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실제 자산 토큰화 규모는 270억 달러로 급증하며 암호화폐 시장에서 가장 빠르게 성장하는 분야가 되었습니다. 하지만 언론에서는 수조 달러의 잠재력을 자랑하지만, 대부분의 플랫폼은 여전히 실제 자본 확보하는 데 필요한 제도적 기준에 숏 . 토큰화의 다음 단계는 과대광고가 아니라, 기관들이 실제로 신뢰할 수 있는 기반을 구축하는 것입니다.
- RWA 토큰화는 BlackRock의 17억 달러 규모 비들(Buidl) 펀드의 주도로 전년 대비 118% 성장해 270억 달러를 기록했습니다.
- 프랭클린 템플턴과 KKR과 같은 기관은 토큰화를 테스트하고 있지만, 주요 배정자들은 여전히 신중한 태도를 보이고 있습니다.
- 현재의 격차에는 자산 혼합, 감사 가능성 부족, 규제된 보관 및 보험 부족 등이 있습니다.
- 수조 달러 규모의 기관 자본 유치하기 위해 플랫폼은 첫날부터 규정 준수, 실시간 감사, 철저한 수탁 보호 장치를 내장해야 합니다.
실제 자산 토큰화는 현재 암호화폐 시장에서 가장 빠르게 성장하는 분야로, 270억 달러 규모를 기록하며 전년 대비 118% 급증했습니다. 블랙록(BlackRock)의 비들(Buidl) 펀드는 작년 한 해 동안 미국 국채 토큰화 규모가 17억 달러를 돌파했으며, 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton), 아폴로(Apollo), KKR과 같은 기관 투자자들은 사모 신용부터 부동산까지 모든 것을 온체인 방식으로 토큰화하기 위해 앞다투어 노력하고 있습니다.
기관 투자자의 성장이 도래했고, 이제 과제는 명확해졌습니다. RWA 플랫폼은 이 골드러시가 투자자와 시장 모두에게 잠재력을 발휘하려면 기관 자본 의 고유한 기준을 충족하는 인프라를 구축해야 합니다. 수조 달러의 기관 자산이 블록체인으로 이전되기 시작하면, 레일의 품질은 모두에게 중요합니다.
더 많은 참여자가 몰려들면서, 구축 중인 것과 실제로 필요한 것 사이의 격차는 더욱 심화되고 위험해지고 있습니다. 그 어느 때보다 더 큰 예치(stake) 이 걸려 있는 지금, 플랫폼은 기관 자본 필요한 통제력, 투명성, 그리고 신뢰성을 확보하는 데 집중해야 할 때입니다. 이러한 기준을 채택해야만 RWA 토큰화는 최종 투자자, 차용자, 그리고 전반적인 금융 안정성에 지속적인 이점을 제공하고, 이 수조 달러 규모의 시장을 주도하는 데 필요한 규모의 기관 자본 확보할 수 있습니다. 그러나 미래 지향적인 RWA 플랫폼은 기관에 서비스를 제공한다는 것은 초기 암호화폐 플레이북을 넘어 진화하는 것을 의미한다는 것을 인지하고 있습니다. 다음 단계는 주요 자본 수용하고 보호하는 데 필요한 기능을 구축하는 것입니다.
제도적 표준: RWA 인프라가 여전히 숏
금융 서비스에는 일정한 기준이 있습니다. 예를 들어, 고객 자산은 법적으로 별도의 계좌에 보관되어야 합니다. 즉, 수탁인 파산하더라도 자산은 회수 가능하며 수십 년 동안 적용되어 온 규정에 따라 보호받을 수 있습니다.
온체인에서 많은 RWA 플랫폼은 여전히 풀링 또는 옴니버스 지갑에 의존하고 있는데, 이는 고객 자산과 플랫폼 자금의 경계를 모호하게 만드는 지름길입니다. 이러한 접근 방식은 시스템적 위험을 초래합니다. 프로토콜이 손상될 경우 고객 자산이 혼합되어 법적 회복이나 환불이 매우 불확실해질 수 있습니다. 이러한 보호 장치가 일반적으로 부재하는 온체인에서는 이러한 혼합이 기술적 침해를 잠재적인 운영 및 법적 악몽으로 만들 수 있습니다.
감사 가능성 또한 매우 중요합니다. 블록체인은 투명성을 보장할 수 있지만, 기관 투자자에게 감사에 대비한 감독 없이는 가시성을 확보할 수 없다는 것은 무의미하며, 대부분의 RWA 플랫폼은 여전히 숏.
많은 전통적인 헤지펀드 매니저들이 감사 가능성과 보고 기준에 대한 우려로 인해 암호화폐 투자에 주저하는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 현재 디지털 자산에 투자하지 않은 사람 중 76%가 향후 3년 이내에 해당 분야에 진출하지 않을 것으로 예상되는데, 이는 2023년의 54%보다 증가한 수치입니다. 이러한 엄격한 기준을 충족하지 못한다면 이 시장을 혁신할 준비가 된 기관 자본 배제된다는 것을 의미합니다.
RWA 토큰화가 약속한 대로 이루어진다면, 업계는 더 이상 지름길에 안주할 수 없습니다. 기관을 위해 구축된 인프라는 단순한 혁신이 아닌, 계승된 안전장치를 의미합니다. 이러한 안전장치에는 꼼꼼한 자산 분리, 실시간 감사 기능, 그리고 철저한 규제 준수가 포함되며, 이는 수십 년 동안 전통 금융의 기반이 되어 온 것과 동일한 보호 장치입니다. 이러한 요소들이 없다면 기관 자산 배분자들은 결코 움직이지 않을 것입니다. 다음 자본 흐름이 실질적이고 지속 가능하기 위해서는 이러한 변화가 필수적입니다.
