Horizon 플랫폼 핵심 메커니즘
플랫폼 아키텍처 및 운영 원칙
Aave 프로토콜 v3.3을 기반으로 구축된 독립 대출 마켓플레이스인 Horizon은 RWA의 심층적인 통합에 중점을 두고 있습니다. 이 플랫폼을 통해 자격을 갖춘 사용자는 토큰화된 RWA(예: 머니마켓펀드, 미국 국채, 인덱스 펀드 또는 개별 주식)를 초과담보 대출의 담보로 사용하여 기존 금융 자산을 활발한 DeFi 유동성 공급원으로 전환할 수 있습니다. 현재까지 온체인 RWA의 총 가치는 260억 달러를 돌파했으며, 이는 기관 투자자들의 토큰화 도입이 빠르게 증가하고 있음을 보여줍니다.
이 플랫폼은 두 가지 사용자 그룹을 중심으로 설계되었습니다. 자격을 갖춘 기관 투자자는 RWA 담보를 제공하고 스테이블코인을 차입할 수 있으며, 누구든 스테이블코인을 공급하여 기관 차용자로부터 수익을 얻을 수 있습니다. 이러한 이중 구조는 기존 자산과 탈 탈중앙화 금융을 원활하게 연결하는 고유한 생태계를 구축합니다.
핵심 문제 해결
현재 토큰화된 실물 자산은 근본적인 딜레마에 직면해 있습니다. 이러한 자산은 기관들에게 기존 자산에 대한 온체인 노출을 제공하지만, DeFi 생태계에서 크게 고립되어 자본 비효율성을 초래하고 담보로 사용할 수 없게 되어 사실상 온체인 자본 시장에서 배제됩니다.
Horizon은 RWA를 DeFi에서 담보로 직접 사용할 수 있도록 하여 이러한 상황을 변화시킵니다. 기관 투자자는 토큰화된 자산을 매도하거나 상환하지 않고도 스테이블코인 유동성을 확보할 수 있으며, 이를 통해 RWA는 온체인 금융의 생산적인 기반 요소로 탈바꿈합니다.
대출 절차에 대한 자세한 설명
대출 메커니즘: 금융기관이나 개인은 토큰화된 RWA(예: Converge 또는 xStocks 자산)를 Horizon 마켓플레이스에 제공할 수 있습니다. RWA 토큰이 담보로 예치되면 Horizon은 담보 포지션을 나타내는 양도 불가능한 aToken을 발행합니다. 사용자는 담보 가치의 일정 비율에 따라 스테이블코인을 대출받을 수 있으며, 각 담보 유형마다 고유한 담보인정비율(LTV)이 적용됩니다.
지원 자산: 자격을 갖춘 RWA 사용자는 Ripple의 스테이블코인(RLUSD), Aave의 탈중앙화 스테이블코인(GHO), USDC와 같은 일반적인 스테이블코인, 그리고 USDT나 DAI와 같은 다른 자산을 포함한 다양한 자산을 대출할 수 있습니다. 이러한 스테이블코인은 대출 시장, 탈중앙화 거래소(DEX) 및 기타 프로토콜에서 APY(상당한 수익률)를 획득하는 등 DeFi 생태계에서 다양한 활용 사례를 보유하고 있으며, 이를 통해 기대 수익률이 크게 향상됩니다.
대출 절차: Horizon에 스테이블코인을 제공하는 데는 어떠한 허가 제한도 필요하지 않습니다. 스테이블코인 유동성 공급자(LP)는 자산을 대출하여 이자를 얻을 수 있습니다. 사용자는 선택한 스테이블코인을 시장에 제공하고 예치금을 나타내는 토큰을 받습니다. 이 토큰은 이자를 받을 수 있으며 언제든지 클레임 수 있습니다.
전략적 파트너 및 생태적 지원
Horizon의 성공은 Circle, Superstate, Centrifuge, Ant Digital Technologies, Chainlink, Ethena, KAIO, OpenEden, Ripple, Securitize, VanEck, WisdomTree를 포함한 강력한 파트너 네트워크에서 비롯되었습니다.
