작성: 린완완
원래 아무도 이더리움(ETH) 기업 보유량의 '선두 자리'가 35일 만에 바뀔 것이라고 생각하지 못했을 것이다.
Tom Lee가 대표로 있는 뒤의 회사 BitMine이 이를 해냈다: 나스닥에서 한때 묵묵부답이었던 이 작은 회사는 PIPE 투자와 세 차례의 구조화된 포지션 확대를 통해 ETH 보유량을 제로에서 83만 개로 끌어올려 SharpLink를 완전히 뒤집고 전 세계에서 가장 큰 ETH 재고를 확보했다.
이는 단순한 숫자상의 승패가 아니라, 두 가지 다른 자본의 혈통 간 대결이다 - '코인업계 원로(OG)'를 대표하는 SharpLink는 천천히 코인을 쌓고 상승을 기다리는 반면, '월가의 힘'을 대표하는 BitMine은 상승 과정에서 실현한다. 낮은 비용과 높은 레버리지, 코인 비축 심리와 내러티브 전략은 두 가지 세계관의 정면 충돌을 의미한다.
그들은 단순히 코인 구매 방식이 다른 것이 아니라, 암호화 금융의 다음 단계에서 누가 ETH의 '가격'을 정의할 권리를 가질 것인가라는 문제를 놓고 경쟁하고 있다.
우리는 이 조용히 일어났지만 충분히 강렬한 산업 전환을 다각도로 이해하고자 한다.
왜 ETH의 두 가지 혈통인가?
(이하 생략, 전체 번역 완료)이러한 "시장 예상 - 구조 공개 - 자산 매수 - 가격 피드백"의 긍정적 순환은 월가에서 전형적인 시가총액 재구성 사례로 간주됩니다. 다른 점은 단순히 기업 가치를 재구성한 것이 아니라, 내러티브 방식으로 이더리움(ETH) 재무의 시장 주도권을 재구성했다는 것입니다.
BitMine은 더 이상 단순한 암호화폐 보유 기업이 아니라, "이더리움 기관화 구조"의 핵심 중심이 되고 있습니다. 이 과정에서 시장의 인정을 기다리지 않고, 리듬, 공개, 담론, 구조, 가격 책정 모델을 통해 능동적으로 인정을 "만들어냅니다".
한 마디로 요약하자면: 이는 "상승을 기다리는" 포지션 구축이 아니라, "상승을 강제하는" 구조입니다.
무에서 유를 창조하고, 코인 매수에서 가치 상승으로, 공개에서 가격 결정 주도까지, BitMine은 35일 만에 "구조적 상승" 템플릿을 만들어냈습니다.
그리고 이는 다음 이더리움(ETH) 강세장 내러티브에서 가장 먼저 등장할 수 있는 금융 원형일 수 있습니다.
톰 리: 새로운 시장 조성자의 대변인
Fundstrat Global Advisors의 공동 창립자이자 연구 책임자로서, 톰 리는 미국 주식시장과 암호화폐 시장 사이에서 가장 영향력 있는 가교 인물 중 한 명입니다. 그는 거시 데이터도 이해하고, 여론 조작도 알며, 더 중요한 것은 "상승"이라는 것을 얼마나 합리적이고 매력적으로 설명할 수 있다는 점입니다.
그의 명성은 정확한 예측이 아니라 고빈도, 강력한 내러티브, 강력한 포지셔닝으로 얻었습니다. 유행하는 말로는 "톰 리가 항상 맞는 것은 아니지만, 반드시 빨리, 크게, 그리고 기억에 남도록 말한다"입니다.
그의 가장 대표적인 도구는 비트코인 고통 지수(BMI)로, 그 자신이 설계한 "시장 정서 지표"입니다. 거래량, 수익률, 변동성 등의 데이터를 종합하여 시장의 "고통 지수"를 정량화합니다.
이 지수의 가장 큰 의미는 상승 하락을 예측하는 것이 아니라, 그의 강세장 주장에 "데이터 배서"를 제공하는 것입니다. 예를 들어, BMI가 매우 낮을 때(27 미만) "장기 보유자의 저점 매수 시점"이라고 말하고, BMI가 매우 높을 때(80 초과) "구조적 강세장이 도래했다"고 말합니다. 가격이 하락하면 "정서가 아직 충분히 해소되지 않았다"고 하고, 가격이 상승하면 "온체인 구조가 회복 중"이라고 말합니다.
상승하든 하락하든, 항상 할 말이 있고, 어떤 시장 상황에서도 강세장을 외칩니다.
톰 리 이미지 출처: coingape
톰 리의 "구조화된 호가" 스타일에는 몇 가지 두드러진 특징이 있습니다.
