USDF는 또 다른 "획일적인" 스테이블코인인가?
Alex Liu, Foresight News 제공
DWF 공동 창립자는 "Falcon Finance는 어떤 자산으로든 진입하고 수익을 얻은 다음 어떤 자산으로든 어느 곳으로든 나갈 수 있는 프로토콜입니다."라고 말했습니다.
이는 스테이블코인 프로젝트에 대한 설명으로는 들리지 않는 웅장한 비전이며, 바로 이것이 USDf를 독특하게 만드는 것입니다. 현재 시장에는 너무 많은 스테이블코인이 있으며, 때로는 "고정관념"을 느끼게 되고 차이점을 찾기가 어렵지만, 결국에는 항상 다른 코인이 승자가 될 것입니다.
다르다고 해서 옳다는 건 아닙니다. 팔콘은 무엇이 다르고, 과연 승자가 될까요?
다양한 배경
USDf(Falcon Finance)는 다른 출처를 가지고 있습니다.
Falcon Finance의 창립자와 팀은 DWF Labs 출신이며, 공동 창립자인 Andrei Grachev는 Falcon의 관리 파트너로도 활동하고 있습니다.
DWF Labs와 DWF Ventures는 업계의 베테랑 마켓메이커 이자 투자 회사로, 다양한 주류 알트코인과 유명 밈 코인의 마켓메이킹에 참여하여 이번 사이클에서 괄목할 만한 성공을 거두었습니다. MM (Market Making) 스테이블코인 시장에 진출한 것은 이번이 처음입니다.
팔콘 파이낸스의 기본 수익 전략은 이더리움(Ethena)과 유사하게, 이자 수익 스테이블코인이라는 명목으로 거래 수익을 사용자에게 분배하는 대량 의 헤지 거래에 의존합니다. (참고: 스테이블코인이라는 명목으로: ENA는 모델 혁신인가, 아니면 가치 평가 사기인가 ?)
MM (Market Making) 의 정체성은 거래 및 수익 전략 실행에 있어 자연스럽게 유리한 위치를 차지합니다.
다른 자본
Falcon Finance를 지원하는 자본도 다릅니다.
팔콘 파이낸스(Falcon Finance)는 DWF 랩스(DWF Labs)의 지원을 받고 있습니다. 올해 4월, DWF 랩스는 트럼프 가문의 암호화폐 프로젝트인 월드 리버티 파이낸셜(WLFI)에 평균 0.10달러에 2,500만 달러를 투자했습니다 . 또한 1달러 스테이블코인의 유동성을 지원하겠다고 밝혔습니다. (시장에서는 DWF 랩스가 WLFI 토큰의 MM (Market Making) 역할을 할 것으로 예상했습니다.)
2025년 7월 30일, 팔콘 파이낸스(Falcon Finance)는 WLFI로부터 1천만 달러의 투자를 유치했다고 발표했습니다. 이는 WLFI가 스테이블코인 부문에 투자한 첫 사례로, WLFI는 미국 재무부 채권 및 현금 등 실물 자산으로 뒷받침되는 자체 USD1 스테이블코인을 보유하고 있습니다. 양측은 융자 팔콘의 크로스체인 호환성 및 USDf와 USD1 간의 상호운용성을 포함한 기술 통합을 가속화하는 데 사용할 것이라고 밝혔습니다.
Falcon 관계자는 USD1이 Falcon의 담보 목록에 포함되었으며, 두 가지 간의 상호 보완적 패턴을 형성하기 위해 향후 USDf/USD1 크로스체인 변환 도구가 출시될 것이라고 밝혔습니다.
WLFI 토큰은 바이낸스의 프리마켓 선물 시장에 상장되었으며, 완전 유동화 시총(FDV)은 200억 달러를 돌파했습니다. DOLO와 같은 관련 컨셉 토큰 또한 최근 좋은 성과를 보이고 있습니다. 이처럼 다양한 자본을 통해 팔콘에 제공되는 "WLFI 컨셉"의 부가가치는 긍정적일 것으로 예상됩니다.
다양한 모드
팔콘의 모델(수익원, 민트 메커니즘 등)도 다릅니다.
시장에는 거래 수익을 헤지하여 수익을 창출하는 다른 스테이블코인 프로젝트들이 있는데, 이테나 프로토콜의 USDe/sUSDe가 그 예입니다. 법정화폐로 완전히 담보되는 기존 스테이블코인과 달리, 이테나의 USDe는 합성 USD이지만, 델타 헤지(델타 헤지라고 하는 프로세스)를 위해 비트코인, 이더리움, 솔라나와 같은 암호화폐 자산과 무기한 계약 포지션 결합하고, 안정성을 위해 일정 수준의 주류 스테이블코인을 유지합니다.
