이더리움(Ethereum)이 디파이와 다시 돌아왔으며, 아베(Aave)/펜들(Pendle)/에테나(Ethena)는 순환 대출을 레버리지 증폭기로 만들었습니다. 디파이 서머와 비교해 이더리움(ETH)을 기준으로 한 온체인 스택에 비해 USDe 등 스테이블코인이 지지하는 레버리지 상승 곡선이 더 완만합니다.
우리는 아마도 따뜻한 장기 사이클에 진입할 수 있으며, 온체인 프로토콜에 대한 조사는 두 부분으로 나뉩니다. 첫째, 더 많은 자산 유형을 포함하며, 외부 자금 유동성은 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 예상 하에서 더욱 풍부해질 것입니다. 둘째, 레버리지 배수의 극한값을 조사하고, 안전한 디레버리징 과정, 즉 개인이 어떻게 안전하게 탈출할 수 있는지, 그리고 강세장이 어떻게 끝날 것인지를 고려합니다.
본 글은 온체인 프로토콜의 상호작용에 초점을 맞추며, 외부 자금에 대한 조사는 이전 기사를 참고할 수 있습니다: 암호화폐 권력 구조의 새로운 변화: 보관 기관 앵커리지의 철금고
암호화폐 6대 프로토콜: 생태계와 토큰의 상호작용
온체인 프로토콜과 자산은 셀 수 없이 많지만, 파레토 법칙에 따라 우리는 Total Value Locked(TVL)/거래량/토큰 가격과 같은 매개변수에만 집중하면 됩니다. 더 구체적으로, 온체인 생태계에 필수적인 최소한의 개체에 초점을 맞추고, 생태계 네트워크에서의 관계를 조사하여 개별 중요성, 생태계 연결성, 그리고 성장 잠재력이 가장 높은 새로운 프로토콜을 고려합니다.
[이하 생략]• 에테나는 디파이 순환 대출 모델과 재무 전략을 활용하여 $ENA와 $USDe, $USDtb 핵심을 중심으로 스테이블코인의 제3의 축을 구축하고 있으며, USDT/USDC의 기본 용도는 여전히 거래와 지불이고, USDe는 디파이 영역의 제로 리스크 자산이 되기를 희망합니다
• 아베(AAVE)는 사실상 대출 기반 인프라이며, 그 위치는 이더리움과 긴밀하게 연결되어 있습니다
• 비트코인(Bitcoin)과 이더리움(Ethereum)은 블록체인 경제 시스템의 한계를 대표하며, 그 확장 정도는 디파이 성장의 기반이 됩니다. 즉, 비트코인(BTC) 규모가 디파이로 얼마나 이전될 수 있는지, 디파이의 성장 여지가 얼마나 되는지가 중요합니다
• 하이퍼리퀴드/하이퍼EVM은 이미 기존 디파이 거대 기업과 생태계적으로 긴밀하게 연결되어 있으며, Total Value Locked(TVL)는 솔라나(Solana)에 비해 크게 뒤떨어지지만 성장 전망은 더 큽니다. 솔라나(Solana)의 핵심은 퍼블릭 체인 관점에서 이더리움 가상 머신(EVM) 체계를 극복하는 것입니다
결론
암호화폐 6개 프로토콜은 상호 간의 연결 정도를 고려하는 것이며, 다른 프로토콜의 가치가 부족하다는 의미가 아닙니다. 높은 협업 밀도는 자금의 자유도와 활용도를 지수적으로 높여 모두가 혜택을 받게 됩니다.
물론, 한 곳의 손실은 모두에게 영향을 미칠 수 있으므로 디파이의 앵커 전환, 즉 이더리움(ETH)에서 YBS로의 전환 이후의 발전을 고려해야 합니다. 이더리움(ETH)은 고가치 자산으로 레버리지 측면에서 더 적극적이며, YBS는 USDe와 같이 본질적으로 가격이 더 안정적이며(가치는 아님), 이를 기반으로 한 디파이 레고 블록은 더 견고합니다. 극단적인 앵커 이탈 상황을 제외하고는 이론적으로 레버리지 및 디레버리지 곡선을 더 완만하게 만들 수 있습니다.
암호화폐의 신전 좌석은 제한적이므로, 새로운 선택받은 자들은 오직 힘차게 앞으로 나아가며 기존 신들과 교류하고, 최강의 프로토콜 네트워크를 구축해야만 자신의 자리를 확보할 수 있습니다.
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