양육권 및 규정 준수 문제
모든 주요 기관 자본 배분 뒤에는 규제된 보관 및 보험이 기반을 두고 있습니다. 연기금과 국부펀드는 브라우저 확장 지갑에 수십억 달러를 맡기지 않을 것입니다. 대신, 기관들은 규제적 보호와 손실 발생 시 고객을 보호하는 강력한 보험을 제공하는 고도로 인증된 보관 기관(SOC2 또는 ISO)을 기대합니다.
숏 말해, 보관 인프라가 꾸준히 개선되고 선도적인 공급업체들이 가능성을 보여주고 있지만, 더 넓은 시장은 아직 갈 길이 멉니다. 업계 전반에 걸쳐 이러한 기준을 높이는 것이 필수적입니다. 대규모로 보험에 가입하고 규제를 준수하는 보관 서비스가 없다면, 가장 혁신적인 플랫폼조차도 주요 기관 자본 의 진입을 어렵게 만들 수 있습니다.
규정 준수에도 동일한 격차가 나타납니다. DeFi의 비허가형(Permissionless) 접근 보장은 한때 가장 큰 강점이었습니다. 이 같은 약속은 기관 투자자에게도 경종을 울리고 있습니다. 고객 확인 절차(KYC), AML, 그리고 화이트리스트 투자자 풀이 없다면 기관 투자자는 참여할 수 없습니다. 위험 부담이 매우 크기 때문입니다. 이러한 프레임워크를 확장하는 것은 앞으로 더 광범위한 기관 참여를 이끌어내는 데 핵심적인 역할을 할 것입니다.
RWA 플랫폼이 규제된 수탁, 보험, 그리고 규정 준수를 기술 혁신과 동일한 우선순위로 고려할 때까지, 이 부문은 진정한 기관 금융의 뒷전으로 밀려날 것입니다. 토큰화가 안전하게 확장되려면 이러한 핵심 시스템이 기반이 되어야 하며, 그렇지 않으면 실제 자산을 온체인으로 전환한다는 약속이 시장에서 실현되기 어려울 것입니다.
헤드라인과 현실 사이의 균열
RWA 토큰화 시장 규모가 현재 270억 달러를 넘어섰음에도 불구하고, 대부분의 RWA 토큰화는 암호화폐 기반 투자자, 헤지펀드, 스테이블코인 발행 기관이 보유하고 있으며, 진정한 기관 자본 운용하는 은행, 보험사, 연기금은 보유하고 있지 않습니다. 포춘 100대 기업 중 토큰화 시범 사업을 운영한 기업은 극소수에 불과하며, 실제 대차대조표 자본 배정한 기업은 더욱 드뭅니다.
일부 플랫폼은 규정 준수 요건을 충족하고 공인 인증을 획득했으며, 수탁 파트너십을 체결했지만, 업계 대부분은 여전히 미국에서 엄격한 규제 감독을 받고 있습니다. 현재 SEC는 RWA 토큰화를 광범위한 투자에 승인하기 전에 더욱 심층적인 정보 공개, 투자자 보호 강화, 그리고 명확한 법적 구조를 지속적으로 요구하고 있습니다.
진짜 테스트는 이제 시작일 뿐이다
암호화폐는 이제 같은 갈림길에 서 있습니다. 다음 물결의 기관 자본 처음부터 투명성, 실시간 감사 기능, 분리 및 보험에 가입된 수탁 서비스, 그리고 모든 계층에 규정 준수가 통합된 플랫폼으로 유입될 것입니다. 그러나 이러한 플랫폼들은 업계에 강력하고 기관에 적합한 플랫폼이 절실히 필요한 시기에 여전히 예외적인 경우일 뿐, 일반적인 상황은 아닙니다. 처음부터 규정 준수를 최우선으로 하고 안전 장치와 기관에 적합한 수탁 서비스를 제공하는 소수의 플랫폼만이 월가의 기준을 충족할 수 있는 최적의 위치에 있습니다.
자본 유입됨에 따라 선택의 폭은 더욱 넓어지고 있습니다. 기관 투자자들은 신뢰할 수 없는 곳에 수십억 달러를 투자하지 않을 것입니다. RWA 토큰화의 다음 리더는 처음부터 규정 준수, 감사 기능, 그리고 수탁 보호 기능을 아키텍처에 내장하는 기업이 될 것입니다.
압둘 라파이 가딧(Abdul Rafay Gadit) 은 실제 금융 애플리케이션의 핵심 인프라를 제공하기 위해 개발된 차세대 레이어 1 블록체인 프로토콜인 ZIGChain의 공동 창립자입니다. ZIGChain에서 라파이는 자산 관리 엔진(Wealth Management Engine)과 기존 금융 상품을 온체인으로 전환하는 개발자 및 기관을 지원하는 1억 달러 규모의 생태계 펀드를 포함한 블록체인 기반 구성 요소의 개발을 총괄합니다. ZIGChain에서의 역할 외에도, 라파이는 블록체인 기반 수익 공유를 통해 일반 투자자와 최고 실적 펀드 매니저를 연결하는 선도적인 웹3 기반 투자 플랫폼인 Zignaly의 공동 창립자 겸 최고 재무 책임자(CFO)를 맡고 있습니다.