팔콘의 수익원은 다음과 같으며, 교차 거래소 가격 차익 거래와 같은 " MM (Market Making) 전문성 "이 더해지면서 더욱 다양하고 복잡해졌습니다.
대부분의 스테이블코인과는 달리 USDf는 단일 자산에 의해 뒷받침되지 않고, 다중 자산 초과담보화와 헤지 전략을 채택합니다. 발행된 모든 USDf는 1달러 이상의 담보로 뒷받침되어야 하며, 프로토콜의 현재 담보율은 110%~116%입니다.
Falcon의 설계를 통해 사용자는 USDT, USDC, DAI와 같은 주류 스테이블코인뿐만 아니라 BTC, ETH, SOL과 같은 주요 암호화폐, 그리고 일부 알트코인 까지 다양한 자산으로 USDF를 민트 있습니다. Falcon 관계자는 향후 토큰화된 실물 자산(RWA)을 포함한 더 많은 자산 유형을 통합할 계획이라고 밝혔습니다.
사용자는 두 가지 방법으로 USDf를 획득할 수 있습니다. Falcon 앱에서 USDf를 민트(KYC 및 최소 예치금 요건 필요)과 "전통적" 또는 "혁신적" 모델(옵션을 감싸는 방식)을 사용하여 민트 하는 방법이 있습니다. 또는 KYC 또는 최소 예치금 요건이 없는 탈중앙화 거래소(예: Uniswap, Curve)에서 직접 USDf를 구매할 수 있습니다. 두 방법 모두 플랫폼의 "Falcon Miles" 보상 프로그램을 제공하지만, 비스테이블코인을 직접 민트 하고 담보로 설정하면 포인트 획득 배수가 더 높습니다.
USDf를 획득한 후, 사용자는 생태계에 참여하여 다양한 채널을 통해 혜택을 얻을 수 있습니다.
- 수입 보유 - USDF를 보유하는 것만으로도 매일 6배의 포인트 보상을 받을 수 있습니다.
- 스테이킹 소득 - 사용자는 USDF를 sUSDF에 스테이킹 이자를 얻을 수 있으며, 잠금 없음(기본 소득)과 주기적 잠금(더 높은 소득) 모드를 모두 지원합니다.
- 유동성 채굴- USDF는 주류 DEX(Uniswap, Curve, PancakeSwap 등)나 애그리게이터(Convex, StakeDAO 등)에서 유동성을 제공하고, 거래 수수료를 얻고 동시에 포인트(최대 40배)를 획득할 수 있습니다.
- 대출 및 레버리지 — Falcon은 Morpho, Euler, Silo와 같은 대출 시장에 접근할 수 있으며 대출 및 순환 채굴 위한 담보로 USDf 또는 sUSDf를 지원합니다.
- 수익 토큰화 프로토콜(예: Pendle)은 USDF를 사용하여 사용자가 포인트에 대한 추가 투자를 하거나 미래 수익 흐름을 분리("SY/YT" 토큰 민트)하여 고정 수익을 확보할 수 있도록 할 수 있습니다. 추천 자료: Pendle은 이해하기 어렵지만, 이해하지 못하는 것은 손해입니다.
오늘(8월 26일) 기준 USDF의 공급량 12억 5천만 달러로, 신흥 프로토콜로서 발행량 기준 스테이블코인 중 상위 10위 안에 들었습니다. 이자 지급형 sUSDF는 3억 8,300만 개의 토큰을 공급량, 연간 수익률은 8.48%입니다.
다른 비전
서두에서 언급했듯이 Falcon의 비전 또한 다르며 '스테이블코인'의 범위에 국한되지 않습니다.
Falcon Finance는 다양한 보관 자산(암호 토큰, 법정 통화 연동 토큰, 토큰화된 실제 자산 포함)을 미국 달러에 연동된 온체인 합성 유동성으로 전환하는 것을 목표로 하는 "범용 담보 인프라"로 자리매김했습니다.
Falcon은 단순히 새로운 스테이블코인을 발행하는 것이 아니라, 여러 자산과 여러 시장을 수용할 수 있는 금융 연결 계층을 만드는 것입니다. 어떤 자산으로 진입해서 수익을 얻고, 어떤 자산으로든 어디로든 나갈 수 있는 것입니다.
