판테라(Pantera Capital)는 현재까지 디지털 자산 트레져리(DAT) 기업에 3억 달러 이상을 투자했다고 밝혔으며, 이는 자사 대차대조표에 암호화폐 준비금을 보유하고 있는 공개 기업의 성장하는 카테고리를 의미한다.
판테라는 화요일에 발표된 최신 블록체인 레터에서 처음으로 이 수치를 공개했다. 회사는 DAT 기업에 대한 투자 논리가 간단하다고 말했다: "DAT는 주당 순자산 가치를 성장시키기 위해 수익을 창출할 수 있으며, 이는 단순히 현물을 보유하는 것보다 시간이 지남에 따라 더 많은 기본 토큰 소유권을 가져온다. 따라서 DAT를 소유하면 토큰을 직접 또는 ETF를 통해 보유하는 것보다 더 높은 수익 잠재력을 제공할 수 있다."
주목할 만하게도, 판테라는 최근 두 개의 DAT 전용 펀드를 조성했지만 펀드 규모는 공개하지 않았다. 하지만 판테라 캐피탈의 총괄 파트너 코스모 장은 더 블록에 두 펀드가 합쳐서 1억 달러 이상을 모았다고 말했다. 세 번째 DAT 펀드를 조성할 계획이 있는지 묻자 아직 결정되지 않았다고 답했다.
판테라의 DAT 포트폴리오는 8개의 토큰 — 비트코인(Bitcoin), 이더리움(Ethereum), 솔라나(Solana), 바이낸스 코인(BNB), 톤코인(Toncoin), 하이퍼리퀴드, 수이(Sui), 에테나 — 을 포함하며, 미국, 영국, 이스라엘에 기반을 둔 기업들을 다룬다. 이러한 기업들에는 비트마인 이머전(BitMine Immersion), 트웬티 원 캐피탈(Twenty One Capital), 디파이 디벨롭먼트 코프(DeFi Development Corp), 샤프링크 게이밍(SharpLink Gaming), 새츠마 테크놀로지(Satsuma Technology), 버브 테크놀로지 컴퍼니(Verb Technology Company), CEA 인더스트리(CEA Industries), 밀 시티 벤처스 III(Mill City Ventures III)가 포함된다.
판테라는 특히 DAT 논리를 뒷받침하기 위해 비트마인 이머전을 강조했다. 최근 이더리움 트레져리 전략을 시작한 이후, 비트마인은 8월 10일 기준으로 4.9억 달러 상당의 115만 ETH를 보유한 세계에서 가장 큰 ETH 트레져리이자 세 번째로 큰 DAT가 되었다. 판테라는 비트마인의 전략이 월가가 온체인으로 이동하면서 토큰화와 스테이블코인의 성장에 힘입어 다음 10년 동안 이더리움이 주요 거시적 트렌드가 될 것이라는 논리에 근거하고 있다고 말했다.
판테라에 따르면, 비트마인은 주로 순자산가치 이상의 주식 발행과 스테이킹 보상 창출을 통해 첫 달에 주당 ETH를 약 330% 성장시켰으며, 이는 전략(구 마이크로스트래티지)의 초기 비트코인 성장 속도보다 빠르다. 주가는 6월 말 4.27달러에서 한 달 만에 51달러로 상승했으며, 판테라는 이 상승의 약 60%를 주당 ETH 성장, 20%를 이더리움 가격 랠리, 20%를 1.7배의 NAV 배수 확장으로 돸 수 있다고 설명했다.
판테라는 투자자들이 DAT가 지속 가능하게 주당 순자산 가치를 성장시킬 수 있다고 믿을 때 프리미엄이 정당화된다고 말하며, 장부 가치 이상으로 거래되는 상위 은행과 비교했다. "은행들은 자산에 대한 수익을 창출하려 하며, 투자자들은 자본 비용 이상으로 지속 가능하게 수익을 창출할 수 있다고 믿는 은행에 대해 가치 프리미엄을 부여한다. 가장 우수한 은행들은 NAV(또는 장부 가치) 이상으로 거래되며, JPM의 경우 2배 이상이다"라고 판테라는 말했다.
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