4월에 이더리움(ETH)이 1,400달러 아래로 하락하고 ETH/비트코인(BTC) 비율이 0.017로 7년 만의 최저점에 근접했지만, 이후 반등하여 현재 4,200달러까지 상승했으며, 2021년 이전 최고점인 4,900달러에 근접하고 ETH/비트코인(BTC) 비율이 0.035로 두 배가 되자 강세론자들의 목소리가 다시 커졌습니다.
하지만 멀리서 보면, 현재 0.04에 근접한 ETH/비트코인(BTC) 비율은 2021년 이전 불장 최고점의 0.09 비율과 2017년 이전 불장 최고점의 0.15 역사적 최고점에 비해 아직 상당한 거리가 있습니다.
비트코인(BTC)이 12만 달러에 고정되어 있다고 가정하면, ETH/비트코인(BTC) 비율이 0.09로 돌아가면 이더리움(ETH)은 1만 달러 이상으로, 0.15로 돌아가면 1.8만 달러 근처까지 상승할 수 있습니다.
이전 불장 최고점에서 일부 사람들이 3만 달러를 외치며 인류 문명 수준의 혁신이라고 말했던 것이 기억납니다. 물론 그 후에는 아무런 진전이 없었습니다. 당시의 광인들과 그들에 의해 함정에 빠진 평범한 사람들이 지금까지 버텼는지, 아니면 이미 손절매했는지는 알 수 없습니다.
2022년 12월 베어장의 극한 상황에서 작성된 [연말 보고서]를 다시 보면, 다음 불장에서 이더리움(ETH)이 2~3만 달러에 도달할 수 있다는 전망을 제시했지만, 이는 비트코인(BTC)이 먼저 30만 달러에 도달한다는 전제 하에서였습니다. 즉, ETH/비트코인(BTC) 비율은 여전히 0.06~0.1 사이가 될 것으로 예상했습니다.
이제 2년 반이 지나, 0.06은 다행이고 0.1은 상당히 도전적으로 보입니다.
PoS 전환 후 거의 무비용으로 지속적으로 발행되는 이더리움(ETH)이 생산량이 점점 줄어드는 비트코인(BTC)을 장기적으로 능가하고 초월한다면, 그것은 정말 놀라운 사건이 될 것입니다.
일부는 PoS의 스테이킹 참여자들이 이더리움(ETH)의 유동성을 포기했으므로 경제학적 관점에서 발행되는 이더리움(ETH)으로 이자를 보상하는 것이 완전히 정당하다고 주장할 수 있습니다. 명시적으로 스테이킹하지 않은 이더리움(ETH) 보유자들은 유동성 포기에 대한 보상을 받지 못하는 반면, 장기간 비트코인(BTC)을 보유하고 유동성을 포기한 '다이아몬드 핸드' 그룹(고래, 장기 보유자, 최근의 기관 보유자 등)을 동등한 스테이킹 참여자로 간주할 수 있습니다. 비트코인(BTC) 시스템은 이들에게 새로운 코인을 직접 발행하는 대신, 모든 비트코인(BTC)을 동등하게 가치 상승시켜 시간에 따른 가치 혜택을 모든 보유자에게 더 평등하게 제공합니다.
실제로 스테이킹은 언제든지 해제할 수 있고 어떤 락업 약속도 없으며, sETH와 같은 스테이킹 이더리움(ETH)의 유동성을 간접적으로 해제하는 파생상품, 재스테이킹 등 유동성을 더욱 확대하는 2차, 3차 파생상품이 존재하기 때문에, 스테이킹으로 인한 가치 증가는 다이아몬드 핸드가 비트코인(BTC)을 보유함으로써 얻는 가치 증가를 초과하지 않을 것입니다. 이 점에 대해서는 현재 개인적인 직관이며, 향후 경제학 학술 연구를 통해 증명될 수 있을 것입니다.
따라서 이러한 가정을 바탕으로, 비트코인(BTC) 보유는 이더리움(ETH) 스테이킹과 동등하다는 판단은 완전히 합리적입니다.
코인 가격은 총 가치를 총 코인 수로 나눈 값과 같습니다. 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 총 가치가 모두 1단위 증가하지만 비트코인(BTC)의 총 코인 수는 더 적게 증가하고 이더리움(ETH)의 총 코인 수는 더 많이 증가한다면, 각 이더리움(ETH)의 가치 증가는 각 비트코인(BTC)보다 작을 것이며, 이는 최종적으로 유통시장의 가격에 반영되어 ETH/비트코인(BTC) 비율의 주기적인 하락 현상으로 관찰될 것입니다.
단기간에 ETH/비트코인(BTC)이 상승할 수 있는 이유는 다른 알트코인과 매우 유사한 논리입니다. @Excellion이 설명한 대로 ETH/비트코인(BTC)이 과거의 영광을 되찾기 어려운 이유는 다음과 같습니다:
「ETH/비트코인(BTC)의 현재 상황을 설명하겠습니다. 대부분의 이더리움(ETH) 보유자(ICO 참여자/내부자)는 이미 많은 비트코인(BTC)을 보유하고 있으며, 이더리움 전략 비축 회사 개념을 활용해 비트코인(BTC) 자금을 이더리움(ETH)으로 순환시키고 있습니다. 그들이 이더리움(ETH)을 충분히 높은 가격으로 끌어올린 후에는 이더리움(ETH) 코인을 매도하여 새로운 접수자를 만들고, 최종적으로 수익 자금을 다시 비트코인(BTC)으로 순환시킬 것입니다. 결국, 아무도 장기적으로 이더리움(ETH)을 보유하고 싶어 하지 않습니다.」
본질적으로 비트코인(BTC)은 가치 저장(storage of value)이며, 알트코인(이더리움(ETH) 포함)은 도구로, 가치를 수확하는 '낫'입니다.
이더리움(ETH)이 좋은가요? 밀을 수확하는 농부에게 낫이 좋은가요? 물론 좋습니다.
먼저 자신이 농부인지 밀인지 분명히 해야 합니다.
물론 도구를 단순히 도구로 사용하고, 제품이나 서비스를 구매하기 위해 돈을 쓴다면, 마치 가치 있는 휴대폰을 구매하는 것처럼 수확되지 않습니다.
만약 내부자로서 많은 '낫' 코인을 보유하고 있다면? 위의 모든 것을 반대로 볼 수 있습니다. 이러한 수확 기회는 당신이 가장 좋아하는 부자 되기 게임입니다.
가장 좋은 게임은 직접 낫을 쥐고, 충분한 개인 투자자들을 마음대로 수확할 수 있는, 안정적으로 승리하는 게임입니다. (알트코인의 내부자, 미국 달러의 미 연방준비제도이사회와 같이)
그 다음으로 좋은 게임은 모두에게 평등하고 차별적 이점이 없는 공정한 게임입니다. (비트코인(BTC)과 같이)
가장 나쁜 게임은 자신이 개인 투자자이고 다른 이가 칼이 되어 자신을 희생시키는 게임입니다. (개인 투자자에 대한 알트코인, 비미국 국가에 대한 미국 달러와 같이)
신중하게 선택하십시오.
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