미국 노동통계국(BLS)은 금요일 오후 8시 30분(베이징 시간)에 8월 비농업 부문 고용 보고서를 발표합니다. 이전 7월 자료에 따르면 5월부터 7월까지 월평균 3만 5천 개의 일자리가 증가했는데, 이는 트럼프 대통령이 전직 BLS 국장을 해임한 데 따른 것입니다. 지난달에는 7만 5천 개의 일자리가 추가되었는데, 이는 7월의 7만 3천 개보다 약간 높은 수치입니다. 실업률은 4.2%에서 2021년 최고치인 4.3%로 소폭 상승할 것으로 예상됩니다.
시장의 관심은 지표가 "완벽한 범위"에 들어갈지 여부에 쏠려 있습니다. 9월 금리 인하를 뒷받침할 만큼은 약하지만, 경기 침체 우려를 불러일으킬 만큼은 아니라는 의미입니다. 현재 시장은 9월 25bp 금리 인하를 충분히 반영하고 있지만, 만약 예상치를 크게 밑돌 경우 더욱 공격적인 금리 인하에 대한 기대감이 다시 높아질 수 있습니다.
기관들의 평균 일자리 증가 전망은 7만 5천 개이며, 54개 예측 중 48개가 6만 개에서 10만 개 사이입니다. 대부분의 전문가들은 손익분기점이 5만 개에서 10만 개 사이일 것으로 예상합니다. 손익분기점이 4만 개 미만이고 이전 수치가 수정되지 않은 경우, 50bp 금리 인하에 대한 시장의 베팅이 활성화될 수 있습니다. 역사적으로 비농업 고용지표 수정은 경기 순환적(procycling)으로 진행되어 왔으며, 부진한 데이터는 이전 수치의 하향 조정을 동반하는 경우가 많았습니다.
실업률의 경우, 7월 실제 실업률은 4.25%, 8월 예상 실업률은 4.3%로, 시장은 실업률이 급등할 것으로 예상하지 않고 있습니다. 고용 상황이 매우 부진하거나 실업률이 4.4% 이상으로 치솟지 않는 한, 실업률 4.3%가 급격한 금리 인하로 이어지기는 어려울 것입니다.
목요일 밤 발표된 ADP 8월 고용 데이터는 54,000건만 증가했는데, 이는 7월의 상향 조정된 106,000건보다 훨씬 낮은 수치입니다. 지난주 신규 실업수당 신청 건수는 237,000건으로 증가했고, 7월의 구인 공석 수는 10개월 만에 최저인 718만 건으로 감소했습니다. 이 모든 사실은 노동 시장이 냉각되고 있음을 보여줍니다.
고용 데이터가 리스크 자산에 미치는 영향은 크게 약함, 보통 약함, 그리고 강함의 세 가지 시나리오로 분류할 수 있습니다. 고용 데이터가 상당히 약할 경우, 시장은 9월 금리 인하 기대감을 높여 미국국채 하락과 달러화 약세로 이어지고, 이는 비트코인과 같은 리스크 자산에 유리하게 작용합니다. 예를 들어, 신규 일자리 5만 개 미만, 실업률 4.4% 초과, 임금 상승률 둔화, 그리고 이전 데이터 하향 조정 등이 있습니다.
만약 지표가 다소 부진하거나 예상치에 부합한다면, 시장은 9월 25bp 금리 인하 전망을 유지할 것이며, 비트코인은 임금 지표와 수정치에 따라 등락을 거듭하며 강세를 보일 수 있습니다. 예를 들어, 발표된 지표는 6만~9만 개의 신규 일자리 창출, 4.2%~4.3%의 실업률, 그리고 0.2%~0.3%의 임금 상승률을 나타낼 수 있습니다.
강력한 데이터는 금리 인하 기대감을 약화시키거나 지연시키고, 미국국채 과 달러화를 강세로 이끌며, 리스크 감수 성향을 약화시키고, 잠재적으로 비트코인 가격 하락을 압박할 수 있습니다. 예를 들어, 발표된 데이터에 15만 개 이상의 신규 일자리, 4.1% 미만의 실업률, 0.4% 이상의 임금 상승률, 그리고 이전 수치 대비 상향 조정이 포함된다면, 해당 데이터는 마이너스(-) 값을 가질 수 있습니다.
시간당 평균 임금 데이터는 인플레이션 기대치에 상당한 영향을 미치므로 주의 깊게 살펴봐야 합니다. 이전 수치의 수정 또한 매우 중요합니다. 큰 폭의 하향 조정은 시장의 해석을 바꿀 수 있습니다. 더욱이, 경제 활동 참여율과 근로 시간 또한 경제 수요에 대한 통찰력을 제공합니다.
데이터 발표 시점을 전후하여 시장 변동성은 오후 8시 30분에서 오후 9시 사이에 집중되는 경향이 있으며, 이는 급격한 변동과 V자형 반전으로 이어질 수 있습니다. 급여와 수정된 데이터를 우선적으로 고려하고, 적절한 위험 관리 방안을 수립하며, 미국국채 와 미국 달러 간의 시너지 효과를 관찰하십시오. 미국국채 과 미국 달러가 동시에 상승하면 비트코인 롱(Long) 포지션의 가능성이 감소하고, 그렇지 않으면 가능성이 증가합니다.
100% 정확한 조언을 해 주는 것보다는 올바른 사고방식과 트렌드를 알려주는 것이 더 중요합니다. 결국 물고기를 주는 것보다 물고기 잡는 법을 가르쳐 주는 것이 낫습니다. 조언은 일시적으로 돈을 벌게 해 줄 수 있지만, 사고방식은 영원히 돈을 벌게 해 줄 수 있습니다! 중요한 것은 사고방식, 트렌드 파악, 시장 구조, 그리고 포지션 계획입니다. 제가 할 수 있는 일은 제 실무 경험을 바탕으로 여러분의 투자 결정과 사업 운영이 올바른 방향으로 나아가도록 돕는 것입니다.
