암호화폐 파생상품: 분석 보고서 – 36주차

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BlockScholes 가 제공하는 암호화폐 파생상품 시장의 주간 요약입니다.

주요 통찰력:

8월 중순에 $123,000의 신고가 까지 상승한 후 BTC의 현물 가격은 하락 추세를 보이며 이번 주 초에 $107,000의 국지적 바닥을 기록했습니다. 지난 달 동안 이더리움(ETH) 의 25% 상승에 비해 4% 하락했으며, ETH는 훨씬 더 잘 견뎌냈습니다. 그러나 두 자산 옵션 시장은 여전히 추가적인 하락 가격 움직임에 대한 약세 그림을 그리고 있습니다. 비트코인(BTC) 의 변동성 스마일 스큐는 OTM 풋에 대해 최대 6%의 프리미엄으로 거래되었으며, OTM 이더리움(ETH) 풋의 콜에 대한 더 작은 4% 프리미엄과 비교됩니다. 반면, 영구 스왑 자금 조달 금리는 비트코인(BTC) 보다 이더리움(ETH) 에 대해 약간 더 부정적인 감정을 시사합니다. 이더리움(ETH) 의 자금 조달 금리는 주초에 마이너스로 전환되어 -0.02%로 떨어졌습니다. 거시경제 측면에서 미국 PCE 물가 상승률은 예상대로 나타났습니다(핵심 PCE는 2.9%로 상승). 하지만 이 수치는 9월 금리 인하 가능성에 대한 시장의 암묵적 예측에 큰 변화를 주지 못했습니다. 현재 이 확률은 89.7%입니다.

선물 내재수익률

1개월 만기 ATM 내재 변동성

영구 스왑 자금 조달 금리

비트코인(BTC) 자금 조달 금리 – 파생상품 심리를 측정하는 다른 지표와 마찬가지로 비트코인(BTC) 자금 조달 금리도 이달 초 최고치에서 하락했습니다.

이더리움(ETH) 자금 조달 비율 – 이더리움(ETH) 자금 조달 비율은 같은 기간 동안 비트코인(BTC) 보다 이더리움(ETH) 의 현물 성과가 더 강했음에도 불구하고 지난주에 더욱 하락세로 돌아섰습니다.

선물 내재수익률

비트코인(BTC) 선물의 내재 수익률 – 연간 비트코인(BTC) 수익률은 6~7% 사이에 정착되어 안정적인 기간 구조를 보이고 있습니다.

이더리움(ETH) 선물 내재수익률 – 비트코인(BTC) 의 평평한 선물 기간 구조와 달리, ETH의 기간 구조는 상승하는 긍정적인 기울기를 보입니다. 이는 지난주 현물 최고가 (신고가) 에서 반전되었던 것과는 큰 변화입니다.

비트코인(BTC) 옵션

비트코인(BTC) SVI ATM 내재 변동성 – 단기~중기 만기 상품은 30%에서 37%로 뛰어올랐고, BTC 현물 가격은 113,000달러에서 107,000달러로 하락했습니다.

비트코인(BTC) 25-델타 위험 반전 – 비트코인(BTC) 의 기간 구조 전반의 왜곡은 지난주 내내 약세를 유지했으며, 거래자들은 추가 하락 움직임에 대비하고 있습니다.

이더리움(ETH) 옵션

이더리움(ETH) SVI ATM 내재 변동성 – ETH의 변동성 기간 구조는 약간 역전되어 7일 옵션은 72%인 반면 장기 옵션은 69%에서 거래됩니다.

이더리움(ETH) 25-델타 위험 반전 – 비트코인(BTC) 보다 이더리움(ETH) 에서 더 큰 약세를 보인 무기한 스왑 자금 조달 금리와 달리, 이더리움(ETH) 의 스마일 스큐는 비트코인(BTC) 보다 약세를 덜 보입니다. 그럼에도 불구하고, 7일 OTM 풋옵션은 콜옵션 대비 2% 프리미엄으로 거래됩니다.