출처: Shaw 진써차이징(Jinse) 에서 편집한 On-Chain Mind
비트코인이 사상 최고치 대비 12% 하락하면서 온라인에서는 불장(Bull market) 끝났다는 의견이 쏟아지고 있습니다. 하지만 이것이 정말 폭락의 시작일까요, 아니면 비트코인의 변동성 역사에서 흔히 볼 수 있는 또 다른 폭락일까요?
이 글에서는 현재의 시장 구조를 이전 주기와 비교하고, 이번 수정이 양성인지 아니면 더 우려스러운 것인지를 판단하는 데 중요한 핵심 수준을 파악하겠습니다.
시작해 볼까요.
한눈에 보는 핵심 포인트
역사적 맥락에서 보면 정상적입니다 . 비트코인의 현재 12% 폭락은 과거 불장(Bull market) 주기에서 자주 발생했던 20~40% 하락과 비교하면 미미한 수준입니다. 이는 추세 반전이라기보다는 단순한 정기적인 변동일 뿐임을 시사합니다.
주목해야 할 주요 지원 수준 : 단기 보유자의 실현 가격($109,000) 및 이동 평균(200일 이동 평균 $101,000, 연간 이동 평균 $93,000)과 같은 지표가 불장(Bull market) 추세가 지속되는지 여부를 결정합니다.
투자자의 사고방식 변화 : 하락을 매수 기회로 보는 것은 두려움을 전략으로 바꿀 수 있는 방법이며, 특히 장기 투자자의 경우 더욱 그렇습니다.
아직까지 항복의 조짐은 보이지 않습니다 . 실현 산출 이익 비율(SOPR)과 같은 지표는 손실보다는 이익을 보여주고 있어 지속적인 상승 관점 구조를 나타냅니다.
비트코인 폭락 배경 분석
비트코인이 사상 최고치인 124,000달러에서 하락한 지 약 2주가 지났는데, 이는 단지 잠깐의 멈춤일 뿐인지, 아니면 더 깊은 위축의 시작인지에 대한 의문이 제기되고 있습니다.
이를 맥락에 맞게 설명하려면, 이전 최고가 대비 현재 가격 회귀를 측정하는 심도 차트를 살펴보면 됩니다.
지난 1년 반 동안 우리는 12%의 두 배에 달하는 규모의 수정을 5번이나 보았습니다.
지난 1년 반 동안 24% 이상 하락한 사례가 최소 다섯 번이나 있었던 것과 비교하면, 오늘의 12% 하락은 비교적 완만한 수준입니다. 온라인에서는 하락 관점 정서 널리 퍼져 있지만, 데이터에 따르면 비트코인은 과거에도, 그리고 비교적 최근에도 훨씬 더 심각한 하락을 경험한 적이 있습니다.
지난 주기의 교훈
현재 시장 구조를 과거 사이클과 비교하는 것이 중요합니다. 2017년 불장(Bull market) 을 비교해 보면 도움이 될 수 있는데, 이 역시 정점에 도달하기 전에 단계적으로 상승했습니다. 당시의 상황은 다음과 같습니다.
20%의 조정은 정상적인 현상이며 상승 추세가 지속되는 동안 거의 매달 발생합니다.
시장이 계속 상승하기 전에 30%, 심지어 40%의 하락이 있었습니다.
비트코인은 2017년 이후 더 크고 기관 투자자들에게 더 잘 알려진 자산으로 성장했지만, 변동성은 여전히 비트코인의 본질적인 특성입니다. 실제로 이번 불장(Bull market) 동안 20%에서 30%의 하락을 여러 차례 목격했습니다.
그렇다면 30% 더 하락해도 놀라울까요? 전혀 그렇지 않습니다. 그렇게 되면 가격은 약 8만 7천 달러까지 떨어질 텐데, 겉보기에는 침체된 것처럼 보이지만 역사적으로 정상적인 수준입니다.
개인적인 관점에서 보면, 이러한 하락세는 저 같은 순매수자에게 유익할 수 있습니다. 가격 하락은 매력적인 수준에서 더 많은 비트코인을 축적할 기회를 만들어주고, 가격 상승은 전반적인 부를 확대하는데, 제 생각에는 두 가지 모두 좋은 현상입니다. 5~10년의 투자 기간을 가진 투자자에게는 이러한 단기적인 변동은 거의 의미가 없습니다.
언제 하락 관점 될까요?
30%에서 40%의 조정은 본질적으로 하락 관점 의미하지 않습니다. 역사적으로 시장이 이 수준 이상으로 하락할 때만 장기적인 베어장 (Bear Market) 으로 접어들었으며, 2018년 폭락 이후의 사례가 그 예입니다. 이러한 경우, 회복세가 새로운 역대 신고점 도달하는 데 2~3년이 걸릴 수 있습니다. 자세한 내용은 아래를 참조하십시오.
가격이 이전 최고치로 회복되려면 수년이 걸릴 수 있습니다. 최고치를 놓치면 장기적으로 포지션을 유지해야 할 수도 있습니다.
