체인피드 소개:
거시적 측면에서 SEC는 유동성 스테이킹이 증권과 무관함을 명확히 했으며, 미시적 측면에서 리도(LDO)의 회수 계획이 마침내 테이블에 오르게 되었습니다.
기사 출처:
https://www.odaily.news/zh-CN/post/5205609
기사 작성자:
오데일리사
관점:
오데일리사: 유동성 스테이킹 분야의 선두주자 리도(LDO)의 최근 가격이 뚜렷하게 상승했습니다. 오케이엑스 시세에 따르면, 8월 11일 오전 10시 기준으로 LDO는 1.52 테더 USDT에 거래되었으며, 24시간 상승폭은 14.21%, 지난 1주일간 상승폭은 무려 64.5%에 달했습니다. 이더리움 생태계에서 규모가 가장 큰 유동성 스테이킹 프로토콜로서, 리도는 장기간 온체인 Total Value Locked(TVL) 순위 1위를 차지했으며, 최근 USDe 자산 순환 대출 모델로 빠르게 성장한 아베에 추월당했지만 여전히 이더리움 생태계에서 매우 높은 발언권을 가지고 있습니다. LDO 상승 로직은 거시적, 미시적 측면으로 나눌 수 있습니다: 거시적으로, 미국 증권거래위원회(SEC)는 8월 6일 '특정 유동성 스테이킹 활동에 대한 성명서'를 발표하여 프로토콜 스테이킹 관련 유동성 스테이킹 활동이 투자 계약에 해당하거나 구속되지 않는 한 증권 발행을 구성하지 않음을 명확히 했습니다. 이는 참여자들이 SEC에 등록하거나 면제를 신청할 필요가 없음을 의미하며, 규제 측면에서 이러한 프로젝트들의 족쇄를 풀어준 셈입니다. 2024년 6월, SEC는 리도와 로켓 풀을 증권으로 인정해 LDO가 당일 10% 이상 급락하고 장기간 침체되었습니다. 이제 새로운 SEC 정책의 전환은 규제의 먹구름을 걷어내는 데 도움이 됩니다. 동시에 블랙록은 현물 이더리움 ETF에 스테이킹 메커니즘을 도입하기 위해 신청했으며, 아직 승인 대기 중이지만 새로운 태도 하에서 승인 가능성이 높아졌습니다. 이더리움 스테이킹 시장에서 약 25%의 점유율을 차지하는 선두주자로서 리도는 스테이킹형 ETF 추진으로 혜택을 받을 것으로 기대됩니다. 거시적 호재 외에도, 단기적으로 LDO 가격을 직접적으로 추동하는 요인은 회수 계획의 제안입니다. 8월 7일, 리도 커뮤니티 멤버 쿠즈미치는 거버넌스 포럼에 'LDO 회수 계획' 초안을 제출했으며, 리도의 재무 금고가 약 1억 4,500만 달러의 유동성 자산(1,700만 USDC, 1,190만 테더 USDT, 1,220 다이, 28,640 stETH)을 보유하고 있지만 이러한 자금이 수익을 창출하지 못하고 있다고 지적했습니다. 초안은 재무 금고 잔액에 따라 동적으로 회수를 실행하여 자금 활용을 개선하고 가격을 부양하며 시장 신뢰를 재건하는 것을 제안했습니다. 초기 방안은 재무 금고 유동성 자산이 8,500만 달러를 초과할 때 70%를 회수하고 30%를 운영에 사용하며, 자산이 5,000만~8,500만 달러 사이일 때는 비율을 50%/50%로 조정하고, 5,000만 달러 미만일 경우 임계값에 도달할 때까지 회수를 중단하는 것입니다. 이 계획은 8월 7~14일 피드백을 수집하고, 8월 14일 토큰 보유자 전화 회의에서 논의한 후, 8월 15~24일 수정하여 8월 25일 스냅샷 투표에 제출할 예정입니다. 일부 회원들은 회수가 단기적 자극에 불과하다고 의문을 제기했지만, 대부분의 반대는 회수 후 토큰 소각 여부, 실행 방식의 불명확성 등 세부 사항에 집중되었습니다. 초안이 아직 초기 단계이고 LDO가 최근 드물게 강세를 보이고 있음을 고려할 때, 이 제안이 수정 후 상당한 규모의 커뮤니티 지지를 얻을 것으로 낙관적으로 예상됩니다. LDO는 줄곧 이더 시스템의 베타 자산 중 하나로 여겨졌지만 장기 성과는 부진했습니다. 아베가 회수 열풍으로 300달러를 돌파하고, ENA가 업무 플라이휠과 재무 금고 계획으로 급등하며, 펜들이 보로스로 새로운 서사 공간을 열었을 때, LDO는 스테이킹형 ETF에 대한 기대에도 불구하고 뚜렷한 가격 추동력을 형성하지 못했습니다. 이러한 부진함으로 시장 열기 앞에서 뒤처진 모습을 보였습니다. 이제 거시적 정책 완화와 미시적 회수 기대의 이중 자극 속에서 LDO 가격이 추세적 반전 징후를 보이고 있습니다. 이것이 가치 발견의 시작인지 판단하기에는 아직 이르지만, 적어도 시장 신뢰 회복의 조짐을 보여주고 있습니다. 이더리움 스테이킹 시장에서의 점유율, 프로토콜이 축적한 자금력, 그리고 거버넌스의 유연한 조정 능력은 리도가 새로운 주기에서 자금 추구를 받을 수 있는 기반을 제공합니다. 스테이킹 ETF가 승인되고 회수 계획이 실행된다면, LDO는 다음 단계에서 더 명확한 상승 로직을 맞이할 수 있을 것입니다. 그러나 상승세를 지속할 수 있을지는 기본면 개선에 대한 시장의 인정과 제안 실행의 실제 효과를 지켜봐야 할 것입니다.
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