1. 규제의 "분수령": SEC는 왜 유동성 스테이킹에 양보했는가?
특정 암호화폐 유동성 스테이킹 활동에 대한 SEC 직원 성명서 발췌. 출처: SEC
2025년 8월 6일, 미국 증권거래위원회(SEC)는 조용히 파괴적인 '유동성 스테이킹 활동 가이드라인'을 발표하며, 처음으로 특정 시나리오에서 유동성 스테이킹 토큰(Liquid Staking Tokens, LST)이 증권 발행을 구성하지 않으며, 관련 서비스 제공자는 '증권법'에 따라 등록할 필요가 없음을 명확히 했습니다. 이 가이드라인의 숨겨진 의미는 이더리움, 솔라나 등 주요 퍼블릭 블록체인의 스테이킹 생태계가 마침내 "규제 통행증"을 얻었다는 것입니다.
[이하 생략]- ETF 발행사의 스테이킹 혁명: 렉스 셰어스가 미국 최초의 솔라나(Solana) 스테이킹 ETF를 선보이며, 케이맨 자회사를 통해 솔라나(SOL)를 보유하고 최소 50% 포지션을 스테이킹; 블랙록, 밴에크 등 이더리움(ETH) ETF 신청자들이 긴급히 계획을 수정하여 스테이킹 조항을 추가하고 있으며 - 분석가들은 승인 가능성이 95%를 넘을 것으로 예측하고 있다.
- 상장 기업의 "암호화폐 비축" 트렌드:
- 비트코인(Bit) 채굴 기업 Bit Digital이 채굴기를 정리하고 이더리움(ETH) 스테이킹으로 전환;
- SharpLink Gaming이 19.8만 개의 이더리움(ETH)(약 5억 달러)을 전액 스테이킹하여 한 주에 102 이더리움의 수익 창출;
- BitMine이 2.5억 달러를 모아 이더리움(ETH) 스테이킹 펀드를 설립하며, 월스트리트 베테랑 톰 리가 운용.
월스트리트의 새로운 계산: 국채 수익률은 4%에 불과하지만, 이더리움(ETH) 스테이킹으로 5% 수익 + 자산 가치 상승 잠재력 - 이는 암호화폐 버전의 "고정 수익+".
2. 디파이(DeFi)의 규제 순응 전환점
- 유동성 스테이킹 토큰(LST)의 "유통시장" 폭발: 기관들이 스테이크드 이더리움(stETH) 등의 토큰을 자산 대차대조표에 포함하거나 파생상품 담보로 활용 가능. Alluvial CEO의 예언: "스테이킹 토큰의 증권 면제는 수조 규모의 온체인 국채 시장을 탄생시킬 것".
- 소매 진입로 혁명: Robinhood가 미국 사용자에게 이더리움(ETH), 솔라나(SOL) 스테이킹 개방; 크라켄(Kraken)이 바빌론 프로토콜을 통해 비트코인(BTC) 비보관 스테이킹 실현(사용자의 비트코인은 여전히 메인넷에 있으며, Tapscript를 통해 수익 창출).
최종 목표: 월스트리트가 스테이킹 제국을 장악할 때
SEC의 승인은 사실상 기관의 규제 순응을 위한 서막:
- 서비스형 스테이킹(StaaS)이 개인 투자자의 채굴을 대체하고, 블랙록, 피델리티 등 자산운용사의 표준 구성이 될 것;
- 유동성 스테이킹 토큰(LST) 파생상품(선물, 옵션)이 CME, ICE에 상장되어 헤지펀드의 스테이킹 수익 변동 헤지 유치;
- 주권 펀드의 진입: 아랍에미리트 등의 펀드가 스테이킹 ETF를 테스트 중이며, 이를 "디지털 버전의 주권 채권"으로 간주.
이 모든 궁극적 목표는 이더리움, 솔라나 등 PoS 체인을 글로벌 자본의 "디지털 채권 시장"으로 변모시키는 것 - 여기서 스테이킹 수익은 새로운 국채 수익률이고, 유동성 스테이킹 토큰은 새로운 T-Bills이며, SEC의 도장은 단지 월스트리트가 금고를 여는 열쇠일 뿐이다.
역사는 결코 반복되지 않지만, 운율은 같다: 1688년, 런던 커피숍의 인수자들은 재산을 담보로 원양 상선을 보증했다; 2025년, SEC는 한 장의 지침으로 코드의 바다의 항해 안전을 보증했다.
