지난주 시장은 긍정적인 금리 인하에 대한 투자자들의 기대에 부응하는 PPI와 CPI 지표로 마감했습니다. 미국 주식 시장에서 S&P 500 지수는 사상 최고치를 경신했고, 암호화폐 시장에서는 BTC가 11만 6천 달러로, ETH가 4,700달러를 돌파하며 상승세를 이어갔습니다. 모두가 다음 주 수요일 미국 연방준비제도(Fed)가 금리를 최소 1bp 인하하여 금리 인하 사이클을 재개할 것으로 예상합니다. 이는 시장에 자금이 활발하게 유입되고 리스크 자산의 가격 상승을 촉진할 것입니다. 암호화폐 또한 이러한 정서 에 힘입어 BTC와 ETH 현물 ETF 모두 긍정적인 자금 유입을 기록했습니다.
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알트코인의 추세를 나타내는 알트코인 시즌 지수(Altcoin Season Index)도 주말에 84를 기록하며 대부분의 알트코인 가격이 크게 상승했음을 시사했습니다. 과거 기록에 따르면, 이 지수가 75를 돌파하면 알트코인 시즌은 일반적으로 2~3개월간 지속되는 상승장세 보입니다. 이러한 추세가 지속된다면, 알트코인 시즌은 연말까지 지속될 가능성이 높은데, 이는 시장이 금리 인하를 통해 시장 랠리를 촉발할 것으로 예상하는 시점과 일치합니다.
현재 시장의 핵심 특징은 유동성이 '선택적 집중'의 추세를 보인다는 것입니다.
이번 주기와 이전 주기의 가장 큰 차이점은 2021년 시장 주기가 유동성에 의해 주도되었다는 것입니다. 당시에는 신용 비용이 낮고 유동성이 풍부했으며, 리스크 자산이 느슨한 환경의 혜택을 누렸습니다.
2025년의 시장은 완전히 다릅니다. 현재 이자율은 높고 유동성은 부족하지만 리스크 자산(비트코인, 주식, 심지어 금까지)은 여전히 점진적으로 상승하고 있습니다.
왜 이런 모순이 발생하는 걸까요? 핵심 원인은 법정화폐의 평가절하입니다. 투자자들은 자산 배분을 통해 현금 평가절하 리스크 헤지하고 있습니다.
이러한 추세는 시장의 흐름을 완전히 바꿔 놓았습니다. 광범위한 수익률을 특징으로 했던 기존의 리스크 회피형 시장은 우량하고 회복력이 강한 자산에 자금이 집중되는 구조적 시장으로 대체되고 있습니다. 시장 논리는 모든 자산을 맹목적으로 추구하는 것에서 정확한 타이밍, 인내심, 그리고 규율을 특징으로 하는 것으로 바뀌었습니다.
이러한 시장 논리의 변화는 투자의 어려움을 크게 상승 습니다. 더 이상 "자본과 기회가 사방으로 넘쳐나는" 환경에 의존할 수 없게 되었습니다. 하지만 새로운 논리에 적응할 수 있는 투자자들에게는 더욱 명확한 구조적 기회를 의미하기도 합니다.
연방준비제도는 9월 16일과 17일에 금리 회의를 열고 작년 12월 이후 처음으로 금리를 인하할 것으로 예상된다.
9월 18일 오전 2시(베이징 시간) 연방준비제도이사회(FOMC)는 금리 결정과 경제 전망 요약을 발표했습니다. 오전 2시 30분에는 연방준비제도이사회 의장 파월이 통화정책 기자회견을 가졌습니다. 미국 개인 투자자 위해,
"지속적인 안정성"은 "단기적 투기"보다 낫습니다.
인내심은 FOMO(놓치는 것에 대한 두려움)보다 중요합니다.
"정확한 타이밍"은 "알파(초과 수익) 추구"보다 낫습니다.
