미국의 소비자 가격 지수(CPI) 발표 전, 월요일 암호화폐 시장에서 소폭 조정이 있었으며, 비트코인(BTC)은 12만 달러 아래로 하락했고 이더리움(ETH)은 3,150 수준으로 떨어졌는데, 이는 중요한 데이터 발표 직전의 안전 자산 선호 움직임으로 보입니다. 어젯밤 발표된 CPI 데이터는 시장의 기대를 충족시켰으며, CPI는 전년 대비 2.7%를 유지해 예상된 2.8%보다 낮았고, 핵심 CPI는 예상대로 0.3% 상승했습니다. 데이터 발표 후 시장 분위기가 다시 고조되어 나스닥과 S&P 500이 신고가를 경신했으며, 암호화폐 시장에서는 이더리움(ETH)이 상승을 주도하며 가격이 4,600 달러를 돌파해 2025년 고점에 도달했습니다.
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7월 비농업 고용 보고서 발표 후 금리 인하 문턱이 변화했습니다. CPI 데이터가 과열되면 9월 금리 인하 계획을 방해할 수 있었지만 그렇지 않았습니다. 7월 CPI 데이터가 "인플레이션이 전혀 없다"는 것을 보여주지는 않았지만, 그 열기가 9월 금리 인하를 막기에는 아직 부족해 보입니다.
현재 광범위한 경제 데이터로 볼 때, 9월 금리 인하는 이미 확실시되며, 시장은 이제 금리 인하 폭이 25bp인지 50bp인지, 또는 올해 2회 혹은 3회 인하될지에 주목하고 있습니다. 따라서 금리 인하가 기정사실화된 상황에서 시장은 금리 인하로 인한 자산 가격 상승에 대한 기대가 급등하고 있으며, 9월 금리 인하 전까지 특별한 악재가 없다면 시장은 계속해서 긍정적일 것이고, 암호화폐 시장에는 기관 투자자들의 유입이라는 추가 동력이 있어 상승폭을 기대할 만합니다.
하지만 현재 시장은 고투기와 저변동성 간의 모순된 민감한 단계에 있어 단기 변동 리스크에 주의해야 합니다. 현재 디지털 자산 시장은 양극화 현상을 보이고 있습니다: 이더리움은 강세로 상승하며 역사적 최고점에 근접하고 있고 알트코인 전반의 상승을 견인하고 있지만, 미결제 약정이 470억 달러로 급증해 레버리지 축적을 보여주며 시장의 취약성이 증가했습니다. 반면 비트코인은 고점에서 횡보하고 있으며, 온체인 지표는 안정적이지만, 옵션 시장의 내재 변동성은 수년 만의 최저치를 기록해 잠재적 급격한 변동 리스크를 예고하고 있습니다.
디지털 자산 시장의 강세는 계속되고 있으며, 이더리움은 4,600 달러까지 급등해 2021년 12월 이후 최고 수준을 기록했고, 현재 역사적 최고점보다 겨우 5% 낮은 수준입니다. 비트코인 역시 강력한 온체인 기본면의 힘있는 지지를 받고 있습니다.
강력한 알트코인 가격 성과로 주요 알트코인의 미결제 약정이 470억 달러의 기록적인 수준으로 급증해 가격의 급격한 변동 가능성이 높아졌습니다. 반면 비트코인 옵션 시장은 여전히 저변동성 환경으로 가격이 책정되어 내재 변동성이 수년간 최저 수준을 유지하고 있는데, 이러한 상황은 역사적으로 실제 변동성의 갑작스러운 확대를 예고하곤 했습니다.
두 주요 암호화폐는 현재 역사적으로 중요한 저항선에 근접해 있습니다: 이더리움은 활성 실현 가격의 +1σ 수준인 4,700 달러에, 비트코인은 단기 보유자 비용 기반의 +1σ 수준인 127,000 달러에 위치해 있습니다. 이러한 임계값 근처의 가격 움직임은 매우 중요하며, 시장이 더 높은 사이클 목표로 나아갈지 아니면 레버리지에 의해 주도되는 급격한 조정에 직면할지를 결정할 것입니다.
