최근 일부 플랫폼에서 USDC의 12% 연간 활기 수익을 보신 적이 있나요? 이는 결코 허세가 아닙니다. 과거 스테이블코인 보유자들은 대개 무이자 '무이자 예금주'였고, 발행사는 정체된 자금을 미국 국채, 어음 등 안전 자산에 투자하여 막대한 수익을 올렸습니다. USDT/테더, USDC/서클도 마찬가지였죠.
배경 보충: 바이낸스, USDC 대출 혜택 "4% 연이율" 발표, 활기 혜택 12%로 차익거래 가능?
이제 과거에 발행사의 전유물이었던 보너스가 재분배되고 있습니다. USDC의 이자 보조금 전쟁을 넘어, 점점 더 많은 신세대 수익형 스테이블코인 프로젝트가 이 '수익 장벽'을 무너뜨리고 있으며, 코인 보유자들에게 기본 자산의 이자 수익을 직접 공유하게 하고 있습니다. 이는 스테이블코인의 가치 논리를 변화시킬 뿐만 아니라 RWA와 Web3 분야의 새로운 성장 엔진이 될 수 있습니다.
(이하 생략)이더나(Ethena)의 USDe
이번 수익형 스테이블코인 열풍의 핵심 주자는 당연히 이더나의 스테이블코인 USDe로, 최근 공급량이 처음으로 100억을 돌파했습니다.
이더나 랩스 공식 웹사이트 데이터에 따르면, 작성 시점 기준 USDe의 연간 수익률은 여전히 9.31%로, 이전에는 30% 이상을 유지했으며, 높은 수익의 주요 원천은 두 가지입니다:
- 이더리움(ETH)의 유동성 스테이킹 파생상품(LSD) 스테이킹 수익;
- 델타 헤지 포지션(영구 선물의 공매도 포지션)의 자금 대여 수익;
전자는 비교적 안정적이며 현재 약 4% 근처에서 변동하고 있고, 후자는 완전히 시장 정서에 따라 달라지므로 USDe의 연간 수익은 어느 정도 전체 네트워크의 자금 대여율(시장 정서)에 직접적으로 좌우됩니다.
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