작성자: @sanqing_rx
1. DeFi의 한계, 그 이후는?
탈중앙화 금융(DeFi)의 대출 시장은 암호화폐 세계의 자랑스러운 엔진이었습니다. 하지만 오늘날, 이 엔진의 힘이 다소 약해 보입니다. 왜일까요? 그 이유는 계속해서 폐쇄된 원안에서 맴돌고 있기 때문입니다: 높은 변동성을 가진 암호화폐 자산(예: 이더리움(ETH), WBTC)을 담보로 제공하고, 다시 U나 높은 변동성의 암호화폐 자산을 대출받는 방식입니다.
이는 투기꾼들만 참여하는 포커 게임과 같습니다. 테이블 위의 코인 자체가 계속 오르내리며, 모두의 심장도 그에 따라 요동칩니다. 이 모델은 피할 수 없는 세 가지 교착 상태를 만들어냈습니다:
낮은 "자금 효율성": 100원을 빌리기 위해서는 먼저 150원 또는 200원 가치의 암호화폐를 예치해야 합니다. 이러한 담보 자체는 거의 "알을 낳지" 못하며, 대량의 자본이 그저 침체됩니다.
끔찍한 "죽음의 나선": 베어장(Bear Market)이 오면 담보와 대출 자산의 가격이 일제히 폭락합니다. 대규모 연쇄 청산을 유발하고, 매도는 다시 시장을 더욱 강타하여 악성 순환을 형성해 전체 시스템을 흔듭니다.
"현실 세계"와의 괴리: 근본적으로, 이 금융 게임의 수익은 거의 전적으로 암호화폐 내부의 자본 흐름에서 비롯되며, 실물 경제의 실제 가치 창출과는 거의 관련이 없습니다.
DeFi가 천장에 도달한 것처럼 보일 때, 새로운 문이 열리고 있습니다. 바로 현실 세계 자산(Real-World Assets, RWA)을 온체인으로 가져와 완전히 새로운 담보로 사용하는 것입니다. 우리가 볼 수 있고, 만질 수 있으며, 안정적인 현금 흐름을 생성할 수 있는 것들입니다.
상상해보세요. 더 이상 변동성 있는 토큰이 아니라, 안정적으로 임대료를 받을 수 있는 아파트나 정기적으로 이자를 지급하는 미국 국채를 담보로 제공하는 것입니다. 이 변혁의 본질은 DeFi의 담보를 "투기성 자산"에서 "생산적 자산"으로 업그레이드하는 것입니다. 더 이상 허공에서 신용을 창출하는 것이 아니라, 실물 경제에서 나온 실제 가치를 DeFi에 주입하는 것으로, 이는 DeFi가 성숙해지는 필수 경로이자 기반 시설에 대한 스트레스 테스트입니다.
(이하 생략, 전체 번역은 동일한 방식으로 진행됩니다)결어
RWA 자산담보대출은 디파이(DeFi)가 폐쇄된 디지털 게임에서 실체 경제에 힘을 실어줄 수 있는 강력한 도구로 진화하고 있음을 보여줍니다. 이는 오래되고 거대한 문제를 해결하려 합니다: 유동성은 낮지만 가치가 높은 실제 자산에 대해 글로벌하고 효율적인 금융 솔루션을 제공하는 방법입니다.
앞으로의 길은 시행착오와 탐색으로 가득할 것입니다. 그 핵심적인 극적 긴장감은 디파이(DeFi)의 "즉시성"과 현실 세계의 "지연성" 사이의 모순에서 항상 비롯됩니다. 하지만 어떤 경우든, 톱니바퀴는 이미 움직이기 시작했습니다. 디파이(DeFi)는 더욱 지속 가능하고 실용적 가치가 있는 미래를 향해 확고하고 결정적인 한 걸음을 내딛었습니다.
