화되었습니다. 미국 10년 국채 수익률은 3.7%에서 4.2%로, 30년 국채는 4.0%에서 4.8%로 상승했습니다. 이러한 변화는 국제 금리 움직임에 의해 증폭되었으며, 영국의 30년 국채 수익률은 4.3%에서 5.3%로, 일본의 수익률은 1.9%에서 3% 이상으로 급등했습니다.
가격 변동성에도 불구하고 장기 비트코인 홀더들은 꾸준히 공급 점유율을 높였습니다.
글래스노드(Glassnode)의 존버(HODL) 웨이브 차트에 따르면, 비트코인 공급의 연령별 분포를 시각화하는 각 색상 밴드는 특정 시간 범위 내에서 마지막으로 이동한 기존 비트코인의 비율을 나타냅니다. 이 밴드들은 코인이 얼마나 오래 보유되었는지를 보여주며, 시간에 따른 투자자의 행동과 확신에 대한 통찰을 제공합니다.
7~10년 코호트는 현재 8% 이상을 보유하고 있으며, 작년의 4%에서 증가했고, 6~12개월 홀더는 8%에서 15%로 증가했습니다. 이는 장기 홀더들이 여전히 자신감을 유지하고 계속 축적하고 있으며, 새로운 투자자들이 랠리 기간 동안 시장에 진입했음을 시사합니다.
2024년에 비해 3개월 미만 홀더의 공급 비율이 더 높아졌으며, 이는 많은 구매자들이 저점보다는 고점을 추격하며 더 높은 가격에 진입했을 가능성을 나타냅니다.
