EUR/USD 환율은 8월 첫날 1.1391 수준의 최저점에 도달했으며, 이는 한 달 이상 만에 가장 낮은 수준이었습니다. 미국 달러(USD)는 시장 심리에도 불구하고 모멘텀을 찾았고, 바쁜 한 주 동안 긍정적인 상승세를 유지했습니다.

그러나 미국의 데이터가 좋지 않아 USD는 금요일에 결국 하락했습니다. 이 통화 쌍은 결국 약 1.1550 수준에서 안정되었으며, 여전히 상당한 주간 손실을 유지했습니다.

맞대응 무역 전쟁

미국과 유럽연합(EU)은 대부분의 미국 수출품에 대해 15%의 관세를 설정하는 무역 협정을 체결했으며 EU의 미국 여러 분야에 대한 투자를 촉구했습니다. 50%의 관세는 철, 알루미늄, 구리에 대한 EU의 대미 수출에 계속 적용될 것입니다.

한편, 추가 세부 사항은 여전히 부족합니다. 우르술라 폰 데어 라이엔 EU 집행위원장은 이러한 관세가 보복 관세의 대상이 될 수 있다고 언급했습니다. 하지만 EU가 이를 발표할지, 언제 발표할지에 대한 자세한 내용은 제공하지 않았습니다.

유럽 지도자들은 이 협정을 강하게 비판했으며, 독일 총리 프리드리히는 이 협정이 "상당한 피해"를 줄 것이라고 말했고, 프랑스 총리 프랑수아 바이루는 이를 EU에 대한 "암울한 날"이라고 불렀습니다.

주중에 미국 대통령 도널드 트럼프는 브라질에서 미국으로 수입되는 모든 상품에 대해 50%의 관세를 발표했습니다. 이는 좌파 정부에 대한 "처벌"로 간주됩니다.

백악관은 또한 구리 반제품 및 구리 함량이 높은 파생 제품에 대해 전 세계적으로 50%의 관세를 발표했습니다.

마지막으로, 8월 1일 마감일이 금요일에 발효되어 새로운 관세가 확산되었습니다. 멕시코와는 추가 협상을 위해 90일 연장에 동의했지만, 캐나다에 대해서는 35%의 관세를 부과했습니다.

주식 시장은 주간 마감 전에 붕괴되었습니다. 이 하락은 이러한 결정이 글로벌 경제 과정에 미칠 수 있는 잠재적 영향에 대한 시장의 우려를 반영합니다.

연방준비제도(Fed)의 반란

주중에 연방준비제도(Fed)는 통화 정책에 대한 결정을 발표했습니다. 널리 예상된 대로, 정책 입안자들은 기준 금리를 4.25%에서 4.50% 사이로 유지했습니다.

그러나 이 결정에는 놀라운 점이 있었습니다. 수십 년 만에 처음으로, 크리스토퍼 월러와 미셸 보먼 두 이사가 대출 비용 인하에 반대 투표를 했습니다.

그러나 제롬 파월 의장은 이 결정이 관세가 인플레이션에 미치는 영향과 관련된 지속적인 불확실성에서 비롯되었다고 설명했습니다.

파월은 또한 인플레이션이 여전히 Fed의 2% 목표치를 상회하고 노동 시장이 여전히 팽팽한 상태에서 중앙은행은 현재 금리 수준을 유지해야 한다고 설명했습니다. 파월에 따르면, 이 결정은 정책 입안자들이 시기적절하게 대응할 수 있는 좋은 위치를 제공합니다.

파월은 9월 회의에서 금리 인하 가능성에 대해 암시하지 않았습니다. 그는 대기하고 검토하는 입장을 유지하는 것을 선호했습니다.

이 결정은 오랫동안 금리 인하를 요구해 온 트럼프 대통령의 또 다른 분노를 불러일으켰습니다. 그는 소셜 미디어를 통해 Fed 수장을 공격하며 파월을 "너무 늦었다"고 불렀고, 그의 결정이 수십억 달러의 피해를 입혔다고 주장했습니다.

데이터로 가득한 주, 충격적인 결말

최근 발표된 유럽 데이터는 유럽중앙은행(ECB)의 대대적인 금리 인하 덕분에 노령 대륙이 어려움에서 벗어나고 있음을 보여줍니다.

독일은 2분기 국내총생산(GDP) 잠정 추정치를 발표했습니다. 이에 따르면 경제는 06월까지 3개월 동안 0.1% 감소했으며, 이전 분기에는 0.4% 증가했습니다.

이 국가는 또한 7월 조화로운 소비자 물가 지수(HICP) 잠정 추정치를 발표했는데, 연간 1.8% 상승했으며 6월에 발표된 2%에서 감소했습니다.

