체인피드 소개:
소프트웨어가 세상을 먹어치우고 있으며, 스테이블코인이 블록체인을 먹어치우고 있습니다.
기사 출처:
https://mp.weixin.qq.com/s/IjhNe_gsmnKtwuARJ1EdVw
기사 작성자:
주오 예
관점:
쭈오 예: 은행 카드와 카드 제도의 발전은 동기화되지 않았습니다. 1950년, 최초의 카드 제도인 다이너스 클럽은 식당과 단골 고객을 위한 신용 회계 시스템을 구축하여 신용 부여 및 포인트 시스템의 원형을 형성했습니다. 1960년대에 이르러서야 은행 업계와 합병하여 신용카드가 주와 국경을 넘어 전 세계로 확산되었습니다. 연방준비제도의 경기 순환에 따라 변동하는 은행과 달리, 비자와 마스터카드와 같은 카드 제도는 오랫동안 안정적인 현금 흐름을 누려 왔습니다. 2024년, 캐피털 원은 디스커버를 353억 달러에 인수하여 발급 은행과 카드 제도의 기능을 통합했습니다. 스테이블코인 발행과 퍼블릭 블록체인의 통합은 기존 은행의 통합 논리와 유사하며, 발행, 유통, 회수 채널을 통제합니다. 천재법(Genius Act) 이후 미국 달러의 운영 논리가 바뀌었습니다. 테더와 서클의 미국국채 보유량은 많은 외국 기업의 보유량을 초과했습니다. 스테이블코인은 국채와 직접 연결되어 카드 시스템, SWIFT, 그리고 국경 간 결제의 존속을 위협합니다. 블록체인의 프로그래밍 가능성은 사용자, 가맹점, 발급사, 매입사, 그리고 카드 시스템을 하나의 "사용자"로 통합합니다. 스테이블코인 L1은 사용자, 스테이블코인, 그리고 L1만 있으면 상호 교환 가능하고 스택 가능한 역할과 기능을 달성할 수 있으며, 여기에는 규제 검토 기능도 포함됩니다. 기술 혁신은 조직 관계의 발전을 촉진합니다. Capital One이 Discover를 인수하여 Visa/MasterCard 수수료를 1.5% 절감했듯이, 스테이블코인 발급사들도 자체 유통 및 터미널 네트워크를 구축하고 있습니다. 테더는 퍼블릭 체인 거래 수수료의 40%를 창출한다고 주장하며, Circle은 Coinbase에 보조금을 지원해야 하므로 Arc의 스테이블코인 L1을 구축하게 되었습니다. USDC는 네이티브 가스 토큰 역할을 하며, 기관 자본 유치를 위한 프라이빗 이체 및 재무 모델을 제공합니다. Arc 아키텍처는 USDC, EURC, USYC의 세 가지 스테이블코인과 Circle Payment Network의 국경 간 청산 기능을 포함합니다. 크로스체인 표준 CCTP, 통합 게이트웨이, 그리고 Paymaster의 멀티 토큰 가스 결제 시스템을 탑재했습니다. 이론상 TPS는 3,000이며, 1초 미만의 확인 속도와 1U 미만의 가스 수수료를 자랑합니다. 또한 온체인 RWA를 위한 인터페이스도 보유하고 있습니다. CometBFT 기반의 Malachite는 초당 50,000건의 거래(TPS)를 처리할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. EVM 호환성, MEV 보호, 그리고 외환 엔진을 통해 기관 투자자와 개인 개인 투자자 모두에게 통합된 경험을 제공합니다. 