현재 구조적 상승 관점 추세가 유지되는 한 시장은 건강한 상태를 유지할 것으로 보입니다.
내가 지켜보고 있는 주요 가격 수준
단기 보유자 실현 가격
단기 보유자(STH) 실제 매수 가격은 최근 투자자(더 구체적으로는 지난 5개월 이내에 비트코인을 구매한 투자자)의 평균 비트코인 매수 가격을 측정합니다. 이는 종종 심리적 지지선 역할을 합니다.
현재 STH 실현 가격: 109,000달러 .
이 수준 이하로 가격이 떨어지면 새로운 투자자들이 인내심을 잃거나 공황 매도에 나설 수 있습니다.
편차 배수 또는 비용 대역은 가격이 이 주요 수준에서 얼마나 벗어났는지 시각적으로 보여줍니다.
이러한 불장(Bull market) 동안 가격이 녹색 비용대 내에서 거래될 때, 이는 이 주기에서 가장 좋은 리스크 대비 수익 기회를 제공합니다.
그린 코스트 밴드는 현재 약 87,000달러에서 바닥을 찍고 있습니다 (흥미롭게도 이는 사상 최고치의 30% 되돌림에 해당합니다). 이는 가장 높은 리스크 대비 수익률 누적 구간입니다. 시장은 앞으로 몇 달 동안 이 가격대를 맴돌 수 있지만, 마지막 매도세가 끝난 후 추가적인 상승 모멘텀이 나타나는 것이 일반적입니다.
200일 이동 평균
200일 이동 평균(MA)은 장기 추세 지지를 나타내는 널리 쓰이는 기술 지표입니다.
현재 200일 이동평균: $101,000 .
이 수준에서의 가격 테스트는 추세의 일시 정지를 시사하지만 반드시 시장이 약화된다는 것을 의미하지는 않습니다.
불장(Bull market) 과 베어장 (Bear Market) 모두에서 가격은 추세 지속 여부를 테스트하기 위해 이 수준으로 다시 올라가는 경향이 있습니다.
통계적 관점에서 볼 때, 추세 시장에서 가격은 평균으로 회귀하는 경향이 있습니다. 심리적 관점에서 보면, 이는 매력적인 어림수입니다(근처에 매력적인 10만 달러가 있습니다). 이 수준 아래로 하락하면 하락 관점 정서 악화될 수 있지만, 이 수준을 유지하면 시장이 횡보하더라도 상승 관점 구조가 유지됩니다.
365일 이동 평균
저는 연간 이동 평균이 불장(Bull market) 과 베어장 (Bear Market) 의 경계를 정의한다고 생각합니다.
현재 365일 이동 평균: $93,000 .
이곳에서 침해가 발생하면 더 광범위한 시장 건강, 특히 투자자 지출 행동과 무리 매도 동향에 대한 재평가가 이루어질 것입니다.
SOPR을 사용하여 투자자 행동 평가
실현된 산출 이익 비율(SOPR)은 토큰 판매 가격과 구매 가격의 비율을 측정합니다.
SOPR > 1 (보라색): 토큰이 이익을 내고 판매됩니다.
SOPR < 1 (분홍색): 토큰이 손실을 보고 판매되고 있으며, 이는 항복을 의미합니다.
SOPR이 하락 추세이기는 하지만, 이는 시장의 현재 단계에 대한 우리의 예상과 잘 부합합니다.
현재 SOPR의 7일 이동평균선은 여전히 양(+)의 값을 유지하고 있어, 적극적인 투자자들이 손실보다는 수익을 창출하고 있음을 시사합니다. 365일 이동평균선의 테스트와 더불어 짙은 분홍색 신호가 나타나면 시장의 잠재적인 구조적 약세를 경고하는 신호일 수 있습니다.
현재 전략 및 사고방식
비트코인을 보유한다는 것은 가격 변동의 리스크 감수한다는 것을 의미합니다 .
비트코인의 역사는 인내심이 반응성보다 더 중요하다는 것을 보여줍니다. 20%에서 40%에 달하는 하락은 모든 사이클에서 흔히 발생합니다. 심각하게 느껴지지만, 전체적인 관점에서 보면 일시적인 현상일 뿐입니다. 온라인 열풍 속에서 12% 하락이라니, 충분히 이해할 만한 일입니다.
급격한 하락은 항상 가능성이 있지만, 이에 대해 걱정하는 대신 주요 가격 수준에 집중하는 것이 좋습니다.
STH 실현 가격: 심리적 지원 $109,000
200일 이동 평균선: $101,000 에서 추세 확인
365일 이동 평균: $93,000 에서 불장(Bull market)/ 베어장 (Bear Market) 경계선
이러한 포지션을 유지하면 시장 정서 변동하더라도 상승 관점 그대로 유지됩니다. 구조적으로는 상승 관점 추세가 유지되고 있으며, 전반적인 시장 구조도 변함없이 유지됩니다. 하락은 상승 추세의 자연스러운 부분이며, 반대 증거가 나타날 때까지는 추세는 당신에게 유리합니다.
