기관에게 새로운 디파이 원시 금융 자산의 새벽이 밝아오고 있습니다.
펜들과 터미널 파이낸스의 초기 통합은 단순한 '수익 기회'가 아닙니다.
이는 새로운 금융 시대의 도래를 의미합니다:
전통 금융 <> 디파이 원시 금융 자산의 가장 기본적인 수준에서의 융합.
이는 컨버지가 가져온 전조입니다: 에테나와 세큐리타이즈와의 전통 금융 지향 전략적 파트너십을 통해 기관 자금의 진입을 위한 길을 마련했습니다.
전통 금융이 디파이가 해방시킨 강력한 시너지 효과를 인식하기 시작하면서, 기관 채택의 새로운 이론이 이 금융 혁명을 추진하고 있습니다.
터미널 파이낸스가 주도하고, 에테나와 펜들의 프론트엔드 기술을 결합한 컨버지 생태계는 디파이 영역에서 기관의 요구에 가장 부합하는 힘을 결집했습니다.
그 신뢰성은 단순히 시장의 투기적 매력에서 오는 것이 아니라, 세심하게 설계된 금융 아키텍처에서 비롯됩니다:
- 디파이 원시 인프라, 깊은 통합과 높은 구성 가능성
- 강력한 중앙화 금융 외부 배포 능력
- 폐쇄적인 기관 참여 모드
이 모든 것이 함께 견고한 기본 구조를 구성하여 기관 자금의 디파이 영역 진입을 더욱 광범위하게 뒷받침합니다.
- 고정 수익 상품: 전통 금융에서 규모가 190조 달러에 달하는 시장
- 금리 스왑: 더 큰 시장 부문으로, 규모가 563조 달러에 달함
컨버지(Converge)의 인증되고 규제된 유통 채널을 통해, 기관 자산 배분자를 위한 핵심 가교가 완성되었습니다. 이 혁신은 기관에게 암호화폐 원시 수익원에 광범위하게 접근할 수 있는 기회를 제공하며, 그 특징은 더 빠르고, 구성 가능하며, 수익 중심적인 설계입니다.
이 이론의 성공적인 수립은 혁신적인 금융 원시 자산에 의존하며, 다가올 거시경제적 순풍에 적절히 설계되어야 효과를 발휘할 수 있으며, Ethena의 sUSDe가 이 요구사항을 완벽하게 충족합니다:
sUSDe의 수익은 글로벌 실제 금리와 음의 상관관계를 가지며, 이는 전통 금융의 다른 채무 상품과 완전히 다릅니다.
이는 sUSDe가 금리 환경 변화 속에서 단순히 생존할 뿐만 아니라 그로부터 이익을 얻고 번창할 수 있음을 의미합니다.
현재 금리(약 4.50%)는 하락할 것으로 예상되며, 기관 투자 포트폴리오는 필연적으로 수익 압축의 도전에 직면할 것입니다 - 이는 sUSDe를 자금 포트폴리오 수익을 유지하기 위한 논리적 대안으로 더욱 공고히 합니다.
2020/21년과 2024년 4분기에 비트코인 융자 스프레드는 실제 금리를 15% 이상 초과했습니다.
이것이 의미하는 바는 무엇일까요?
위험 조정 수익 관점에서 sUSDe와 그 확장 버전인 iUSDe(전통 금융 포장 버전)는 구조적으로 상당한 이점을 가집니다. 여기에 전통 금융(TradFi)보다 현저히 낮은 자본 비용이 더해져, 아직 개발되지 않은 전통 금융 영역에 10배의 잠재적 수익을 가져다줍니다.
이중 시너지 성장 효과: 펜들(Pendle)의 핵심 역할
다음 단계: 융합
분명히 Ethena와 펜들은 전략적으로 보조를 맞추고 있으며, 같은 최종 목표인 전통 금융(TradFi) 융합을 향해 나아가고 있습니다.
2024년 1분기 설립 이후, Ethena는 강력한 기반 구조를 통해 DeFi 원시 영역 + CeFi 중간 지대에서 확고한 위치를 공고히 했습니다:
- USDe와 sUSDe 자산이 10개 이상의 생태계 + 최상위 DeFi 통합 범위 커버
- 중앙화 거래소(CEX)를 통한 다중 CeFi 유통 채널, 영구 선물(perps)의 채택 + 담보 유틸리티
- PayPal과 노시스 페이와 같은 지불 계층 통합
이 견고한 기반은 기관 전통 금융(TradFi) 침투의 최종 단계를 위한 초석을 마련했으며, Terminal Finance의 탄생은 컨버지(Converge)의 핵심 앵커 포인트가 되어 기관 거래를 위한 TradFi 유동성 허브 발전을 추진합니다.
의심의 여지 없이, 펜들의 참여는 YBS 원시 자산 기반 금융 잠재력을 해제했습니다. 동시에, 펜들은 초기 풀을 위한 LP 토큰 사전 예치 기능을 출시했습니다:
- tUSDe: sUSDe/USDe 풀
- tETH: wETH/weETH(EtherFi 제공) 풀
- tBTC: wBTC/eBTC(EtherFi 제공) 풀
* 이러한 풀은 단일 측면 베타 포지션 + 동시에 무상 손실(IL) 위험을 최소화하도록 특별히 설계되어, 확고하고 장기적으로 유동성 제공에 참여할 의향이 있는 LP를 유인합니다.
초기 기회에 대하여: Roots Access Program 1단계
초기 가이드 단계는 펜들의 전용 배수 보상과 함께 진행되며, 이러한 보상은 시간 제한적입니다:
- 터미널 포인트: 15배에서 60배의 배수 보상(직접 예치 대비 10배에서 30배)
- tUSDe 보상: 50배 Sats 배수
- tETH 보상: 3배 EtherFi 배수
- LP 연간 수익률(APY): 최대 13.93%, 단일 측면 포지션과 무상 손실이 무시할 수 있는 상황에서 수익 및 포인트 보상 포함
- 고정 연간 수익률: tUSDe가 11.26% 제공
- 자본 효율성이 매우 높은 YT 포지션: 수익 및 포인트 총계가 51%에서 340%에 달함
분명히, 초기 신흥 기관 원시 자산 영역에서 이렇게 전략적으로 중요한 기회를 제공할 수 있는 다른 경로는 없습니다.
마지막 생각:
전체적인 관점에서, 컨버지(Converge)의 설립은 다음 세대 경제 원시 자산의 금융 운영 시스템 탄생을 의미합니다.
아직 이 추세를 명확히 보지 못했다면:
- Ethena는 수익형 달러를 제공합니다
- 펜들은 수익 구조화 계층을 구축합니다
- Terminal은 기관 시장 접근을 선도합니다
이 세 가지는 함께 독특한 온체인 금리 시스템의 핵심 골격을 형성하며, 이 시스템은 구성 가능성, 확장 가능한 키트를 갖추고 있으며, 전 세계 고정 수익 시장의 수조 달러 자금이 더 높은 수익을 요구하는 수요를 충족시킬 수 있습니다.
이것이 진정한 의미에서 기관급 탈중앙화 금융(DeFi)의 문을 연 것입니다.
그리고 이 변혁은 이미 막이 오르고 있습니다.