레벨 1 스테이블코인의 과제는 기술뿐 아니라 유통 및 생태계 확장에도 있습니다. Visa는 네트워크 효과를 구축하는 데 50년, USDT/Tron 연합은 8년이 걸렸습니다. Arc, Tempo, Converge는 DeFi 도입을 확대하기 위해 DeFi 파트너십을 활용하는 동시에 기관 규제 준수 경로를 목표로 하고 있습니다. Plasma와 Converge는 Pendle과 협력하고 있으며, Circle은 24시간 연중무휴 USYC/USDC 스왑을 홍보하고 있습니다. Paradigm의 설립자가 이끄는 Tempo는 더욱 "암호화폐"적인 접근 방식으로 사용자에게 다가가고 있습니다. 기관 도입은 본질적으로 규정 준수를 위한 조치인 반면, 스테이블코인의 진정한 대량 도입은 아시아, 아프리카, 라틴 아메리카의 일반 사용자로부터 비롯되는 경우가 많습니다. Genius Act와 MiCA의 규제를 받는 신흥 레벨 1 스테이블코인은 사용자 확보를 위해 직접 이자를 지급할 수 없습니다. USDe는 온체인 회전 대출을 통해 발행량이 100억 달러를 돌파했습니다. TRC-20 USDT는 한때 사실상의 글로벌 청산 네트워크였으며, USDC는 규정을 준수하는 대안으로 활용되었습니다. 스테이블코인 L1은 Visa와 이더 도전하며 글로벌 통화 유통을 재편하고 외환 거래를 목표로 하고 있습니다. 스테이블코인은 은행, 국경 간 결제, CeFi 시스템을 혁신하고 있으며 블록체인의 핵심 원칙을 이어갈 것으로 예상됩니다.
콘텐츠 소스a16z: 블록체인은 차세대 결제 및 소유권 계층으로 자리 잡고 있으며, 프로그래밍 가능하고 개방적이며 글로벌한 기능을 제공하여 기업가 정신, 혁신, 인프라 개발에 새로운 가능성을 열어줍니다. 활성 암호화폐 주소의 증가 속도는 인터넷 사용자 10억 명 수준에 근접하고 있습니다. 스테이블코인 거래량은 일부 기존 법정화폐를 넘어섰습니다. 규제는 점차 개선되고 있으며, 주요 암호화폐 기업들은 인수되거나 상장 있습니다. 규제의 명확성과 경쟁 압력, 그리고 블록체인이 가져온 향상된 사업 성과와 기술 성숙도가 결합되면서, 기존 금융(TradFi) 업계는 블록체인을 핵심 인프라에 통합해야 할 시급한 필요성을 느끼게 되었습니다. 은행, 자산 관리, 핀테크(PayFi) 업계는 블록체인을 "언제" 도입 업무 여부에서 "어떻게" 도입할지에 대한 고민으로 전환하고 있으며, 이는 자원 투자와 조직 개편을 촉진하고 있습니다. 은행의 경우, 블록체인은 구식 코볼 시스템을 대체하고 규정 준수를 저해하지 않으면서 결제 및 상호 운용성 표준을 업그레이드할 수 있습니다. 개인 투자자들은 비트코인과 같은 디지털 자산의 배분에 관심을 보이고 있습니다. 기관 투자자들은 예금 토큰화, 결제 인프라 재구축, 담보 유동성 개선이라는 세 가지 활용 사례에 집중하고 있습니다. 예금 토큰화는 국경 간 지급 및 국채 결제 지연 시간을 며칠에서 몇 초로 단축하여 운영 및 조정 비용을 절감하고 자본 효율성을 향상시킬 수 있습니다. 결제 재구축 시범 사업은 zkSync와 같은 레이어 2 기술을 활용하여 국경 간 및 레포 시장에서 거의 실시간에 가까운 결제를 구현합니다. 담보 토큰화는 자산을 프로그래밍 가능한 화폐처럼 유연하게 만들어 자본 버퍼를 줄이고 유동성을 높입니다. 자산 운용사들은 블록체인을 활용하여 유통 채널을 확장하고, 펀드 운영을 자동화하며, 온체인 유동성에 접근하고 있습니다. 토큰화된 펀드와 실물 자산(RWA)은 상품의 접근성과 구성 가능성을 높여 24시간 연중무휴 거래, 즉각적인 결제, 프로그래밍 가능한 전략에 대한 글로벌 투자자 수요를 충족합니다. 