분석 플랫폼 CryptoQuant에 따르면, 민간투자(PIPE) 거래로 자본 조달한 암호화폐 트레져리 회사들은 매도 압력으로 인해 주가가 절반으로 떨어질 수 있습니다.
CryptoQuant는 목요일에 발표한 시장 보고서 에서 PIPE 거래를 통해 자본 조달 한 암호화폐 트레져리 회사들이 "주가가 PIPE 발행 수준으로 움직이는 경우가 많아 큰 폭의 하락을 겪었다"고 밝혔습니다.
또한 일부 회사의 주가는 PIPE 공모가보다 높게 거래되고, 잠금 기간이 끝나가는 투자자들이 매도를 모색할 가능성이 높기 때문에 "최대 50%까지 추가 하락할 가능성이 있다"고 덧붙였다.
PIPE 거래를 통해 개인 투자자는 시장 가격보다 낮은 가격으로 새로운 주식을 매수할 수 있으며, 경쟁이 치열한 부문 에서 자금을 신속하게 조달하기 위해 암호화폐 트레져리 회사들 사이에서 인기가 높습니다.
PIPE 유출 기업, 하방 위험에 직면
CryptoQuant는 PIPE 거래를 통해 회사가 신속하고 유연하게 현금에 접근할 수 있지만, 투자자들이 수익을 확보하는 것을 목표로 하기 때문에 이러한 거래는 "회사의 주가 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있다"고 말했습니다.
"PIPE는 유통 주식 수를 늘려 기존 주주들의 지분을 희석시킨다"고 보고서는 밝혔다. "PIPE 투자자들이 주식을 팔 수 있게 되면, 이러한 신주를 재판매하는 과정에서 '오버행'이 발생하여 주가에 압력을 가한다."
CryptoQuant는 PIPE 거래를 진행한 일부 비트코인( 비트코인(BTC) ) 트레져리 회사의 주식을 분석한 결과, 많은 회사가 "상당한 주가 하락을 경험했으며 주가가 PIPE 발행 수준으로 움직이는 경우가 많았다"는 사실을 발견했습니다.
이 회사는 "PIPE 투자자들의 실제 또는 예상 매도"를 하락의 이유로 꼽았으며, 의료 회사로 비트코인(BTC) 트레져리 로 전환된 Kindly MD(NAKA)의 주가가 PIPE 주식이 잠금 해제되자마자 단 하루 만에 절반 이상 하락했다고 언급했습니다.
CryptoQuant는 Kindly MD 주가가 PIPE 발표 이후 4월 말 약 1.80달러에서 5월 말 장중 최고가인 35달러까지 상승했다고 밝혔습니다. 그러나 이후 97% 하락한 1.16달러로 최저치를 기록하며 "PIPE 주가 1.12달러에 근접했다"고 밝혔습니다.
다른 암호화폐 국채도 하락할 수 있다
CryptoQuant는 PIPE 지원 암호화폐 트레져리 회사들이 "같은 방향으로 가고 있는 것 같다"고 지적하며 PIPE 거래 이후 주가가 하락했다고 밝혔습니다.
Strive Inc.(ASST)의 주가는 목요일에 2.75달러로 거래를 마감했는데, 이는 5월 말 2025년 최고치인 13달러에 비해 78% 하락한 수치입니다.
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CryptoQuant는 Strive의 PIPE 가격이 1.35달러라고 밝혔는데, 이는 "PIPE 투자자들이 다음 달에 주식을 매도할 수 있게 되어 주가가 더욱 하락할 것"이라며 "현재 수준에서 55% 하락하는 것을 의미한다"고 말했습니다.
또한, 트레져리 원 캐피털(Twenty One 자본) 과 합병하는 백지수표 회사인 캔터 이쿼티 파트너스(CEP)가 PIPE의 가격을 10달러로 책정했다고 덧붙였습니다. 또한 최고가 대비 거의 70% 하락한 20달러 미만으로, "현재 수준에서 50%까지 하락할 가능성이 있다"고 전망했습니다.
다른 분석가들은 잘 정립된 암호화폐 트레져리 회사조차도 암호화폐 보유 가치가 회사 가치에 근접하면서 압박을 받고 있으며 , 이로 인해 매도 물결이 촉발될 수 있다고 경고했습니다.
CryptoQuant는 "비트코인의 지속적인 상승세만이 이러한 주식의 추가 하락을 막을 수 있는 유일한 촉매제"라고 밝혔습니다. "이러한 추세가 없다면 많은 주식이 PIPE 가격(또는 그 이하)을 향해 계속 상승할 가능성이 높습니다."
