옵션 역학: 보호 흐름이 주목을 받다

거시경제: 전략적 배분이 투기를 대체한다

비트코인은 변동성 폭등에도 불구하고 11만 2천 달러 이상을 안정적으로 유지하고 있습니다. 현물 수요는 견조하며 미국 매수자들이 활발하게 움직이고 있고, 메타플래닛과 같은 기업 채권도 시장에 참여하고 있습니다. 레버리지가 해소되어 가격은 과대광고보다는 누적에 의해 좌우되고 있습니다. 정책 호재(연준의 금리 인하, 미국 국채 도입에 대한 기대감)는 장기적인 불 을 뒷받침합니다. 비트코인에 대한 인식이 바뀌고 있습니다. 비트코인은 투기적 투자가 아닌 전략적 자산 배분으로 인식되고 있습니다.

변동성: 실현 대비 높은 프리미엄 유지

비트코인(BTC) 실현 변동성은 20에 근접하고, 이더리움(ETH) 40에 가깝습니다. 내재 변동성은 상당한 프리미엄을 유지하고 있습니다. 비트코인(BTC) 는 10 변동성, ETH는 20 변동성입니다. 이는 시장이 감마를 숏 하거나 움직임을 준비하고 있음을 시사합니다. 최근 가격 움직임은 하락세를 테스트하며, 평온함 속에 숨겨진 잠재적인 스트레스를 더욱 부각시켰습니다.

왜곡: 보호 수요 증가로 풋옵션 강세

풋옵션 스큐가 곡선 전반에 걸쳐 가팔라졌습니다. 비트코인(BTC) ​​프론트엔드 옵션은 5볼륨 프리미엄으로 거래되었으며, 만기가 긴 상품 또한 보호주의 성향을 보였습니다. 이더리움(ETH) 2025년 만기 상품에서 뚜렷한 스큐를 보였지만, 단기적으로는 비트코인(BTC) 보다 상승했습니다. 이는 분명합니다. 현물 가격이 반복적으로 상승하지 못하면서 투자자들이 하락 보험에 가입하고 있다는 것입니다.

이더리움(ETH)/ 비트코인(BTC) 동향: 이더리움(ETH) 감마에 대한 수요는 지속됩니다

이더리움(ETH)/ 비트코인(BTC) 0.037에서 거래되고 있으며, 주요 지지선에 위치하고 있습니다. 변동성 스프레드는 실현 변동성 차이 약 20에서 안정적으로 유지되고 있습니다. 기간 구조 역전은 이더리움(ETH) 감마에 대한 수요를 보여주며, 이는 현재의 낮은 변동성이 지속되지 않을 것이라는 예상을 반영합니다. 풋옵션 매수세가 광범위하게 유입되면서 프론트엔드 스큐가 수렴했지만, 이더리움(ETH) 곡선의 더 깊은 부분에서는 완만한 콜 편향을 유지하고 있습니다.

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