이더리움이 사상 최대 혼잡에 직면해 있으며, 250만 개가 넘는 ETH가 언스테이킹 대기열에 있습니다. 사진: CoinStats
집중하다
출금을 기다리는 ETH가 250만 개에 달해 대기 기간이 46일로 역대 최다를 기록했습니다.
문제의 근원은 일련의 보안 사고 이후 Kiln이 수익을 실현하고 포트폴리오를 재구성하며 보안 압박에 맞서기 위해 "플러그를 뽑은 것"입니다.
스테이킹 APR이 2.8%로 낮아지면서 자본이 유동적인 스테이킹/DeFi로 이동하게 되었습니다.
ETH 출금 대기열 사상 최고치 기록
- 이더리움은 역대 최대 규모의 정체를 겪고 있습니다. 9월 중순 기준, 250만 개가 넘는 ETH (약 113억 달러)가 검증자로부터 빠져나가기를 기다리고 있었습니다 .
- 이로써 언스테이킹 시간은 44일로 , 이더리움 스테이킹 역사상 가장 긴 기간입니다. 참고로, 8월의 최고치는 18일에 불과했습니다.
- 주요 스테이킹 인프라 제공업체 중 하나인 킬른(Kiln)이 모든 검증인(validator)을 철수하기로 결정한 9월 9일, 충격적인 사건이 발생했습니다. 이는 NPM 라이브러리 공격 과 스위스보그(SwissBorg) 해킹 등 이더리움 생태계에서 발생한 일련의 보안 사고에서 비롯되었습니다 .
- Kiln의 조치로 약 160만 ETH가 한꺼번에 대기열에 추가되었습니다. 이더리움의 스테이킹 프로토콜에는 직접적인 영향을 미치지 않았지만, 이 조치는 여전히 시장 혼란을 야기했습니다.
- Benjamin Thalman(Figment)의 분석 에 따르면 , 이번 언스테이크(Unstake) 열풍은 보안 문제뿐만 아니라 4월 이후 ETH 가격이 160% 이상 상승하여 차익 실현이 불가피하기 때문입니다. 이와 동시에, 대형 기관들은 포트폴리오를 재편하고 ETH 노출을 조정하여 위험과 수익의 균형을 맞추기 시작했습니다.
- 역설적이게도, 엄청난 양의 ETH가 네트워크에서 이탈하는 동안에 도 새로운 검증자 수는 꾸준히 증가하고 있습니다 . 이는 5월 SEC(미국 증권거래위원회)의 성명에서 스테이킹은 증권이 아니라고 확언한 데서 비롯된 것으로, 이는 법적 신뢰도를 높였습니다. 또한 스테이킹을 결합한 이더리움 ETF 에 대한 기대감으로 인해 많은 펀드가 합법적이고 규제된 형태로 참여할 준비가 되어 있습니다.
안전밸브이지만 막힘을 유발합니다
- 이더리움에는 'churn limit '이라는 기술적 메커니즘이 있는데, 이는 각 에포크(약 6.4분)에 진입/탈퇴할 수 있는 검증자 수를 제한합니다. 현재 이 제한은 에포크당 256 ETH로, 큰 변동에도 네트워크가 안정적으로 유지되도록 도와줍니다.
- 하지만 이 메커니즘은 ETH 출금 대기 시간을 늘리는 요인이기도 합니다. 대기 중인 ETH가 260만 개가 넘기 때문에 스테이커들은 쿨다운 단계까지 최소 44일을 기다려야 합니다. 실제로 ETH를 출금하기까지 9일의 "스윕 지연"이 추가로 발생한다는 점은 말할 것도 없습니다.
- 탈먼은 지분이 없는 ETH(약 200만 ETH)의 75%가 재입금되면 이 금액이 새로운 검증자 활성화 대기열(진입 대기열)로 흘러들어가 이중 백로그가 발생할 것이라고 경고했습니다. 즉, 출금이 느리고 새로운 지분이 느리게 생성되는 것입니다.
- 현재 상황에서 스테이킹 연이율(APR)은 약 2.8%에 불과하며, 이는 역사상 최저 수준입니다. 매력적이지 않은 금리는 많은 투자자들이 유동성과 보상이 더 높은 유동적인 스테이킹 이나 DeFi 솔루션 으로 ETH를 옮기도록 부추깁니다.
- P2P.org 와 같은 일부 스테이킹 제공자는 사전 활성화된 검증자 서비스를 출시하여 투자자가 대부분의 진입 대기 시간을 건너뛸 수 있도록 합니다.
증거
ETH 대기열이 늘어나고 있습니다. 출처: validatorqueue.com
2021년 5월부터 현재까지의 스테이킹 및 언스테이킹 대기열. 출처: validatorqueue.com
검증 시스템에서 ETH를 인출할 시간입니다. 출처: validatorqueue.com
지난 3개월 동안의 ETH 가격 변동, 2025년 8월 17일 오전 10시 CoinGecko 스크린샷
Coin68 합성
