면책 조항: 이 글을 쓴 분석가는 MicroStrategy(MSTR)의 주식을 소유하고 있습니다.
마이크로스트래티지(현재는 Strategy(MSTR)로 알려짐)는 2025년에 STRK , STRF , STRD , STRC 라는 티커로 일련의 우선주를 발행하여 미국 자본 시장을 재편했습니다.
Strategy 에 따르면, 이러한 공모를 통해 연초부터 현재까지 약 56억 달러의 자금이 조달되었으며, 이는 미국 전체 IPO 발행(우선주 및 보통주)의 12%를 차지합니다. 이러한 규모만으로도 투자자들의 관심과 비트코인(비트코인(BTC))의 가장 눈에 띄는 기업 대리인으로서의 이 회사의 역할을 분명히 보여줍니다.
우선주별 성과는 엇갈렸습니다. STRF는 31%의 평생 수익률로 선두를 달리고 있으며, STRK는 19%, STRC는 8%의 수익률을 기록했고, STRD는 마이너스 6%의 수익률로 부진했습니다. 그럼에도 불구하고, 다양한 자금 조달 서클(Circle) 통해 Strategy는 트레져리 다각화할 수 있는 기반을 확보했습니다. 8월 기준, Strategy는 632,457 비트코인(BTC) 보유하고 있으며, 이는 세계 최대 BTC 홀더 기업으로서의 입지를 굳건히 하고 있습니다.
비트코인 순자산가치(NAV) 대비 기업 가치는 1.60입니다. NAV는 우선주와 전환사채를 포함한 기업 가치를 기업이 보유한 비트코인으로 나누어 계산하지만, 주가가 7월 최고치에서 25% 이상 하락하면서 지난달 동안 하락세를 보였습니다.
2025년 현재까지 MSTR 주가는 연초 대비 13% 상승한 반면, 비트코인은 18% 상승했습니다. 이러한 차이는 회사의 비트코인(BTC) 레버리지와 회사의 채권 및 우선주에 대한 시장 가격을 모두 보여줍니다.
Strategy의 대담한 서클(Circle) 와 함께 다른 미국 IPO도 2025년에 빛을 발하며 나머지 420억 달러를 차지했습니다. 여기에는 Bullish(BLSH) 와 서클(Circle) (CRCL) 이 포함되며, 새로운 위험 감수 성향과 암호화폐 연계 자본 시장 혁신이 특징인 한 해를 더욱 강화했습니다.
