8월이 끝나갈 무렵 비트코인은 횡보하고 있으며, 암호화폐 거래자들은 매년 이맘때 하던 대로 고통에 대비하고 있습니다.
"붉은 9월" 또는 " 9월 효과 "로 알려진 현상은 거의 한 세기 동안 시장을 괴롭혀 왔습니다. S&P 500 지수는 1928년 이후 9월에 평균 마이너스 수익률을 기록했는데, 이는 지수에서 유일하게 지속적으로 마이너스를 기록한 달입니다. 비트코인의 실적은 더욱 심각합니다. 코인글래스(Coinglass) 데이터에 따르면 비트코인은 2013년 이후 매년 9월 평균 3.77% 하락했으며, 8차례 폭락했습니다.
스위스에 본사를 둔 암호화폐 유동성 제공업체 FinchTrade의 컨설턴트 인 유리 베르그는 디크립트(Decrypt) 에 "패턴은 예측 가능합니다. 8월 25일경에 소셜 미디어에서 부정적인 대화가 급증한 후 48~72시간 내에 거래소로 의 비트코인 입금이 증가했습니다."라고 말했습니다.
"붉은 9월은 시장 이상 현상에서 월간 심리 실험으로 변질되었습니다. 우리는 현재 펀더멘털이 아닌 과거 경험에 기반하여 시장 전체가 스스로 매도세를 유도하는 모습을 지켜보고 있습니다."
붉은 9월의 메커니즘은 매년 가을에 수렴하는 구조적 시장 움직임에서 기인합니다. 뮤추얼 펀드는 9월에 회계연도를 마감하면서 세금 손실 환수와 포트폴리오 리밸런싱을 촉발하고, 이로 인해 시장에 매도 주문이 쏟아집니다. 여름 휴가철이 끝나면서 트레이더들은 몇 달간 부족했던 유동성을 재평가하기 위해 다시 사무실로 돌아옵니다. 노동절 이후 채권 발행이 급증하면서 기관들이 채권으로 자금이 이동함에 따라 주식과 위험 자산에서 자본 빠져나갑니다.
연방공개시장위원회(FOMC)가 9월 회의를 개최하면서 불확실성이 커지고 있으며, 정책 방향이 명확해질 때까지 매수세가 꺾이는 상황입니다. 암호화폐 시장에서는 이러한 압력이 더욱 커지고 있습니다. 비트코인은 24시간 연중무휴 거래가 가능하기 때문에 매도세가 가속화될 때 서킷브레이커가 발동되지 않으며, 시가총액이 작기 때문에 수익을 알트코인 으로 전환하려는 대형 투자자들의 움직임에 취약합니다.
이러한 폭포는 기존 시장에서 시작되어 며칠 안에 암호화폐 시장으로 확산됩니다. S&P 500 지수가 하락하면 기관 투자자들은 마진 콜을 충당하거나 포트폴리오 위험을 줄이기 위해 비트코인을 먼저 매도합니다. 선물 시장은 청산 폭포를 통해 피해를 증폭시킵니다. 현물 가격이 5%만 변동해도 파생상품의 20%가 증발할 수 있습니다. 8월 말쯤에는 사회적 심리 지표가 마이너스로 돌아서고, 투자자들은 예상 손실을 피하기 위해 선제적으로 매도합니다. 옵션 거래자들은 변동성이 증가함에 따라 현물 비트코인을 매도하여 위험에 대비하며, 펀더멘털과 관계없이 기계적 압력을 가중시킵니다.
다른 시장과 마찬가지로 일부 사람들은 이것이 순전히 합리적 기대에 따른 패턴이 된다고 믿는데, 이는 자기실현적 예언을 말하는 또 다른 방식일 뿐입니다.
이 수치는 Berg의 관찰을 뒷받침합니다. 암호화폐 공포 및 탐욕 지수는 100점 만점에 74점에서 52점으로 하락했지만, 세계 주식 시장은 64점으로 낙관적인 전망을 보였습니다. 중립 수준에 가깝지만 여전히 "탐욕" 수준에 있습니다.
하지만 올해 9월은 이례적인 역류를 동반합니다. 연준은 긍정적인 성명을 발표했고, 시장은 9월 18일 회의에서 추가 인하를 예상하고 있습니다. 근원 인플레이션은 3.1%에 머물고 있는 가운데, 두 차례의 전쟁으로 글로벌 공급망이 교란되고 있습니다. 이러한 상황은 인플럭스 테크놀로지스 의 CEO인 다니엘 켈러가 "퍼펙트 스톰"이라고 부르는 상황을 초래합니다.
켈러는 디크립트(Decrypt) 의 인터뷰에서 "유럽과 중동, 두 곳의 역사적인 전투 지역이 있으며, 이는 중요한 공급망을 교란하고 있습니다."라고 말했습니다. "게다가 미국은 거의 모든 주요 동맹국을 상대로 세계적인 무역 전쟁을 시작했습니다. 현재의 세계 지정학적 상황은 비트코인(BTC) 2025년 9월에 급격한 하락세를 보일 가능성을 완벽하게 보여줍니다."