Horizon은 출시 시점부터 다양한 고품질 RWA 담보 옵션을 지원합니다. Circle의 USYC는 공인 투자자에게 고품질 단기 미국 국채로 구성된 다각화된 포트폴리오에 투자하여 미국 달러(USD) 수익률을 얻을 수 있는 기회를 제공합니다. Superstate의 USTB와 USCC는 각각 단기 미국 국채와 암호화폐 차익거래 전략을 통해 공인 투자자에게 수익률 기회를 제공합니다. Centrifuge의 JRTSY와 JAAA는 미국 국채와 AAA 등급 주택저당증권에 대한 토큰화된 노출을 통해 수익률 기회를 제공합니다.
웜홀과 체인링크로 구동되는 컨버지(Converge)는 기존 금융과 디지털 달러 사이의 결제 계층 역할을 합니다. xStocks는 S&P 500 지수 펀드, 애플과 엔비디아 같은 개별 주식, 그리고 미국 국채의 토큰화를 지원하며, 온체인 의 운영을 지원합니다. 이러한 자산은 1:1로 토큰화될 뿐만 아니라, DeFi의 소유권 및 결합성(composability) 이점을 제공하여 사용자가 대출, 유동성 공급(LP), 스왑 등의 운영을 수행할 수 있도록 합니다.
리스크 관리 및 기술 혁신
포괄적인 리스크 프레임
Aave의 주요 리스크 제공자인 Chaos Labs는 Aave Labs와 협력하여 Horizon의 포괄적인 리스크 인프라를 구축하여 기관 수준의 신뢰성과 운영 규모를 보장합니다. 암호화폐 기반 자산과 달리 RWA는 시장 폐쇄, 수탁 관리 조정, 환매 리스크 과 같은 복잡한 시나리오를 처리해야 합니다.
Horizon의 거버넌스 및 실행 계층에 통합된 카오스 리스크 오라클은 실시간 시장 상황에 따라 금리, 담보인정비율(LTV), 청산 기준 등의 매개변수를 자동으로 조정합니다. 이 오라클 이용률, 변동성, 상환 리스크 지속적으로 모니터링하고, 블룸버그 지수 및 국채 수익률 곡선과 같은 외부 벤치마크와 순자산가치(NAV)를 교차 검증하며, 장 마감 시 동적 버퍼 및 시간 기반 청산 로직을 적용합니다.
리스크 프레임 에는 다음이 포함됩니다. 사용자 행동, 프로토콜 스트레스, 극단적인 상환 시나리오를 모델링하기 위한 에이전트 시뮬레이션, 담보 구성, NAV 업데이트, 시장 접근 창, 락업 기간 추적하는 실시간 대시보드 및 알림, 스트레스 상황에서 자산 성과를 예측하기 위한 리스크 시나리오 모델링, 발행인 제약, 보관 지연, 적격 청산인 접근을 고려한 맞춤형 청산 메커니즘.
기술적 보안 보증
Horizon은 플랫폼 보안을 위해 여러 가지 보호조치 사용합니다. 스마트 컨트랙트는 매칭 로직, 오더북 또는 호가 메커니즘 없이 결정론적 작업을 실행합니다. 비수탁형 아키텍처는 사용자가 통제권을 유지하며, Aave Labs는 자금을 이동할 수 없습니다. aToken은 발행자의 이체 제한을 준수하기 위해 양도 불가능하도록 설계되었습니다.
이 플랫폼은 체인링크의 스마트데이터 기술을 활용하여, 초기에는 NAVLink를 도입하여 토큰화된 RWA 담보에 대한 정확한 순자산가치를 제공하고, 규정을 준수하는 DeFi 프레임 내에서 실시간 초과담보 스테이블코인 대출을 지원합니다. 가격 정확도는 RedStone이 보장하며, 리스크 프로필은 전담 기관이 감독합니다.
전통 금융(TradFi)의 혁명적 의미
기존 금융 기관들은 종종 "샌드박스" 환경에 갇혀 최고 수준의 리스크 조정 기회와 결합 가능성 등 DeFi의 장점을 충분히 활용하지 못하는 경우가 많습니다. Horizon은 TradFi가 DeFi에 진입할 수 있는 관문을 제공함으로써 이러한 상황을 변화시킵니다.
