저자: Cole, Plain Language Blockchain
암호화폐 세계에서 새로운 코인 출시는 항상 시장을 들썩이게 합니다. 업계에서 가장 엄격한 "규제 준수 기관"인 코인베이스가 레이어 2 네트워크인 베이스를 인큐베이팅 때, "코인을 출시하지 않겠다"는 기존 입장이 "미래를 개척하겠다"는 방향으로 전환했을 때, 모두가 곧 큰 사건이 벌어질 것을 예감했습니다.
이는 단순한 토큰 출시가 아닙니다. 코인베이스가 Base를 교통 관문에서 자립형 경제 허브로 탈바꿈시키려는 의도를 가진 전략적 움직임입니다. 아직 출시되지 않은 이 토큰이 불장(Bull market) 촉발할 로켓 연료가 될까요, 아니면 또 다른 "출시 후 도달" 자본 투자 사례가 될까요? 이 질문에 답하려면 Base의 구조를 면밀히 살펴보고 그 화려한 데이터 뒤에 숨겨진 취약점을 분석해야 합니다.
01 “NO”에서 “YES”로 — Base가 코인을 발행해야 하는 이유는?
한때 Base는 레이어 2 세계에 신선한 바람을 불어넣었습니다. 경영진은 "코인을 발행할 계획이 없다"고 거듭 밝혔습니다. 하지만 이제 상황이 바뀌었습니다. Base 설립자 제시 폴락과 코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱은 이제 팀이 "네이티브 토큰 발행을 검토 중"이라고 공개적으로 밝혔으며, 이것이 탈중앙화 와 생태계 성장을 가속화하는 훌륭한 도구가 될 것이라고 믿습니다.
공식적인 명분은 장대하고 정치적으로도 올바르다. 바로 네트워크의 완전한 탈중앙화 달성이다. 현재 Base의 핵심 순서 Coinbase가 중앙에서 관리하고 있다. 토큰 발행은 인센티브 메커니즘을 통해 독립적인 노드 참여를 유도할 수 있으며, 이는 진정한 탈중앙화 향한 필수적인 단계이다. 이러한 기술 중심적인 수사는 암호화폐 세계의 정신과 일치하며, 규제 감독으로부터 "준수"를 보장하는 방패 역할을 한다.
하지만 데이터는 더 가혹한 현실을 보여줍니다. Base는 심각한 자본 유출에 직면해 있습니다. 데이터에 따르면 지난 3분기 동안 Base는 46억 달러의 순 유출을 경험했으며, 대부분의 자금이 이더 으로 다시 유입되었습니다. 이는 Base가 특히 밈 코인과 소셜파이(소셜 금융) 붐을 일으켰던 시기에 코인베이스의 트래픽 덕분에 많은 사용자를 유치하는 데 성공했지만, 사용자 충성도가 부족하다는 것을 시사합니다. 자본은 용병처럼 조급하게 왔다가 사라지는 법입니다.
Base는 단순한 저가 환승 지점으로 전락할 리스크 에 직면해 있습니다. 한편, 경쟁사인 Arbitrum과 Optimism은 이미 토큰을 활용하여 강력한 경제적 해자를 구축했습니다. 따라서 Base의 토큰 발행은 철학적 진화라기보다는 생존의 필수 요소입니다. Base의 핵심 경제적 목표는 단 하나, 바로 자본의 정착입니다. Base는 토큰 인센티브를 통해 투기적 "관광객"을 장기 "거주자"로 전환하여 자체 강화되는 경제적 폐쇄 루프를 구축하는 것을 목표로 합니다.
02 얼음과 불의 노래 - 기지 생태계의 파노라마 스캔
베이스 토큰의 위력을 이해하려면 먼저 현재 상태를 이해해야 합니다. 온체인 데이터는 얼음과 불의 양면을 보여줍니다. 사용자 활동은 활발하지만 자본금은 상대적으로 안정적입니다.
데이터로 판단할 때, Base는 의심할 여지 없이 최고의 플랫폼입니다. TVL(총 거래량)은 50억 달러를 넘습니다. 하지만 가장 놀라운 것은 평균 TPS(초당 거래 처리량)가 148.77로 Arbitrum의 22.49를 훨씬 뛰어넘는 거래 처리 용량입니다. Base 네트워크는 일일 활성 주소 수가 거의 백만 개에 달하며, 연간 네트워크 매출은 7,500만 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 이러한 데이터는 Base의 독보적인 강점을 여실히 보여줍니다. 사용자 활동 측면에서는 압도적인 거인이지만, 자본 규모 측면에서는 여전히 뒤처져 있습니다. Base는 이미 "어떻게 사람들을 끌어들일 것인가"라는 문제를 해결했으며, 이제 토큰을 활용하여 "어떻게 사람들을 유지할 것인가"라는 문제를 해결해야 합니다.
