체인피드 가이드:
2022년에 앱체인은 상대적으로 주변부 기술 옵션일 수 있었습니다. 2025년에 들어서면서, 점점 더 많은 앱체인, 특히 유니체인과 하이퍼EVM의 출시로 시장의 경쟁 구도가 조용히 변화하고 있으며, 앱체인을 중심으로 한 트렌드가 형성되고 있습니다.
기사 출처:
https://mp.weixin.qq.com/s/YZzSxI4XqQlrU2d7k4Or7A
기사 작성자:
아이오에스지 벤처스(IOSG Ventures)
관점:
아이오에스지 벤처스(IOSG Ventures): 유니체인의 구상은 가장 먼저 네센트의 창립자 댄 엘리처에 의해 2022년에 제기되었으며, 유니스왑(Uniswap)의 규모, 브랜드, 유동성 구조, 성능 및 가치 포착의 필요성을 고려할 때 독립 체인 출시는 필연적인 추세라고 보았습니다. 2025년 2월, 유니체인이 공식 출시되었으며, 이미 100개 이상의 애플리케이션 및 기반 시설 제공업체가 입주했고, Total Value Locked(TVL)는 약 10억 달러로 L2 중 상위 5위권에 속하며, 향후 200ms 블록 시간의 플래시블록과 검증 네트워크를 출시할 예정입니다. 이와 유사하게, 퍼프 영역의 하이퍼리퀴드는 처음부터 앱체인과 깊이 있는 맞춤형 솔루션이 필요했으며, 핵심 영구 계약 제품 외에도 하이퍼EVM을 출시했고 하이퍼BFT 합의 메커니즘으로 보호됩니다. 하이퍼EVM 생태계의 현재 Total Value Locked(TVL)는 20억 달러를 넘었으며, 생태계 프로젝트가 빠르게 출현하고 있습니다. 유니체인과 하이퍼EVM은 L1/L2 경쟁 구도의 분화를 보여줍니다: 두 체인의 Total Value Locked(TVL)는 30억 달러를 초과하며, 이러한 자산들은 원래 이더리움, 아비트럼(Arbitrum) 등의 범용 L1/L2에 머물러 있었을 것입니다. 과거에는 애플리케이션과 플랫폼이 공생 관계였지만, 이제 그들은 독립적으로 서로 경쟁하며 L1/L2와 직접 사용자, 유동성 및 개발자를 유치하고, 프로젝트들을 자체 체인에서 구축하도록 초대하여 경쟁 상황을 크게 변화시켰습니다. 유니체인과 하이퍼EVM의 확장 경로는 전통적인 L1/L2와는 다릅니다 - 그들은 제품 우선 모델을 따르고 있습니다: 먼저 시장에서 검증되고 거대한 사용자 기반과 브랜드 인지도를 가진 핵심 제품을 먼저 만들고, 그 주변에 생태계와 네트워크 효과를 구축합니다. 이 모델은 효율성과 지속성이 더 높아 높은 인센티브로 생태계를 구매할 필요 없이, 제품의 네트워크 효과와 실제 수요로 개발자를 유치합니다. 예를 들어, 개발자들이 하이퍼EVM을 선택하는 이유는 플랫폼에 고빈도 거래 사용자와 명확한 애플리케이션 시나리오가 있기 때문이지, 불확실한 보조금에 의존하기 때문이 아닙니다. 이러한 트렌드를 촉발한 세 가지 주요 변화는 다음과 같습니다: 기술 스택과 제3자 서비스의 성숙(OP 스택, 아비트럼 오비트, 알트레이어 등 RaaS가 앱체인 구축을 클라우드 서비스처럼 간단하게 만듦), 브랜드와 사용자 마인드의 애플리케이션 계층으로의 전환(사용자들은 기본 체인보다는 유니스왑과 같은 애플리케이션 경험에 충성), 그리고 애플리케이션의 경제적 주권 추구(가스 수입 통제, MEV 내부화, 맞춤형 요금 구조 등). 이러한 요인들이 결합되어 최상위 애플리케이션과 기본 체인의 관계를 의존에서 경쟁으로 전환시켰습니다. 데이터에 따르면, 유니스왑의 64억 달러 총 가치 창출에서 프로토콜/개발자, 주주 및 토큰 보유자는 1% 미만을 차지하는 반면, 유니스왑 자체는 이더리움에 27억 달러의 가스 수입(정산 수수료의 약 20%)을 기여했습니다. 애플리케이션이 자체 체인에서 운영된다면, 이 가치는 완전히 내부화될 수 있습니다. 토큰 터미널 데이터에 따르면, 프로토콜 및 애플리케이션 수익 비율은 2020년 프로토콜 주도에서 2025년 애플리케이션 수익 비율이 80%에 도달할 것으로 예상되며, 이는 어느 정도 "뚱뚱한 프로토콜, 마른 애플리케이션" 이론을 뒤집고 뚱뚱한 애플리케이션 패러다임으로의 전환을 예고합니다. 미래에는 최상위 애플리케이션의 시가총액이 대부분의 L1을 초과할 수 있으며, L1 평가 논리는 생태계 가치의 주요 포착자가 아니라 안정적인 현금 흐름을 가진 기반 시설 서비스 제공업체에 더 가까워질 것입니다. 앱체인은 브랜드, 사용자 마인드, 맞춤형 등의 장점을 바탕으로 장기 사용자 가치를 침전시키고 기반 시설 수익을 포착하여 제품이자 플랫폼인 이중적 존재가 될 수 있습니다. 그러나 이 모델은 아직 초기 단계에 있으며, 모든 프로토콜에 적합하지는 않습니다 - 체인 간 구성 가능성에 크게 의존하는 대출 프로젝트는 적합하지 않을 수 있으며, 외부 의존도가 낮은 퍼프가 더 적합합니다. 중간 계층 애플리케이션의 앱체인 선택 여부는 개별적으로 평가해야 합니다.
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