향상된 자산 유동성 및 개방된 기회
국채나 주식형 펀드와 같은 전통적인 기관 자산은 종종 정적이고 유동성이 제한적입니다. Horizon을 통해 이러한 기관들은 토큰화된 RWA를 Aave 플랫폼에 공급하고, 자산을 매도하지 않고도 스테이블코인으로 교환하여 대출할 수 있습니다. 기관들은 토큰화된 RWA를 대출함으로써 스테이블코인을 차입하고, 1,670억 달러 규모의 DeFi 시장에 진출하며, 기존 자산을 정적인 자산에서 활발한 유동성을 가진 자산으로 전환할 수 있습니다.
사용자는 스테이블코인을 대출하여 다양한 프로토콜을 통해 더 높은 연이율(APY)을 획득할 수 있으며, 기존 은행 예금이나 채권보다 훨씬 높은 수익률을 누릴 수 있습니다. 이 모델은 TradFi에 더욱 효율적인 자본 활용 방식을 제공하여 중개자(은행 송금 및 브로커 등)를 줄이고 비용을 절감합니다.
수조 달러 규모의 시장을 연결하다
BlackRock과 같은 업체의 진출로 Horizon은 TradFi와 DeFi 간의 간극을 메우고 수조 달러 규모의 시장의 토큰화를 주도하고 있습니다. Chaos Labs가 제공하는 리스크 관리 기능을 포함한 기관급 플랫폼 설계 덕분에 규정 준수나 보안에 대한 걱정 없이 TradFi를 쉽게 도입할 수 있습니다.
탈중앙화 금융(DeFi)에 미치는 광범위한 영향
DeFi는 접근성, 규제 문제, 유동성 확장, 그리고 해킹 및 악용 사례로 인한 평판 문제 등의 어려움에 직면해 있습니다. Horizon은 이러한 문제를 해결하고 DeFi의 성숙도와 주류 도입을 촉진하는 데 기여합니다.
유동성 확대와 생태적 성숙
DeFi는 규제 적응, 새롭고 접근성이 향상된 기본 요소, 그리고 향상된 탐지 방법을 통해 성숙해지고 있습니다. Horizon은 RWA를 도입하여 DeFi 자산 풀을 강화하고, 사용자가 RWA를 예치하고 스테이블코인을 대출할 수 있도록 하여 전체 TVL을 증가시킵니다. Aave의 이더리움 TVL은 현재 590억 달러이며, Horizon 출시로 이 수치는 더욱 증가합니다.
이 플랫폼은 DeFi의 전반적인 유동성과 평판을 향상시키고, 기관 수준의 리스크 관리를 통해 더 많은 기존 참여자를 유치합니다. 스테이블코인의 다양한 활용 사례를 지원하고, DeFi의 자본 효율성을 향상시키며, 더 많은 기관 자본 유입을 유치하여 유동성 파편화 문제를 해결할 수 있습니다.
혁신적인 디자인 공간 개발
Aave는 신뢰성과 제도적 접근 방식으로 DeFi 분야를 선도하고 있으며, Horizon은 RWA와 DeFi의 더욱 긴밀한 통합을 촉진하는 자연스러운 확장입니다. 기존 DeFi 대출과 달리, Horizon은 RWA의 고유한 특성, 즉 제한된 일정(예: 일일 또는 주간 순자산가치(NAV) 업데이트, 시장 마감)을 준수하는 데 최적화되어 있어 프로토콜이 24시간 내내 이용할 수 없는 유동성을 처리해야 합니다.
미래 전망 및 시장 중요성
Horizon은 DeFi에서 RWA를 위한 새로운 디자인 공간을 제시하며, 멀티체인 과 자산 클래스로 확장하는 것을 목표로 합니다. Chaos Labs의 리스크 인프라는 안정적인 확장성을 보장하며, Converge와 xStocks와 같은 파트너사들은 추가적인 혁신을 추진할 것입니다.
전반적으로 Horizon은 TradFi와 DeFi의 융합을 통해 수조 달러 규모의 기회를 창출하는 동시에 자동화 및 실시간 모니터링을 통해 프로토콜 보안을 강화합니다. 기관 투자자에게 Horizon은 전례 없는 자본 효율성을 제공하고, DeFi 사용자에게는 기관급 차용자에게 접근할 수 있는 새로운 길을 열어 모두에게 진정한 윈윈(win-win) 환경을 조성하고 전체 생태계의 성숙도와 포용성을 더욱 향상시킵니다.
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