Semler Scientific(SMLR)의 주가는 Strive(ASST)가 발표한 모든 주식 인수에서 예상되는 인수 가치인 86.30달러보다 훨씬 낮은 32.06달러에 마감했습니다. 벤치마크의 분석가인 마크 팔머스는 이러한 할인이 새로운 비트코인 트레져리 인수합병(M&A) 열풍에 대한 회의적 시각과 기회를 모두 반영한다고 말했습니다.
Palmer는 Semler에 대한 매수 등급을 재확인했으며, Strive 거래 조건을 반영하여 주가 목표 가격을 101달러에서 86달러로 낮췄습니다.
Semler 주당 Strive 주식 21.05주라는 고정 환율은 투자자들에게 수익성 높은 차익거래 스프레드를 시사하는데, 특히 양사 이사회가 거래를 승인한 상황에서 더욱 그렇습니다. 팔머는 시장이 비트코인 비중이 높은 재무제표를 단일 기업으로 통합하는 데 따른 장기적인 영향을 과소평가하고 있을 수 있다고 지적했습니다.
최근 5,886개의 비트코인을 보유하고 있다고 공개한 Strive는 Semler의 5,021개 비트코인(BTC) 추가하여 총 10,907개 토큰을 보유하게 되며, 이는 암호화폐를 보유한 상장 기업 중 12위에 해당하며 Strategy에 이어 3위를 차지한다고 보고서는 밝혔다.
중요한 것은 이번 합병을 통해 스트라이브가 암호화폐 보유 규모를 확대할 뿐만 아니라, 거래가 마무리되면 셈러(Semler)의 진단 사업에 대한 소유권도 확보하게 된다는 점이라고 파머는 말했습니다. 스트라이브는 셈러의 진단 사업부를 현금화하거나 분사할 계획입니다. 이처럼 현금 흐름이 풍부한 자산 기반은 스트라이브에게 순수 비트코인 트레져리 투자보다 더 큰 유연성을 제공할 수 있습니다.
이번 거래는 벤치마크가 주식 대 주식 비트코인 트레져리 합병의 더 광범위한 물결로 이어질 것으로 예상하는 첫 번째 주요 움직임입니다. 스트라이브는 자사 지분을 레버리지함으로써, 부채 기반 전략과 관련된 일반적인 만기 및 마진 위험을 회피하는 "우선주 전용 레버리지 모델"을 활용하여 유리한 가격에 비트코인(BTC) 확보하고 있는 것으로 보입니다.
그러나 위험은 여전히 남아 있습니다. 이 거래는 유효한 S-4 등록과 Semler 주주 승인에 달려 있습니다. 투표 전에 스트라이브나 비트코인 가격이 급락할 경우 거래 조건에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 보고서는 "투표 기간 동안 스트라이브의 주가가 상당히 약세를 보일 경우 SMLR의 내재가치가 하락하여 재협상 압력을 받거나 차익거래( 아비트럼(Arb) cut)가 확대될 가능성이 있다"고 덧붙였습니다.
SMLR 주가는 장전 거래에서 2.5% 상승한 32.86달러를 기록했습니다. ASST는 4.9% 하락한 3.90달러를 기록했습니다.
자세히 보기: 비트코인 트레져리 회사 Semler Scientific은 여전히 3배 상승 잠재력을 가지고 있습니다: 벤치마크