리안추앙의 안드레이 그라체프는 USDf의 설계 목표는 미국 국채와 주식과 같은 전통적인 금융 자산을 체인에 올려 유동성과 수익을 창출하는 것이라고 반복해서 강조했습니다.
Falcon은 프로토콜 로직을 통해 실제 자산을 DeFi 생태계(거래, 대출, 마켓메이킹 등)와 효율적으로 연결하고, 투명한 위험 관리와 엄격한 규정 준수를 바탕으로 이러한 목표를 달성합니다. 감사 및 투명성 대시보드를 포함한 공식 메커니즘은 신뢰도를 높이도록 설계되었습니다. 예를 들어, 최근 출시된 투명성 대시보드는 USDF가 제3자 감사 통해 검증된 110% 이상의 준비금을 보유하고 있음을 공개적으로 입증합니다. Falcon 제품 팀은 또한 기관 사용자의 보안 및 규정 준수 요건을 충족하기 위해 더욱 상세한 PoR준비금 증명 와 감사 보고서를 정기적으로 발표할 계획입니다.
다른 경로
위와 같은 차이점으로 인해 Falcon의 프로젝트 로드맵도 기존 스테이블코인 프로젝트와 매우 다릅니다.
공식 경로에 따르면, 2025년 말 이전에 Falcon은 미국 달러 유동성의 "법정 통화 채널"을 확대하고 멀티체인 배포를 실현하는 데 주력할 예정입니다. 라틴 아메리카, 터키, 유로존 등 주요 시장에 규제된 법정 통화 입금 채널을 개설하고, 24시간 연중무휴 실시간 결제를 제공하며, USDf를 이더 이더 L2 및 기타 퍼블릭 체인을 포함한 Layer1/Layer2로 푸시하여 크로스 체인 자본 효율성을 개선할 계획입니다.
이 팀은 또한 허가받은 수탁기관 및 결제 기관과 협력하여 당일 펀드 수익 관리 및 머니마켓펀드(MMF) 접근과 같은 은행 등급 USDF 상품을 출시하고 있습니다. 또한 중동 및 홍콩과 같은 주요 글로벌 금융 중심지에 온체인 실물 금 거래 서비스를 추가하는 것도 고려하고 있습니다. Falcon은 2026년까지 회사채 private equity 신용과 같은 자산에 대한 토큰화된 접근을 지원하는 "실물 자산 엔진"을 구축하고, 대형 기관의 요구를 충족하는 USDF 투자 도구 및 구조화 증권 상품을 출시할 계획입니다.
참여 방법
커뮤니티 수준에서 Falcon은 생태계 참여를 확대하기 위해 Falcon Miles 포인트 와 Yap2Fly 소셜 리더보드를 포함한 일련의 인센티브 활동도 시작했습니다.
팔콘 마일즈는 프로젝트의 포인트 시스템으로, 종종 프로젝트의 후속 에어드랍 과 직접 연결됩니다. 획득 방법은 위에 언급되었습니다.
Yap2Fly는 Falcon과 Kaito의 협업 프로젝트입니다. Falcon 마일리지와 Yap의 소셜 미디어 게시물을 통해 획득한 "마인드셰어"를 기반으로 사용자 순위를 매깁니다. 매달 약 5만 달러의 USDF 리워드 풀이 상위 50명의 사용자에게 지급됩니다. 일정 비율의 리워드를 획득할 수 있을 뿐만 아니라, 배지 시스템을 통해 추가 리워드를 제공할 수도 있습니다.
요약하자면, Falcon Finance는 현재 10억 달러 이상의 USDf 유통량과 총 고정 거래량을 보유하고 있으며, 합성 달러 프로토콜 중 규모를 선도하고 있습니다.
이 프로젝트의 독특한 접근 방식은 대규모 자산을 담보로 활용하여 온체인 유동성을 확보하고 이러한 자산이 지속적으로 수익을 창출할 수 있도록 하는 것입니다. 프로젝트팀은 엄격한 위험 관리, 규정 준수 계획, 그리고 다양한 자산에 대한 접근성을 통해 일반 DeFi 사용자뿐만 아니라 기관 사용자 유치에 중점을 둡니다.
향후 Falcon Finance는 다양한 자산 유형과 멀티체인 배포를 확대하여 DeFi와 기존 금융 간의 통합 경로를 계속 탐색할 것으로 예상됩니다.
면책 조항: 본 기사의 저자는 공개 기준을 충족하는 가치의 sUSDf YT를 보유하고 있습니다.
