싱가포르, 홍콩, 호주, 일본을 포함한 APAC 경제권에서는 규제 개혁과 실시간 시장 도입을 통해 실물 자산(RWA) 토큰화를 가속화하고 있습니다.
규제 변화와 시장 역학
중요 이유: 토큰화는 공유 디지털 인프라에서 발행, 결제, 그리고 커스터디를 연결하여 결제의 완결성 감사 가능성을 향상시킵니다. 자본 비용을 절감하고, 커스터디의 투명성을 높이며, 24시간 연중무휴 2차 시장을 활성화하여 발행인, 투자자, 그리고 중개기관 모두에게 긍정적인 영향을 미칩니다.
토큰화가 국경 간 결제, 무역 금융, 그리고 속도와 투명성을 향상시킴에 따라, 아시아 태평양 지역의 정책 다양성은 중국 위안화를 포함한 현지 통화 발행 옵션을 확대할 수 있으며, 동시에 미국 달러 유동성은 여전히 중요한 역할을 할 것입니다. 다중 통화 모델은 외환 헤지와 신용 강화의 새로운 조합을 가능하게 합니다.
최신 업데이트:
- 싱가포르는 MAS 프로젝트 가디언 에 따라 채권, 외환, 펀드 관리 분야에서 표준화 및 상호 운용성 업무 흐름을 확대하고 있습니다.
- 홍콩은 다중 통화 디지털 채권 발행을 계속하고 있으며(HKMA 보도 자료) 디지털 채권 부여 제도 정보를 활용하여 민간 거래를 유치하고 있습니다.
- 호주는 RBA-DFCRC에 따라 ASIC의 아카시아 프로젝트를 진행하고 있으며, 실시간 파일럿과 개념 증명을 결합하고 있습니다.
- 일본 FSA는 FSA 연설과 공개 자료를 통해 STO와 디지털 증권에 대한 시장 개발에 대한 개요를 지속적으로 제공하고 있습니다.
전반적으로 공통적인 우선순위는 "동일 위험, 동일 규칙" 시행, 원장 간 상호운용성, 고객 확인 절차(KYC)/적합성/보고 체계 정렬, 그리고 중앙은행 자금 가용성입니다. DeFi를 통해 참여하는 개인의 경우, 지갑 연결, 가스 요금, 그리고 견고한 고객 확인 절차(KYC) 대한 이해가 여전히 필수적입니다(일본 거주자는 국내 법적 경계 내에서 행동해야 합니다).
상호운용성으로 동서 금융 시스템 실현 가능
배경 맥락: 첫 번째 RWA 도입 붐은 채권, 특히 미국 국채를 중심으로 주도되었는데, 투명성과 추적 가능성 투자자 기반을 확대했기 때문입니다. 싱가포르의 MAS 프로젝트 가디언 허브는 공공-민간 및 국경 간 허브입니다. 홍콩은 시장 형성을 주도하기 위해 정부 디지털 채권을 적극적으로 발행하고 있습니다. 호주는 실시간 파일럿을 통해 운영상의 문제점을 파악하고 있으며, 일본은 기존의 투자자 보호 프레임워크를 활용하여 점진적으로 확대하고 있습니다.
“디지털 증권의 미결제 잔액은 현재 약 1,400억엔입니다.” (일본 금융청 - 초기 토큰 제공(ITO) 위원 FIN/SUM 2025 기조연설)
비인크립토(BeInCrypto) 중국 주요 금융 기관들이 30조 달러 규모의 RWA 시장에 진입하고 있다고 보도했습니다 . XRPL과 바이낸스 코인(BNB) 체인 에서도 토큰화된 국채와 부동산 상품을 통해 RWA 거래가 증가하고 있습니다. 이러한 추세는 이더리움을 넘어 더 광범위한 기관 참여와 멀티 체인 인프라의 등장을 시사합니다.
역사적 선례: 초기 시범 사업 결과는 즉각적인 유동성 증대보다는 운영 및 감사 프로세스 재설계에 더 중점을 두었습니다. 전국 시범 사업은 즉시 결제, 자산 단위 소유권 이전, 스마트 계약 거버넌스 등을 다루면서 백엔드 과제를 하나씩 해결해 왔습니다.
지정학적 함의: 상호운용성 기준이 확립되면 동서 금융 시스템 간 "이중 철도" 링크(Chainlink) 실현 가능합니다. 그러나 보관 책임, 규정 준수 비용, 그리고 데이터 주권 문제는 여전히 심각한 병목 현상으로 남아 있습니다.
민간 부문에서는 유명 자산 운용사, 상업 은행, 인프라 제공업체들이 참여를 확대하고 있습니다. 토큰화된 미국 국채, 국가 디지털 채권, 토큰화된 펀드의 활용 사례가 증가함에 따라, 공유 원장과 API 연결을 통해 발행-유통-수탁 간 격차를 해소하는 것이 중요해지고 있습니다.
상호 운용성, 데이터 위치 및 주권 문제
향후 전망: 주요 초점 분야로는 중앙은행 통화(도매, 소매 제외)와의 연결성, 회계 및 세무 처리의 조율, 2차 시장 심도, 가격 발견 신뢰성, 상호 운용성 표준(메시징, 신원, 데이터 모델)에 대한 합의 등이 있습니다.
발생 가능한 위험: 상호 운용성의 차이, 일관되지 않은 고객 확인 절차(KYC) /AML 및 적합성 시행, 스마트 계약의 운영적 위험, 데이터 위치 및 주권에 대한 의문이 남아 있습니다.
“2025년 5월 31일 보고 마감일 기준으로 분산 원장 기술 파일럿 제도에 따라 승인된 분산 원장 기술 MI는 3개뿐입니다.”(DLTR의 기능 및 검토에 대한 ESMA 보고서 – 제14조)
