IREN은 최근 6개월 동안 500% 이상 급등하며 시가총액 기준 최대 규모의 비트코인 채굴 기업으로 자리매김했습니다. 이러한 상황에도 불구하고 리서치 및 중개 회사인 번스타인의 애널리스트들은 수요일 IREN의 목표 주가를 세 배 이상 상향 조정하여 주당 75달러로 새로운 목표를 설정하고, 투자 의견 '아웃퍼폼'을 유지했습니다. 투자 의견은 AI 클라우드 사업의 "기하급수적" 성장이 예상된다는 점을 근거로 합니다.
더 블록의 IREN 가격 페이지 에 따르면, 이번 투자 의견은 화요일 종가 41.77달러에서 약 80%의 상승 여력을 의미하며, 가우탐 추가니가 이끄는 애널리스트들은 AI 인프라 제공업체로의 입지를 다각적으로 재편하려는 비트코인 채굴자 들의 무리에서 "돌파"를 이룬 것이라고 설명했습니다. 번스타인의
애널리스트들은 고객들에게 보낸 메모에서 "우리는 IREN이 AI 클라우드 사업을 진지하게 받아들이고 재평가를 위한 투자 근거를 구축할 만큼 충분한 진전을 이루었다고 생각합니다."라고 밝혔습니다. IREN 주가는 연초 대비 305% 이상 상승했으며, AI 사업이 성숙 단계에 접어들고 개념 증명(PoC) 단계를 넘어 장기 계약으로 확장됨에 따라 추가적인 배수 확장(Multiple Explosion)이 예상됩니다.
IREN은 수요일 장 초반 12% 이상 상승하며 47달러를 돌파하는 사상 최고치를 경신했습니다. 특히 지난달에만 115% 상승했습니다. 현재 시가총액은 122억 달러로, 69억 5천만 달러에 달하는 가장 가까운 경쟁사인 MARA의 거의 두 배에 달하는 가치를 보유하고 있습니다.
IREN/USD 가격 차트. 이미지: The 블록/TradingView .
수직 통합 AI 클라우드 사업 구축
CoreWeave와 같은 하이퍼스케일 플레이어와 자본이 적게 드는 호스팅 계약을 체결하는 다각화된 동종 업체와 달리 IREN은 수직 통합 AI 클라우드 사업을 구축하기로 결정했습니다. 이 회사는 최근 몇 달 동안 GPU 함대를 10배로 확장하여 Nvidia의 Blackwell 칩을 포함하여 23,000개 이상으로 늘렸으며 이제 2026년 1분기까지 AI 서비스에서 연간 매출이 5억 달러로 목표하고 있습니다. 이는 2025년 초 1,400만 달러에서 증가한 수치입니다.
Bernstein은 이러한 급속한 확장과 IREN이 약 3기가와트의 저비용 전력 용량을 제어한다는 점이 외부 파트너에 의존하는 채굴자 와는 다른 위치라고 주장합니다. 분석가들은 전력, 토지 및 데이터 센터를 완전히 소유함으로써 IREN이 임대료를 삭감하지 않고 GPU 용량의 전체 경제성을 확보할 수 있다고 설명했습니다. 초기 구축은 이미 거의 완전 가동률을 달성했으며, 하드웨어 마진은 98%에 육박하고 있다고 그들은 언급했습니다.
번스타인은 이제 기존의 할인된 현금 흐름 모델을 폐기하고 부분 합산(Sum of the Parts) 접근법을 사용하여 IREN의 가치를 평가하고 있습니다. 기업 가치의 87%를 AI 및 코로케이션 잠재력에, 단 13%만을 비트코인 채굴 에 할당하고 있습니다. 주당 75달러인 IREN은 메가와트당 약 750만 달러에 거래될 것으로 예상됩니다. 이는 AI 중심 채굴 채굴자 에 비해 프리미엄이지만, 코어위브(CoreWeave)와 같은 기존 네오클라우드 경쟁사(평균 배수는 메가와트당 3,300만 달러에 가까움)보다 여전히 상당히 낮습니다.
추가니는 "IREN이 AI 사업을 계속 확장함에 따라 배수 확장의 여지가 여전히 남아 있다고 생각합니다."라고 말했습니다.
EV(백만 달러)/계획 MW. 이미지: 번스타인.
번스타인은 실행 및 자금 조달 위험을 인정하면서도 IREN의 또 다른 강점으로 운영상의 유연성을 꼽았습니다. IREN은 경제 상황에 따라 비트코인 채굴 과 AI 호스팅을 자유롭게 전환할 수 있습니다.
AI 클라우드 호스팅 분야에 대한 강력한 추진에도 불구하고, IREN은 미국 최대 규모의 자체 운영 비트코인 채굴자 중 하나로 남아 있습니다. 50 EH/s의 해시파워 용량을 보유하고 있으며, 현재 비트코인 가격 기준으로 연간 약 6억 달러의 EBITDA를 창출하고 있어 AI 자본 지출에 도움이 된다고 분석가들은 지적했습니다.
추가니는 다양한 암호화폐에 대해 롱 포지션을 유지하고 있습니다.
