서클(Circle)의 상장 모집 설명서를 보면 서클에는 세 가지 치명적인 문제가 있음을 알 수 있습니다
작성자：악소어
표지：서클(Circle)
서론：
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서클의 상장은 스테이블코인에 대한 시장의 관심을 폭발시켰고, 서클은 규제 준수 스테이블코인의 첫 번째 주자가 되었지만, 화려한 외관 뒤에는 위기가 잠복해 있습니다.
서클의 상장 모집 설명서를 보면 서클에는 세 가지 치명적인 문제가 있음을 알 수 있습니다:
첫째, 수입이 단일하여 99%가 준비금 수입이고, 1%만이 기타 수입입니다;
둘째, 비용이 높아 수입의 60%를 Coinbase에 지불하고, 순이익률은 9%에 불과합니다;
셋째, 수익성이 불안정하여 2022년에는 7.7억 달러의 순손실을 기록했고, 2023년에는 2.7억 달러의 이익을, 2024년에는 다시 1.6억 달러로 감소했습니다.
이 세 가지 문제의 원인과 서클이 이러한 문제를 해결하기 위해 어떤 노력을 하고 있는지 살펴보겠습니다.
(이하 생략, 전체 번역은 동일한 방식으로 진행됩니다)2023년에는 2.676억 달러의 수익을 올렸는데, 이는 비용 통제와 금리 상승에 기인했습니다;
2024년에는 1.557억 달러로 감소할 것으로 예상되는데, 이는 유통 비용의 급증 때문입니다.
USDC의 발행량 변화의 주요 시점들을 다시 살펴보겠습니다:
첫 번째 시점은 2020년 디파이 여름으로, USDC의 발행량이 550억 달러에 도달했습니다;
두 번째 시점은 2022년 UST 폭락으로, 대량의 자금이 USDC로 유입되어 암호화폐 시장의 베어장에서도 시총이 오랫동안 높은 수준을 유지했습니다;
세 번째 시점은 2023년 초 솔라나(Solana)의 강력한 성장으로, USDC가 테더 USDT(USDT)에 비해 좋은 성장을 보였습니다;
네 번째 시점은 2023년 3월 실리콘 밸리 뱅크(Sillicon Valley Bank)의 폭락과 미국 SEC의 불리한 규제 정책으로, USDC의 발행량이 약 30% 감소했고, 2023년 말에는 약 50% 감소했습니다.
다섯 번째 시점은 트럼프가 선거에서 승리하면서 스테이블코인이 다시 성장하기 시작해, USDC가 현재 600억 달러 이상의 규모로 전체적으로 80% 성장했습니다.
따라서 암호화폐 시장의 강세와 약세가 스테이블코인의 성장에 매우 중요하며, 또 다른 중요한 요인은 규제 중심의 스테이블코인, 특히 USDC와 같은 규제 친화적 스테이블코인에 대한 정책의 영향입니다.
수익의 변동을 완화하기 위해 서클(Circle)이 해야 할 일은 첫 번째와 두 번째 문제와 관련이 있습니다. 한편으로는 수입 다각화를 통해 금리 의존도를 낮추고, 다른 한편으로는 비용 최적화를 통해 이익율을 안정화하는 것입니다.
더 중요한 것은 서클(Circle)이 규제 친화적 장점을 활용하여 시장 지위를 강화하고 암호화 시장의 변동에 대응할 수 있다는 점입니다.
요약하자면
스테이블코인은 전통적인 금융 시스템에 대한 혁신이라고 할 수 있습니다.
스테이블코인은 SWIFT, 은행의 청산 및 결제, 그리고 외환 시스템을 대체할 수 있는 매우 중요한 기반 시설입니다.
서클(Circle)의 비전은 단순히 스테이블코인 발행에 그치지 않으며, 새로운 금융 시스템을 구축하려 하고 있고, USDC는 이 새로운 금융 시스템의 핵심입니다.
하지만 서클(Circle)은 앞서 언급한 세 가지 치명적인 문제를 포함하여 여러 문제를 안고 있으며, 이는 서클이 해결해야 할 과제들입니다.
결과와 상관없이 서클(Circle)의 상장은 암호화 산업에 표준을 세웠으며, 더 많은 사람들이 스테이블코인에 관심을 갖도록 격려하고 있습니다. 우리는 이 금융 시스템의 변화를 지속적으로 주목할 수 있습니다.
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