2025년 7월 18일, 미국 대통령 트럼프가 공식적으로 '천재법안(GENIUS Act)'에 서명했습니다. 이는 미국 역사상 최초로 스테이블코인에 대한 포괄적인 프레임워크를 수립한 연방법률입니다. 이 법안의 서명은 스테이블코인이 향후 미국 달러의 글로벌 영향력 경쟁에서 핵심 도구가 될 것임을 의미하며, 미국이 글로벌 디지털 금융 질서 재편에서 선도적 위치를 차지하고자 함을 보여줍니다. 이는 고립된 사례가 아니며, 거의 같은 시기에 중국 홍콩, 유럽연합, 영국, 일본, 싱가포르, 한국 등 주요 글로벌 금융 시장 참여국들도 스테이블코인 규제 시스템 구축을 가속화하고 있습니다. 특히 중국 홍콩은 5월에 '스테이블코인 조례 초안'을 먼저 통과시켜 아시아에서 최초로 법정 스테이블코인 발행 허가 제도를 수립하고, 해당 지역 금융 시장의 디지털 업그레이드에서 주도권을 확보하고자 합니다.[1]
전 세계 주요 금융 중심지의 동시 추진 이면에는 새로운 디지털 자산 바구니와 국경 간 자본 통제권에 대한 체계적인 전략적 게임이 있습니다. 이러한 배경에서 스테이블코인은 과거 규제되지 않은 회색 지대에서 점차 주요 경제 대국 간 경쟁과 협력의 새로운 금융 인프라로 진화하고 있습니다. 더욱 투명하고 책임감 있는 금융 시장의 구성 요소로 전환함으로써, 스테이블코인은 자산의 프로그래밍 가능성과 글로벌 양도성의 특성을 국경 간 자본 흐름, 통화 정책 전달 및 금융 규제 기관에 도입하여 금융 시장을 더욱 효율적이고 지능적인 방향으로 발전시키고 있습니다. 이는 단순한 도전일 뿐만 아니라, 높은 개방성을 가진 금융 환경과 법치 및 국경 간 정산 능력을 갖춘 홍콩과 같은 지역에게는 엄청난 기회입니다. 스테이블코인은 통화의 국제화 수준을 높이고 지역 금융 네트워크를 재구성할 수 있는 새로운 가능성을 제공합니다.
본 보고서는 스테이블코인의 기능적 관점에서 시작하여 그 기본 금융 논리와 경제 모델을 체계적으로 분석하고, 나아가 이러한 새로운 질서 속에서 주요 경제 대국들이 어떻게 자국 통화에 연동된 스테이블코인 시스템을 구축하여 금융 영향력을 형성하고 다른 스테이블코인과 경쟁하고 협력하는지 분석할 것입니다. 우리는 기능, 자산 논리에서 국제적 게임까지 아우르는 스테이블코인의 전체 모델을 구축하여 독자들에게 미시적 관점에서 거시적 관점까지의 스테이블코인 전체 그림을 제공하고자 합니다.
저자:헨드릭스, Web3Caff 연구원
표지:Photo by 안드레이 카스타냐 on 언스플래시
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