영구계약의 다음 전장: 코인에만 집중하지 마세요
독자들이 암호화폐만 제공하는 무기한 스왑 거래소 에 대해 약간의 심미적 피로감을 느끼고 계신가요? 주요 무기한 스왑 DEX를 열면 화면에는 BTC, ETH, 그리고 수많은 이슈 알트코인이 가득합니다. 마치 같은 방에 갇힌 거래자 처럼 서로에게서 이익을 얻고 점점 줄어드는 알파 수익을 노리는 것처럼 보입니다. 우리 모두는 외환, 상품, 미국 주가지수처럼 훨씬 더 넓은 세상이 있다는 것을 알고 있습니다. 이들은 매일 수조 달러가 오고 가는 세계 자본의 주요 격전지입니다. 하지만 온체인 플레이어들에게는 이 모든 것이 불가능해 보입니다.
그래서 우리는 어색한 딜레마에 빠졌습니다.
CeFi에 머물러서 원활한 경험, 풍부한 카테고리, 무한한 유동성을 즐길 수도 있지만, 그 대가로 자산과 운명을 다른 사람의 손에 맡겨야 합니다.
DeFi를 고수하고 개인 키를 보관하는 대신, 높은 수수료, 달팽이 같은 실행 속도, 암호화폐 세계의 퇴보를 감수해야 합니다.
왜 이 상황은 깨질 수 없는 걸까?
Aave의 "마법"에서 시작: 제품의 원래 의도
아반티스(Avantis)의 설립자 세하즈(Sehaj)의 이야기는 매우 대표적입니다. 그는 새로운 코인이 금세 부자가 된다는 신화 때문에 디파이(DeFi)에 뛰어든 것이 아니라, 친구가 Aave라는 앱에 미국 달러를 입금하면 "제로 리스크" 수익을 얻을 수 있다는 말을 해주었기 때문에 디파이에 뛰어들었습니다.
그는 USDC를 입금하고 계좌 잔액 매일 늘어나는 것을 보았을 때 그 느낌을 "마법"이라고 불렀습니다. 지구 반대편에 있는 거래자 코드를 통해 그의 돈을 빌려 이자를 지불한 것입니다.
"무허가"나 "탈중앙화" 같은 공허한 수사는 없습니다. 오직 실질적인 현금 흐름만이 있을 뿐입니다. 이러한 확실성이야말로 진정한 금융의 모습입니다. 바로 이 "마법"을 재현하기 위해 그는 판테라 캐피털에서 투자의 편리함을 포기하고 "유리를 씹는" 방식을 택했습니다. 사용자 니즈를 진정으로 충족하고 실질적인 문제를 해결하는 앱을 만들기 위해서였습니다.
2023년 RWA 붐을 분석한 결과, 그는 가장 큰 장애물은 자산의 품질이 아니라 일반인이 쉽게 접근할 수 없다는 사실을 발견했습니다. 이를 통해 Avantis는 모든 글로벌 자산을 거래할 수 있는 보편적인 레버리지 계층이 되겠다는 명확한 포지셔닝을 확립했습니다.
아반티스가 왜 이렇게 성공했을까요? 단순히 베이스 때문만은 아닙니다. 가장 큰 규모의 지속 가능한 DEX이기 때문입니다.
슬로건만 외치기는 쉽지만, 아반티스는 데이터와 제품 측면에서 정말 강점을 가지고 있습니다. 판테라 캐피털과 파운더스 펀드(피터 틸의 펀드)의 지원을 받는 12명의 엔지니어 중심 팀을 보유하고 있으며, 이미 다음과 같은 성과를 달성했습니다.
하나의 터미널로 모든 것을 거래하세요. 단일 인터페이스에서 통합 보증금 사용하여 암호화폐, USD/JPY, 터키 리라, 금, 원유 등 15개 이상의 시장을 원활하게 전환할 수 있습니다. 즉, 자체 위탁을 통해 온체인 교차 시장 헤징을 수행할 수 있으며, 이는 기존 거래자 만이 할 수 있는 놀라운 성과입니다.
완전히 뒤집힌 비용 구조: 이 비교 차트는 상당히 시사하는 바가 큽니다. 2025년 5월 100만 달러 규모의 BTC 주문량을 기준으로 볼 때, Avantis의 종합 수수료는 다른 주류 DEX보다 훨씬 낮습니다.
