지난 10주 동안 비트코인 트레져리 회사(BTCTC) 주식은 50~80% 폭락하면서 투자자들 사이에 광범위한 우려를 불러일으켰습니다.
메타플래닛(MTPLF)의 사례는 18개월 만에 12차례의 "미니 약세장"을 겪으며 극심한 변동성을 여실히 보여줍니다. 이는 BTCTC 주식이 비트코인의 변동성을 그대로 반영하는 것인지, 아니면 기업 내부 요인이 변동성을 좌우하는 것인지에 대한 의문을 제기합니다.
BTCTC 주식이 비트코인 자체보다 위험할 때
지난 10주 동안 비트코인 트레져리 회사(BTCTCs) 주가는 50~80% 하락하며 투자 업계 전반에 걸쳐 우려의 물결을 일으켰습니다. 메타플래닛($MTPLF)은 이러한 심각한 변동성을 단적으로 보여주는 사례입니다.
메타플래닛은 18개월 동안 12번의 미니 약세장을 겪었는데, 단 하루의 하락세부터 장기 하락세까지 다양했습니다. 각 하락률은 평균 약 -32.4%였으며 20일 동안 지속되었습니다. 특히 최악의 하락 국면에서는 119일(2024년 7월 25일~11월 21일) 동안 주가가 78.6% 하락했습니다.
문제는 이러한 침체가 비트코인(비트코인(BTC)) 자체의 변동성에 전적으로 영향을 미치는지 여부입니다.
애널리스트 마크 모스에 따르면, 메타플래닛의 조정 중 41.7%(12건 중 5건)만이 비트코인 하락 주기와 일치했습니다. 반대로, 절반 이상은 옵션 발행, 자본 확충, 또는 주가와 실제 비트코인(BTC) 보유 가치의 차이인 "비트코인 프리미엄" 축소 등 기업 내부 요인에 의해 촉발되었습니다.
그럼에도 불구하고 마크는 부분적인 링크(Chainlink) 관찰했습니다.
특히, 메타플래닛의 가장 큰 폭락(예: -78.6% 또는 -54.4%)은 비트코인의 상당한 하락과 겹치는 경향이 있었습니다. 이는 비트코인(BTC) 고변동성 단계에 진입하면 비트코인 주식이 더 오랫동안 약세를 유지하며 시장과 내부 역학 모두에서 이중 타격을 입는 경우가 많음을 시사합니다.
물론 비트코인은 여전히 지배적인 영향력을 행사합니다. 그러나 기업 변수가 실질적인 "레버리지" 역할을 하며, BTCTC의 변동성을 비트코인(BTC) 자체의 변동성을 훨씬 뛰어넘는 수준으로 증폭시킵니다. 비트코인을 4년 주기로 이해한다면, BTCTC는 "1년에 4번의 주기"를 거치는 것과 같습니다.
"따라서 요약하자면, 부분적 동기화는 비트코인(BTC) 볼륨이 Metaplanet에 영향을 미친다는 것을 시사합니다..."라고 Mark Moss는 말했습니다.
투자자에게 BTCTC를 보유하는 것은 단순히 비트코인 가격에 대한 베팅이 아니라, 기업 자본 관리, 재무 구조, 사업 전략에 대한 도박이기도 합니다.
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