글로벌 매크로 인베스터의 거시경제 연구 책임자인 줄리앙 비텔은 포괄적인 경제 지표를 바탕으로 볼 때 현재 암호화폐 불장(Bull market) 아직 초기 단계에 있다고 말했습니다.
Bittel은 9월 8일 X 플랫폼을 통해 공유한 분석에서 암호화폐 시장에서 만연한 "사이클 정점"정서 반박하고, 전통적인 경제 지표를 분석하여 "사이클 후반"이라는 주장에 이의를 제기했습니다.
일반적으로 후반 사이클 경제는 제조업에 대한 정서 매우 높고(ISM 지수는 60 정도), 서비스 부문에 정서 높으며, 주택 건설업체에 대한 신뢰감이 강하고, 소비자와 근로자에 대한 신뢰감이 높으며, 투자 정서 상승 관점, 임금 성장이 가속화되는 것이 특징입니다.
하지만 비텔은 현재 데이터는 다른 그림을 그린다고 지적했습니다. ISM(공급관리협회), NAHB(전미주택건설업협회), NFIB(전미자영업연맹), BLS(미국노동통계국), AAII(미국개인투자자협회), 그리고 컨퍼런스 보드의 정서 를 종합적으로 분석한 결과, 미국 경제 정서 는 경기 사이클 후반부에 나타났던 극단적인 낙관론과는 달리 여전히 "매우 온건"한 수준을 유지하고 있다는 것을 발견했습니다.
그는 "추세보다 높은 후반 사이클 경제라기보다는 추진력을 얻으려는 초반 사이클 경제에 더 가깝습니다."라고 말했습니다.
중앙은행 정책은 이러한 관점 를 뒷받침합니다 . 전 세계 중앙은행의 거의 90%가 금리 인하를 시행하고 있는데, 비텔은 이것이 "비전통적인" 환경을 조성하고 장기적으로 "경기 순환에 강력한 순풍"을 제공한다고 말했습니다.
유가 추세는 "초기 사이클" 평가를 더욱 확증합니다. 현재 유가는 추세 수준보다 거의 20% 낮으며 계속 하락하고 있습니다. 이는 현재 금융 환경이 경기 후반기에 일반적으로 나타나는 긴축적인 환경이 아니라 느슨한 환경임을 의미합니다.
역사적으로 1970년대 초반 이래로 유가가 추세보다 50% 이상 상승한 것은 종종 경기 침체에 앞서 발생했습니다.
임시 인력 서비스 산업의 데이터는 "초기 주기 특성"을 보여주었습니다. 산업의 성장률은 매우 낮은 수준에서 점차 회복되어 경제가 쇠퇴가 아닌 회복 단계에 있음을 나타냅니다 .
비텔은 경기 주기의 후반 단계는 일반적으로 "연간 성장률이 플러스에서 마이너스로 전환"되는 것으로 특징지어지며, 이는 과열된 경제가 추진력을 잃고 있음을 반영한다고 지적했습니다.
그는 실업률 상승 고용 데이터의 지연에 기인하며, 이를 "지난 6개월이 지난 것 같다"고 표현했습니다.
기업들은 일반적으로 "복리후생과 연금이 제공되는 고비용 정규직 직원"을 고용하기로 결정하기 전에 직원들의 초과 근무 시간을 늘리고 임시직을 고용합니다.
비텔은 또한 현재의 경제 환경을 "초기에서 중기 주기로의 전환"으로 정의하고, 이 과정을 "거시적 봄"(성장률 상승, 인플레이션 하락)에서 "거시적 여름"(상승 상승, 인플레이션 상승 )으로 전환되는 것으로 설명합니다.
그는 이러한 거시적 관점이 암호화폐 시장의 불장(Bull market) 사이클이 정점에 도달했다는 기존 정서 에 반하는 정서 결론지었습니다. 오히려 현재 경제 환경은 시장 위축보다는 지속적인 확장을 선호합니다 .