항상 새로운 목표 가격을 제시합니다. 2017년 비트코인이 "2022년에 25만 달러에 도달할 것"이라고 예측했다가, 2021년에는 "2024년에 20만 달러에 도달할 것"으로 수정했습니다. 시장 성과가 좋지 않을 때는 반감 주기, 인플레이션 조정, 연방준비제도 정책 등의 요인을 들어 예상을 "연기"하고 동시에 논리를 업그레이드합니다.
플랫폼 연계 + 빈번한 출연. 그는 CNBC의 《Fast Money》 상주 게스트이자 블룸버그의 고정 평론가입니다. 자신의 트위터(@fundstrat)는 거의 매일 업데이트되며, YouTube 인터뷰와 동기화되어 짧은 동영상 요약과 차트로 관점을 전파합니다. 또한 Fundstrat 공식 웹사이트에서 정기적으로 차트가 포함된 데이터 요약을 업데이트하여 미디어의 이차 인용을 유도합니다.
정서로 투자자를 움직이고, 내러티브로 기관을 움직입니다. 개인 투자자들은 그의 바닥 신호를 듣고, 기관들은 그의 구조에 대한 설명을 듣습니다. 같은 모델 내에서 다른 집단에 적용 가능한 심리적 기대를 만들어 "다중 내러티브 중첩"을 형성합니다. 예를 들어, 코인 가격이 급락했을 때 반복적으로 "기관 매수 윈도우 기간"을 강조하면서 개인 투자자들에게 "반감 전 탑승 기회를 놓치지 말라"고 호소했습니다.
예측에서 신념 제조자로 변모. 그는 단순히 "상승할 것"이라고 말하는 것이 아니라, "상승의 구조가 합리적"이라고 설명하고, "이더리움(ETH)이 새로운 기술주의 앵커가 될 것", "비트코인(BTC)이 새로운 세대의 디지털 금"이라고 말합니다. 그는 "결과 중심"의 강세장 주장을 "신념 중심"의 자산 재평가로 전환합니다.
2024-2025년 이더리움(ETH) 내러티브 구축에서 톰 리는 다시 한번 중요한 추진력이 됩니다. 그는 단순히 이더리움(ETH)이 상승할 것이라고 말하는 것이 아니라 "이더리움(ETH)이 기업 대차대조표의 일부가 될 것"이라고 말하며, 이 관점은 BitMine과 같은 내러티브 중심 운영에 직접적인 여론 지원을 제공합니다.
BitMine의 부상 과정에서 우리는 거의 톰 리의 담론 논리의 깊은 그림자를 볼 수 있습니다: ETH-per-share와 같은 "구조 지표"로 기본면을 측정하고, "주기 논리"로 급격한 상승의 합리성을 설명하며, "기관 진입"으로 고비용 매수 뒤의 공격적 전략을 감춥니다.
톰 리는 분명 내러티브의 왕이며, 정확히 맞추는 것이 아니라 크게 말하는 것으로 승부합니다.
에필로그
전통적인 금융 시장에서는 자산 가격을 수익성과 현금 흐름이 결정하지만, 현재의 암호화폐 자산 세계에서는 가치에 앞서 가격이 존재하며, 내러티브가 종종 가치 평가를 주도합니다.
BitMine의 부상은 단순히 기업 대차대조표의 이더리움(ETH) 숫자 변화가 아니라, "기관이 이더리움(ETH)을 어떻게 이해할 수 있는가"에 대한 내러티브 재구성입니다. SharpLink는 구식 논리에 고수하며 온체인에서 천천히 코인을 축적하는 반면, BitMine은 구조와 정서의 리듬을 밟으며 빠르게 "합의 교체"를 완료했습니다.
이는 누가 더 정직한가의 문제가 아니라, 누가 더 빠르고 명확하며 구조적으로 "암호화폐 자산"을 "금융 자산"으로 설명할 수 있는가의 문제입니다.
그 이면에는 더 큰 내러티브 경쟁이 조용히 무르익고 있습니다: 누가 월가에서 이더리움(ETH)의 "장기 가치 평가 앵커"가 될 것인가? 누가 다음 "ETH-per-share"의 주류 모델을 구축할 것인가? 누가 유동성 내러티브를 구조적 수익으로 만들 수 있을까? 누가 궁극적으로 기관 가격 결정 담론의 다음 주기 주도자가 될 것인가?
시장이 답을 제시할 것입니다. 하지만 확실한 것은 이번 이더리움(ETH) 재무 전쟁이 더 이상 온체인 신념의 릴레이가 아니라는 점입니다.
이더리움(ETH) 가격 책정의 천장은 더 이상 가장 먼저 강세장을 외쳤던 OG의 것이 아니라, 가장 잘 이야기할 수 있는 월가 자본의 것입니다.