다시 말해, 현재 시장은 비트코인을 헤지 수단으로 보지 않습니다. 코로나19 이전까지 비트코인(BTC) 자산으로 보는 주된 관점은 헤지 수단이 아니라 위험 자산으로 보는 것입니다.
기술적 지표들이 트레이더들에게 암울한 전망을 제시하기 시작했습니다. 비트코인은 5월 이후 상승세를 뒷받침해 온 중요한 지지선인 11만 달러를 돌파했습니다. 50일 이동평균선은 11만 4천 달러에 위치하며 현재 저항선 역할을 하고 있고, 200일 지수이동평균선은 10만 3천 달러 선 근처에서 지지선을 형성하고 있습니다.
기술 트레이더들은 10만 5천 달러를 경계선으로 보고 있을 수 있습니다. Decrypt의 모회사인 Dastan이 개발한 예측 시장인 Myriad에서 트레이더들은 현재 비트코인이 10만 5천 달러로 다시 하락할 확률을 거의 75%로 보고 있습니다.
10만 5천 달러 아래로 하락하면 200일 이동평균선 아래 10만 달러 미만을 목표로 할 것입니다. 9월 첫 2주 동안 11만 달러 이상을 유지하면 계절적 저주가 마침내 풀릴 수도 있습니다.
상대강도지수(RSI)는 38로 과매도 상태이며, 이는 적어도 일부 비트코인 투자자들이 보유 코인을 최대한 빨리 처분하려 하고 있음을 시사합니다. 거래량 7월 평균보다 30% 낮은 수준을 유지하고 있는데, 이는 늦여름 거래에서 일반적인 현상이지만 변동성이 급증할 경우 문제가 될 수 있습니다.
하지만 거래자들이 역사가 반복될 것에 대비하는 것처럼 보이더라도, 일부는 비트코인의 기본이 그 어느 때보다 강력하다고 믿고 있으며, 이는 암호화폐의 왕이 이 어려운 달을 극복하기에 충분할 것이라고 생각합니다. 적어도 과거처럼 폭락하지는 않을 것입니다.
암호화폐 리서치 플랫폼 DYOR의 CEO 벤 컬랜드 는 디크립트(Decrypt) 인터뷰에서 "'붉은 9월'이라는 개념은 수학적인 설명보다는 신화에 가깝습니다."라고 말했습니다. "역사적으로 9월은 포트폴리오 리밸런싱, 소매 모멘텀 약화, 거시경제 불안 등으로 인해 약세를 보였습니다. 하지만 비트코인 시장이 작고 얇았을 때는 이러한 패턴이 중요했습니다."
컬랜드는 현재 가장 큰 원인으로 유동성을 지적합니다. "인플레이션은 하락세를 보이지 않고 있으며, 핵심 지표가 여전히 상승세를 보이는 가운데 인플레이션이 지속되고 있습니다. 하지만 이러한 역풍에도 불구하고, 연준은 성장 둔화와 기관 자금 유입이 그 어느 때보다 심화됨에 따라 금리를 완화해야 한다는 압박을 받고 있습니다."
전통적인 경고 신호가 이미 나타나고 있습니다. 9월 17일과 18일 FOMC 회의에서, 금리를 동결할지 인하할지에 대한 시장의 의견은 엇갈리고 있습니다.
켈러는 공포 지수와 탐욕 지수를 면밀히 주시할 것을 권고합니다. "향후 몇 주 동안 투자자들은 공포 지수와 탐욕 지수를 주시하여 전반적인 시장 심리를 파악하고, '붉은 9월'이 다가옴에 따라 가격 급등에 대비해 보유하는 것이 나을지, 아니면 매도하는 것이 나을지 판단해야 합니다."라고 그는 말했습니다.
암호화폐 시장이 성숙해짐에 따라 계절적 패턴이 약화될 수 있습니다. 비트코인의 9월 손실은 2010년대 평균 -6%에서 지난 5년간 -2.55%로 완화되었습니다. ETF와 회사채를 통한 기관 투자자들의 투자 참여는 안정성을 더했습니다. 실제로 지난 2년 동안 비트코인은 9월에 플러스 상승을 기록했습니다.
버그는 이 모든 현상을 자기 강화 심리학으로 본다. "수년간의 9월 매도세 이후, 암호화폐 커뮤니티는 약세를 예상하도록 스스로를 훈련시켜 왔습니다. 이로 인해 하락 에 대한 두려움이 하락 그 자체가 되는 악순환이 형성됩니다."라고 그는 말했다.
전망이 어둡게 보인다면 걱정하지 마세요. 9월의 붉은 기운이 지나면 10월, 즉 " 업토버 "가 옵니다. 역사적으로 1년 중 비트코인의 가장 좋은 달입니다.
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