Base의 애플리케이션 생태계는 독특한 "레버리지 구조"를 보입니다. 한쪽 끝에는 Uniswap과 Aave와 같은 멀티체인 거대 기업들이 있으며, 이들은 TVL의 대부분을 기여합니다. 다른 한쪽 끝에는 활발한 밈 코인들이 있습니다. 그러나 가장 큰 전략적 가치는 그 사이에 끼어 있는 "네이티브 프로토콜"입니다. 바로 이것이 Base의 진정한 해자이자 미래 토큰 인센티브의 핵심 목표입니다.
DeFi: 탈중앙화 금융 분야에서 Base의 자체 자동 마켓메이커(AMM)(AMM)인 Aerodrome Finance는 놀라운 속도로 성장하고 있으며, TVL(총자산총액)이 11억 달러를 돌파하며 Base의 중앙 유동성 허브를 목표로 하고 있습니다. 대출 시장에서는 자체 프로토콜인 SeamlessFi 또한 명성을 떨치고 있습니다.
SocialFi: 이것이 Base의 독보적인 비장의 카드입니다. Friend.tech의 놀라운 등장은 Base에 엄청난 트래픽을 유입했을 뿐만 아니라 새로운 온체인 소셜 수익화 모델을 개척했습니다. 더 나아가, 탈중앙화 소셜 프로토콜 Farcaster 또한 Base에서 활발하게 활동하고 있습니다.
게임 및 NFT: 이 분야는 아직 초기 단계이며, 아직 대작이 나오지 않았습니다. 하지만 Base의 낮은 가스 수수료 환경은 온체인 게임 개발에 이상적이며, Base의 네이티브 토큰은 최고의 게임 스튜디오를 유치하는 촉매제 역할을 할 수 있습니다.
03 부의 재분배 - 가장 큰 수혜자는 누구일까?
Base 토큰 발행은 전례 없는 규모의 부의 재분배가 될 것입니다.
생태계 프로토콜: Aerodrome 및 SeamlessFi와 같은 기본 프로토콜의 경우, Base 토큰은 멀티체인 거대 기업과 정면으로 경쟁하기 위한 무기가 될 것입니다.
사용자와 커뮤니티: 코인을 발행하면 부의 효과가 발생하고, 토큰은 커뮤니티에 거버넌스 권한을 부여하고 깊은 "소유권" 감각을 키워줍니다.
베이스 네트워크: 토큰 금고를 통해 베이스는 코인베이스에 대한 의존성에서 벗어나 자체적으로 지속 가능하고 자체적으로 개발되는 공공 상품이 될 것입니다.
코인베이스: 가장 흥미로운 부분일지도 모릅니다. 현재 코인베이스는 코인베이스 총 수익의 1% 미만을 직접 기여하고 있습니다. 하지만 단일 베이스 토큰의 완전 희석 가치(FDV)는 수백억 달러에 달할 수 있습니다. 이는 코인베이스가 기발한 재정적 전략을 펼치고 있음을 의미합니다. 즉, 미미한 운영 수익을 포기하고 잠재적으로 수백억 달러의 가치를 지닌 막대한 자산을 얻는 것입니다. 토큰을 발행하고 탈중앙화 함으로써 코인베이스는 규제 리스크 완화할 뿐만 아니라, 적은 수익을 엄청난 자산으로 전환합니다.
04 요약
Base의 토큰 발행 계획은 의도적인 전략적 필요성으로, 성공적인 "트래픽 확보 기계"에서 자립형 "온체인 경제"로의 Base의 공식적인 전환을 의미합니다.
윌 베이스의 코인 출시는 아비트럼처럼 "빅뱅" 방식으로 출시하여 기대감을 조성하지만, 잠재적으로 엄청난 매도세를 불러올 수 있을까요? 아니면 옵티미즘처럼 단계적이고 서사 중심적인 접근 방식을 통해 시장을 꾸준히 이끌고 커뮤니티의 관심을 장기적인 발전으로 이끌까요?
Base와 Coinbase의 긴밀한 관계와 "규정 준수 우선" 입장을 고려할 때, 후자가 더 가능성이 높아 보입니다. 어떤 길을 선택하든 Base는 강력한 카드를 쥐고 있습니다. 바로 Coinbase가 제공하는 대규모 개인 사용자 기반과 고유한 SocialFi 생태계입니다.
암호화폐 세계에 참여하는 모든 사람이라면 이 드라마에 주의 깊게 귀를 기울일 가치가 있습니다.
