비트코인 (비트코인(BTC) ) 111,596.84달러의 불장 장기 홀더 들의 지속적인 매도와 ETF 자금 유입 둔화로 이미 정체되었습니다. 설상가상으로, 덜 알려졌지만 중요한 또 다른 시장 변수가 비트코인(BTC) 강세에 반발하며 새로운 도전이 다가오고 있음을 시사하고 있습니다.
그 시장 변수는 메릴린치 전무이사였던 할리 배스먼이 개발한 MOVE 지수입니다. 이 지수는 여러 만기(2년, 5년, 10년, 30년)에 걸쳐 1개월 만기 트레져리 옵션 가격의 가중 평균을 사용하여 내재 변동성을 계산합니다. 이 방법은 미래 금리 변동에 대한 시장 참여자들의 집단적 기대치를 반영합니다.
MOVE 지수는 3일 만에 77에서 89로 급등했는데, 이는 도널드 트럼프 대통령의 관세로 비트코인을 포함한 글로벌 시장이 흔들리던 4월 초 이후 가장 큰 폭의 상승폭을 기록한 것입니다. 비트코인은 75,000달러까지 떨어졌습니다.
더 중요한 것은 MACD와 같은 모멘텀 지표가 뚜렷한 강세 전환을 시사하고 있어 지수가 지속적인 상승세를 보일 것으로 예상됩니다. MOVE 지수에서 나타나는 것처럼 채권 시장의 변동성이 높아지는 구간은 전 세계적으로 유동성 부족을 유발하는 것으로 알려져 있으므로, 비트코인 강세론자들은 신중한 접근이 필요합니다.
미국 트레져리 채권은 고품질 유동자산으로 널리 인정받고 있으며, 글로벌 담보 풀의 초석을 형성하여 대출자의 신용 위험을 줄이고 금융 시장 전반에 걸쳐 자금이 원활하게 흐르도록 돕습니다.
따라서 트레져리 의 변동성 증가는 유동성을 저해하고, 차입 비용을 증가시키며, 신용 시장과 더 넓은 금융 시스템에 파급 효과를 초래하는 경향이 있습니다. 이러한 상황에서 대출 기관은 더 높은 위험 프리미엄을 요구하고, 시장 참여자들은 위험 자산에서 자금을 회수하여 궁극적으로 자금 흐름을 둔화시키고 글로벌 시장에 부담을 가중시킵니다.
또한, 트레져리 의 변동성이 높아지면 채권자는 장기 채권(10년 또는 30년 트레져리 등)에서 2년 국채나 트레져리 등 단기 증권으로 전환하여 기간 리스크를 줄이려는 경우가 많습니다.
이러한 "품질 투자로의 자금 이동" 또는 "안전 투자로의 자금 이동"은 일반적으로 전반적인 시장 매도와 함께 나타나는데, 이는 투자자들이 트레져리 시장의 변동성 속에서 자본 보존하기 위해 주식, 회사채 및 기타 위험 자산에 대한 노출을 줄이면서 발생합니다.
따라서 역사적으로 BTC 가격 상승이 MOVE 지수의 하락 추세를 특징으로 하고 그 반대의 경우도 놀라운 일이 아닙니다.
요점은, MOVE 지수의 최근 반등이 비트코인(BTC) 시장의 침체를 심화시킬 수 있으며, 잠재적으로 가격 하락이 더 심화될 수 있다는 것입니다.