또한 순자산 가치 계산 및 주식 관리와 같은 백오피스 프로세스를 크게 간소화하여 비용을 절감하고 상장 시간을 단축합니다. 토큰화된 미국 미국국채 및 머니마켓 펀드(MMF)는 블랙록(BlackRock)의 BUIDL과 프랭클린(Franklin)의 BENJI처럼 수백억 달러에 달합니다. 전자는 오프체인 펀드를 위한 래핑된 토큰이며, 후자는 블록체인을 등록 및 결제 시스템으로 직접 사용합니다. 자산운용기관들은 일반적으로 사업 영역 확장을 위해 멀티체인 배포 전략을 선호합니다. 예를 들어, BENJI는 앱토스(Aptos), 아비트럼(Arbitrum), 아발란체(Avalanche), 베이스(Base), 이더리움(Ethereum), 폴리곤(Polygon), 솔라나(Solana), 스텔라(Stellar)에 출시되어 온체인 거래 대행업체(Transfer Agent) 또는 자체 시스템을 활용하여 규정 준수 온체인 고객신원확인(KYC), 송금 제한 및 로스터 관리를 구현합니다. DeFi와의 협업을 통해 토큰화된 펀드를 대출, 스테이킹 및 기타 전략적 시나리오에 통합하여 새로운 수익과 자본 효율성을 창출할 수 있습니다. 예를 들어, 블랙록(BlackRock)과 아폴로(Apollo) 상품은 모르포 블루(Morpho Blue) 프로토콜에서 수익 창출 담보로 사용됩니다. 지갑 선택 및 통합 또한 중요합니다. 수탁형 지갑부터 사용자 소유 지갑까지, 규정 준수, 편의성, 자율성 간의 균형은 투자자 경험뿐만 아니라 유통 및 규정 준수 역량에도 영향을 미칩니다. 스테이블코인 결제는 24시간 연중무휴 실시간 결제 기능을 제공하여 은행 업무 시간, 일괄 처리, 국경 간 장벽에 제약받는 기존 결제의 한계를 뛰어넘으며 글로벌 결제 네트워크를 빠르게 변화시키고 있습니다. 스테이블코인 결제는 기존 카드 제도와 중개 기관을 우회하여 가맹점 수수료, 외환 비용, 처리 수수료를 크게 절감하여 특히 P2P 및 B2B 환경에 적합합니다. 스마트 계약 도입으로 결제 조건, 환불, 수익 분배, 로열티 및 기타 기능을 결제 시스템에 직접 내장할 수 있게 되어 Stripe 및 PayPal과 같은 기업은 은행 채널 애그리게이터에서 네이티브 프로그래밍 가능 자금 발행 및 처리 플랫폼으로 전환할 수 있는 잠재력을 확보했습니다. 국경 간 송금은 오랫동안 높은 수수료, 긴 지연 시간, 불투명한 환율로 어려움을 겪어 왔습니다. 핀테크 기업들은 스테이블코인(예: 솔라나 기반 USDC, 이더리움 기반 USDT, 비트코인 기반 USDT)을 활용하여 국경 간 자본 흐름을 개선하고 비용과 지연 시간을 크게 단축하고 있습니다. Revolut과 Nubank는 Lightspark와 협력하여 비트코인의 라이트닝 네트워크를 실시간 국경 간 결제에 활용하고 있습니다. 은행을 거치지 않고 지갑과 토큰화된 자산에 직접 자금을 보관함으로써 핀테크 기업들은 은행 시스템이 불안정한 지역에서도 더 큰 통제력과 결제 속도를 확보할 수 있습니다. 이를 통해 Revolut과 Robinhood는 글로벌 자금 흐름 플랫폼으로 자리매김했으며, Deel과 Papaya Global과 같은 글로벌 급여 지급 서비스 제공업체 또한 직원들에게 암호화폐 또는 스테이블코인으로 즉시 급여를 지급하는 서비스를 상승 제공하고 있습니다. [영어 원문]
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