신용평가기관 무디스는 스테이블코인이 주도하는 "암호화"의 물결이 신흥시장의 통화 주권과 금융 안정성에 점점 더 심각한 도전을 제기하고 있다고 경고했습니다.
무디스는 최근 스테이블코인을 포함한 암호화폐 도입이 전 세계적으로 가속화됨에 따라 신흥 시장이 통화 주권 약화 리스크 에 직면해 있다고 강조하는 보고서를 발표했습니다. 미국 달러와 같은 법정화폐에 기반을 둔 암호화폐의 이러한 추세는 광범위한 사용으로 이어져 중앙은행의 금리 및 환율 통제 능력을 약화시키고 있습니다.
보고서는 개인이 국내 은행 예금을 스테이블코인이나 암호화폐 지갑으로 옮길 경우, 은행 시스템이 "예금 손실"리스크 에 직면할 수 있다고 명시적으로 언급했습니다. 무디스는 이러한 자본 유출이 은행 유동성에 영향을 미칠 뿐만 아니라 전반적인 금융 안정성에도 잠재적 위협을 가할 수 있다고 지적했습니다.
데이터에 따르면 2024년까지 전 세계 디지털 자산 보유자 수는 약 5억 6,200만 명으로 전년 대비 33% 증가할 것으로 예상됩니다. 무디스는 선진국에서 암호화폐 자산의 인기가 명확한 규제와 투자 채널 개선에 크게 기인하는 반면, 라틴 아메리카, 동남아시아, 아프리카 등 신흥 시장에서 가장 빠른 성장세를 보이며, 이는 주로 송금, 모바일 결제, 그리고 인플레이션 헤지 수요에 기인한다고 강조합니다.
"암호화"리스크 증가하고 있습니다.
무디스는 "암호화"의 핵심 리스크 은 국가의 통화 정책 독립성과 금융 시스템의 안정성을 침식하는 데 있다고 생각합니다.
보고서는 스테이블코인을 통해 대량 경제 활동이 이루어질 경우, 중앙은행의 금리 조정을 통한 경제 관리 능력이 약화될 것이라고 지적합니다. 동시에, 달러화 스테이블코인이 주요 거래 수단이 될 경우, 해당 국가 통화 환율의 안정성에 직접적인 영향을 미칠 것입니다.
또한 무디스는 스테이블코인 자체가 체계적 리스크 초래할 수 있다고 경고했습니다.
보고서는 스테이블코인이 비교적 안전한 것으로 여겨지지만, 급속한 성장으로 인해 체계적인 취약성이 발생했다고 지적합니다. 감독이 부족하면 준비금 폭주가 발생할 수 있으며, 고정되지 않은 통화가 발생하면 정부가 비용이 많이 드는 구제 조치를 취해야 할 수도 있습니다.
불균형 성장과 규제 격차
암호화폐 자산의 전 세계적 수용은 지역 간 불균형이 심화되는 반면, 규제 지연으로 인해 신흥 시장이 직면한 리스크 더욱 커지고 있습니다.
무디스는 보고서에서 현재의 규제 환경이 극도로 파편화되어 있다고 강조했습니다. 데이터에 따르면 전 세계 국가 중 포괄적인 디지털 자산 규칙을 시행한 국가는 3분의 1도 되지 않아 많은 국가가 시장 변동성과 시스템적 충격에 직접적으로 노출되어 있습니다.
이러한 규제적 차이는 성장 패턴의 차이와 극명한 대조를 이룹니다. 선진 시장에서 암호화폐 도입은 투자에 더 중점을 두는 반면, 신흥 시장에서는 국경 간 송금 및 자체 통화로 인플레이션에 대한 리스크 와 같은 실질적인 필요에 의해 도입이 주도됩니다.
무디스는 이러한 차이가 포괄적 금융에서 디지털 자산의 잠재력을 보여주는 반면, 규제가 이에 발맞추지 못하면 금융 불안정 리스크 누적된다는 점을 보여준다고 생각합니다.