국내 소매 판매는 4.9% 증가했습니다. 이는 이전의 2.6% 증가에 비해 거의 두 배입니다.

EU의 2분기 GDP는 분기별로 0.4% 증가해 예상된 0.2%보다 좋았으며, 연간 증가율은 1.4%로 예상된 1.2%를 초과했습니다.

부정적인 측면에서 HICP는 7월 잠정 추정치에 따르면 작년 같은 기간과 비교해 2%를 유지했으며, 예상된 1.9%를 상회했습니다. 핵심 연간 지수도 2.3%로 변화 없이 유지되었습니다.

미국의 일정은 중요한 비농업 고용 보고서에 앞서 고용 관련 데이터로 가득 찼습니다. 그러나 이 국가는 또한 2분기 GDP 잠정 추정치를 발표했는데, 미국 경제가 연간 3%의 성장률을 보였으며, 이는 첫 분기의 0.5% 감소보다 훨씬 좋고 예상된 2.4%보다 높았습니다.

이러한 긍정적인 데이터는 USD에 대한 수요를 촉진했으며, 이후 Fed가 강력하게 지지했습니다.

고용 데이터와 관련하여, 6월 노동 기회 및 수입 조사(JOLTS)는 6월 마지막 근무일의 일자리 기회가 743만 개로, 5월의 777만 개(776만 개에서 조정)보다 낮고 시장 예상치인 755만 개보다 낮았습니다.

수요일에 발표된 ADP 고용 변화 보고서는 더 많은 긍정적인 신호를 제공했습니다. 보고서에 따르면 민간 부문은 7월에 10만 4천 개의 새로운 일자리를 추가했으며, 6월의 실직자 수는 이전 추정치인 -3만 3천 명에서 2만 3천 명으로 조정되었습니다.

마지막으로, 챌린저의 감원 보고서는 미국 기반 기업들이 7월에 6만 2,075개의 일자리 감원을 발표했으며, 이는 1년 전의 거의 2만 5,900개와 비교됩니다. 이 수치는 6월에 발표된 4만 7,999개보다 훨씬 높으며, 지난 10년간 7월 중 두 번째로 높은 수치입니다.

충격적인 비농업 급여 보고서가 시장에 영향을 미치다

마지막 NFP 보고서가 발표되었고, 모든 것이 혼란스러워졌습니다. 이 국가는 7월에 단 73,000개의 새로운 일자리를 추가했으며, 6월 수치는 이전에 147,000으로 보고되었던 것에서 14,000으로 조정되었습니다.

실제로, 이러한 조정은 지난 몇 달 동안 이전 추정치보다 약 260,000개의 일자리가 적다는 것을 보여줍니다.

또한, 실업률은 7월에 4.1%에서 4.2%로 예상대로 상승했고, 노동력 참여율은 62.3%에서 62.2%로 감소했습니다.

마지막으로, 시간당 평균 소득 변화로 측정되는 연간 임금 인플레이션은 3.8%에서 3.9%로 증가했습니다.

이 소식으로 미국 달러는 매도 상황에 빠졌습니다. 연방준비제도(Fed)의 통화 정책 발표 후, 투기적 관심은 9월에 현재 상태를 유지할 가능성에 대한 베팅으로 옮겨갔으며, 변화 없음의 가능성은 약 60%로 증가했습니다.

그러나 형편없는 월간 고용 보고서는 분위기를 바꾸었습니다. 투자자들은 이제 다가오는 Fed 회의에서 66% 이상의 확률로 금리 인하가 있을 것이라고 믿고 있습니다.

주목할 만한 점은, 주말 마감 전 미국은 7월 ISM 제조업 구매관리자 지수(PMI)를 발표했는데, 6월에 발표된 49에서 예상치 49.5를 달성하지 못하고 48로 놀랍게 감소했습니다.

한편, 미시간 소비자 심리 지수는 7월에 61.7로 조정되었습니다. 이는 초기 추정치 61.8보다 낮고, 예상된 62.0보다 낮습니다.

주말에 주식은 관세에 대한 우려로 상당한 손실을 유지했습니다. 노동 시장이 완화되더라도 높은 인플레이션 위험은 변하지 않았습니다.

이를 염두에 두고, Fed는 9월에 현재 정책을 유지할 수 있습니다.

향후 며칠 동안 거시경제 달력에는 주목할 만한 정보가 많지 않을 것입니다. 가장 중요한 데이터는 미국의 7월 ISM 서비스 PMI와 EU의 6월 소매 판매가 될 것입니다. 그러나 무역 전쟁이 다시 중심에 서게 될 수 있습니다.