9월 26일(베이징 시간) 새벽, 암호화폐 시장은 급락세를 보였습니다. 며칠 동안 11만 3천 달러 선에서 맴돌던 비트코인은 갑자기 심리적 지지선인 11만 달러를 밑돌며 10만 8천 909달러까지 하락했습니다. 장중 3.3% 하락한 수치입니다.
리스크 감수성 역전: 거시 환경이 조용히 변화하고 있습니다.
이번 하락세의 가장 주목할 만한 특징은 비교적 차분한 시장 환경에서 발생했다는 점입니다. 8월의 고래 매도로 촉발된 플래시 크래시와는 달리, 이번에는 1만 비트코인을 넘는 이례적인 단일 거래가 발생하지 않았습니다. 대신 시장은 마치 "끓는 개구리"처럼 점진적인 하락세를 보였습니다.
이러한 변화의 주된 이유는 시장의 리스크 감수 성향 변화입니다. 연준이 9월 회의에서 예상대로 금리를 인하했지만, 시장은 향후 방향을 놓고 엇갈리고 있습니다. 일부 분석가들은 금리 인하 기대감이 과대평가된 반면, 미국 정부의 재정 상황은 우려스럽다고 지적합니다. 의회가 10월 1일까지 재정 법안을 통과시키지 못할 경우, 정부는 셧다운(일시적 폐쇄) 리스크 직면하게 되며, 이러한 불확실성은 투자자들을 보다 보수적인 접근 방식으로 이끌고 있습니다.
더욱 주목할 점은, 전통적인 금융 시장이 이미 이러한 신호를 보내고 있다는 것입니다. 미국 3대 주요 주가지수 선물은 아시아 거래 시간 동안 모두 하락했고, 나스닥 선물은 0.19% 하락했습니다. 리스크 자산의 이러한 동반 하락은 자산 배분 전략에 대한 전 세계적인 재평가를 반영합니다.
레버리지 시장의 "자기 실현적" 하락
기술적인 관점에서 볼 때, 이러한 하락세는 레버리지 시장의 전형적인 특징을 보여줍니다. 비트코인 가격이 11만 달러에서 11만 1천 달러 사이의 중요 지지선 아래로 떨어지자, 레버리지 트레이더들에게 대량 로스 컷 주문이 발동되었습니다. 코인글래스 데이터에 따르면, 지난 24시간 동안 전체 네트워크에서 발생한 청산 규모는 11억 달러에 달했으며, 이 중 롱 포지션이 80% 이상을 점유비율.
이러한 "레버리지 워시(leverage wash)" 현상은 암호화폐 시장에서 흔히 발생합니다. 아시아 장 초반의 유동성이 상대적으로 낮은 시기에는 작은 매도 압력조차도 불균형적인 가격 변동을 유발할 수 있습니다. 가격이 주요 기술적 수준 아래로 떨어지면, 프로그래밍 방식 거래에서 로스 컷 주문이 대량으로 발동되어 소위 "폭포수" 하락을 초래합니다.
기관 자금 흐름에 미묘한 변화가 나타나고 있다
8월의 고래 매도 규모만큼의 매도는 없었지만, 온체인 데이터는 여전히 우려스러운 징후를 보이고 있습니다. CryptoQuant 데이터에 따르면, 1,000개 이상의 비트코인을 보유한 주소들은 지난 한 달 동안 총 약 147,000개의 비트코인 포지션 감소시켰습니다. 이러한 지속적인 보유량 감소는 기관 투자자들의 차익 실현과 관련이 있을 수 있습니다.
현물 비트코인 ETF로의 자금 유입 또한 엇갈리는 추세를 보였습니다. 블랙록과 피델리티와 같은 주요 기관의 ETF는 순유입을 지속하고 있지만, 전체 유입 속도는 상당히 둔화되었습니다. 일부 분석가들은 이러한 현상이 기관 투자자들이 비트코인의 단기 성과에 대해 더욱 신중해지고 있음을 시사한다고 분석합니다.
이러한 하락세는 암호화폐 시장 구조의 더욱 심각한 변화를 반영합니다. 2021년 사이클과 비교했을 때, 현재 시장에서 기관 투자자들의 참여가 크게 증가하여 가격 변동과 기존 금융 시장 간의 상관관계가 더욱 강화되었습니다. 미국 주식 시장이 조정을 겪을 경우, 암호화폐 시장도 이러한 영향을 피할 수 없을 것으로 예상됩니다.
주요 포지션 분석
기술적 분석 관점에서 볼 때, 108,000달러는 핵심 지지선입니다. 비트코인이 이 수준에서 지지선을 찾을 경우, 111,000달러에서 113,000달러 사이의 가격대를 재시험할 가능성이 있습니다. 여러 기술 지표는 비트코인이 현재 단기적으로 과매도 상태에 있음을 시사하며, 이는 기술적 반등 가능성을 시사합니다.
하지만 108,000달러 지지선이 무너질 경우, 다음 주요 지지선은 105,000달러에서 106,000달러 사이가 될 것입니다. 이 범위는 이전 횡보 구간의 상단일 뿐만 아니라, 여러 이동평균선이 모이는 구간이기도 하여 강력한 지지선을 형성할 것으로 예상됩니다.
근본적인 요인들 또한 주목할 필요가 있습니다. 10월 1일 미국 정부 자금 지원 마감일은 매우 중요한 시점입니다. 정부 셧다운은 위험 정서 더욱 악화시킬 수 있습니다. 더욱이 3분기 실적 발표 시즌이 곧 시작될 상장 이며, 기업 실적은 리스크 자산의 전반적인 성과에 영향을 미칠 수 있습니다.
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