Strive(ASST)가 이번 주에 Semler Scientific(SMLR)을 인수하기 위한 전액 주식 거래를 발표하면서 디지털 자산 트레져리 (DAT)의 세계는 새로운 시대로 접어들었습니다.
이 거래는 두 개의 공개적으로 거래되는 비트코인 국채의 첫 번째 합병으로, 이 상황을 잘 아는 월가 은행가에 따르면 이는 DAT 간의 거대한 통합의 시작일 뿐이라고 합니다.
익명을 유지하기로 한 은행가는 DATS가 어떻게 발전할 수 있는지에 대한 세 가지 시나리오를 설명했습니다.
더 많은 비트코인(BTC) 추가하기 위한 합병
세 가지 경로 중 첫 번째는 DAT-to-DAT 병합입니다.
스트라이브가 세믈러를 인수한 것은 비트코인(BTC) 보유량을 통합하고, 주당 비트코인 수를 늘리고, 하나의 지붕 아래에서 거버넌스를 확립한 최초의 명확한 사례라고 은행가는 말했습니다.
거래가 완료되면 Strive가 5,885개의 코인을 6억 7,500만 달러에 동시에 매수하면서 약 11,000개의 비트코인(BTC) 보유하게 되는 새로운 회사가 탄생하게 됩니다.
Semler의 주가가 비트코인 가치보다 낮게 거래되어 의료기기 사업의 가치가 사실상 마이너스로 평가되었다는 점은 주목할 만합니다. Strive는 이번 인수를 통해 재무제표를 통합하고, 비트코인(BTC) 규모를 확대하며, 핵심 기업 지표인 주당 비트코인을 더욱 발전시킬 수 있게 되었습니다.
CEO인 Matt Cole은 X에 "Strive의 합병 발표는 주당 비트코인 가치 상승에 기여하여 단기 목표를 달성하는 데 도움이 될 것입니다."라고 글을 남겼습니다.
"우리는 두 회사의 힘을 합치면 합병된 회사가 자본 시장에 더 쉽게 접근할 수 있게 되어 주당 비트코인이 증가하고 각자가 단독으로는 할 수 없는 방식으로 성장할 수 있을 것으로 믿습니다."
비트코인 트레져리 시장이 많은 상장 기업으로 포화 상태인 만큼, 이 전략은 DAT가 성장하는 가장 효율적인 방법 중 하나가 될 가능성이 높습니다.
현금 흐름 각도
은행가는 진화의 두 번째 경로는 희석을 상쇄하고 지속적인 비트코인(BTC) 매수에 자금을 지원하기 위해 현금 흐름이 있는 사업을 인수하는 것이라고 말했습니다.
일본 최대 비트코인 홀더 메타플래닛은 이미 "2단계" 전략의 일환으로 트레져리 를 활용해 현금 창출 기업을 인수할 것이라고 밝혔습니다.
Metaplanet은 또한 Strategy(MSTR)가 이미 채택한 자금 조달 전략인 영구 우선주를 활용하는 방안을 모색하고 있으며, 이를 통해 시장가(ATM) 보통주 발행을 통해 주주 지분을 희석시키지 않고도 비트코인을 매수할 수 있습니다.
더 이상 SPAC가 없습니다
은행가에 따르면, 셋째는 특수목적 인수회사(SPAC)를 이용하는 대신 합법적인 기업과 합병하는 것입니다.
SPAC는 기업을 신속하게 상장하기 위해 설계된 허울 좋은 회사이지만, "스팩 상장 폐지(de-SPAC)" 절차는 주주 투표, 규제 기관 제출, 그리고 투자자 환매 등으로 인해 복잡할 수 있습니다. 자금 부족을 해소하기 위해 많은 SPAC는 PIPE(공모주에 대한 사모 투자)에 의존하는데, 이는 희석, 할인, 그리고 불확실성을 초래합니다.
DAT의 경우 이미 운영 및 거버넌스를 갖춘 회사와 직접 합병하면 이러한 함정을 피할 수 있습니다.
DAT의 진화
결론은 DAT가 성장 전략에 있어 진화하고 창의성을 발휘해야 할 시점에 와 있다는 것입니다.
실제로 다른 기업들도 이미 이러한 추세를 따라잡고 있습니다. 최근 디지털 자산 투자 은행인 FRNT 파이낸셜(TSXV: FRNT)은 1억 달러 상당의 디지털 자산을 보유한 비공개 DAT와 컨설팅 계약을 체결했다고 밝혔습니다.
거래 조건에 따르면 FRNT는 회사의 다음 성장 단계를 위한 대출 기회를 평가하고 구조화하는 데 도움을 줄 것입니다.
스트라이브-세믈러 합병과 같은 거래는 디지털 자산 트레져리 회사가 통합을 통해 규모를 확장하고, 수익성 있는 사업을 인수하거나, 정통성을 제공하는 기존 사업자와 제휴하여 DAT 진화의 다음 단계를 열어야 함을 보여줍니다.
자세히 보기: Semler Scientific은 Strive 인수 거래 이후에도 여전히 170% 가까이 상승세를 보이고 있습니다: Benchmark