어떻게 이런 일이 가능할까요? 바로 두 가지 "업계 최초" 기능 덕분입니다.
수수료 없는 영구 스왑(ZFP): 포지션을 포지션 진입 선불 수수료가 없으며, 슬리피지도 없습니다. 플랫폼은 수익성 있는 거래에 대해서만 수수료를 부과합니다. 즉, 수익을 낼 때만 수수료를 지불하여 시행착오와 고빈도 거래 비용을 크게 줄일 수 있습니다.
손실 보호: 특정 롱 포지션을 거래할 때 시장 과반수가 반대 방향으로 움직이고, 거래에서 손실이 발생할 경우 플랫폼은 규칙에 따라 손실의 일부를 환불해 줍니다. 이는 거래자 역발상 투자를 하도록 유도하는 안전망 역할을 합니다. 공식 데이터에 따르면, 이 기능을 통해 사용자들은 50만 달러 이상의 손실을 환불받았습니다.
LP의 실수익 (Real yield): 플랫폼의 AMM 모델은 거래자 에게 안정적인 거래상대방을 제공하는 반면, LP는 USDC를 예치함으로써 플랫폼 내 모든 거래 활동에서 발생하는 실수익 (Real yield) 공유합니다. 이는 토큰 인플레이션으로 인한 허황된 번영이 아니라, 실제 거래 마찰에서 발생하는 유기적인 수익입니다.
이러한 특징이 결합되어 일반 거래자 처음으로 온체인 이러한 기회를 포착할 수 있는 기회가 제공됩니다.
터키 리라가 격렬하게 변동할 경우 USD/TRY 롱(Long).
2024년에 유명한 USD/JPY "캐리 트레이드 마감" 움직임을 포착하세요.
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간과된 블루오션: 암호화폐 주식 영구 계약
RWA가 광활한 바다라면, 바로 우리 앞에는 3,770억 달러 규모의 시장이 있지만, DeFi 세계 전체에서 무시당해 왔습니다. 바로 암호화폐 주식입니다.
저는 마이크로스트레티지(MSTR), 코인베이스(COIN), 로빈후드(HOOD)와 같은 회사들, 그리고 주요 상장 채굴 회사들에 대해 이야기하고 있습니다. 이러한 회사들의 주가는 암호화폐 시장과 높은 상관관계를 보이며, 종종 더 높은 베타를 증폭시키기도 합니다.
간단한 데이터 집합을 살펴보겠습니다.
시장 규모: 총 시총 3,775억 달러에 달하는 상위 암호화폐 상장 기업은 14개에 불과합니다.
알트코인 비교: BTC와 ETH를 제외한 모든 알트코인의 총 시총 약 1조 1천억 달러입니다. 다시 말해, 이 12개 기업의 규모는 이미 전체 알트코인 시총 의 34%를 차지하고 있습니다.
더 중요한 점은 이러한 주식이 규정을 준수하고 주요 중개 회사 간에 유통 채널을 갖추고 있으며, 성장률이 많은 알트코인을 능가하기 때문에 기관과 수동 인덱스 펀드에서 선호될 가능성이 더 높다는 것입니다.
하지만 온체인 이 거대한 시장은 거의 비어 있습니다. COIN, MSTR 현물, CME 선물이 있지만, 이를 거래할 수 있는 7x24시간 자체 보관형 고레버리지 영구 계약 시장은 찾을 수 없습니다.
이것이 바로 Avantis가 다음 목표로 삼는 전장입니다. 단일 플랫폼을 사용하여 BTC 롱(Long) 과 MSTR 숏(Short) 포지션을 동시에 체결하여 10배 레버리지로 헤지하거나 주요 채굴 주식 간의 가격 차이를 이용한 차익거래를 할 수 있다고 상상해 보세요. 이를 통해 얼마나 많은 거래량이 창출될까요?
보수적인 추정에 따르면 암호화폐 주식 영구 계약만으로도 매달 450억~900억 달러의 잠재적 거래량을 창출할 수 있다고 합니다.
결론: 리스크 과 앞으로 나아갈 길
물론, 완벽한 것은 없습니다. 높은 레버리지는 내재된 청산 리스크 수반하고, LP 수익률은 보장되지 않으며, 실제 자산은 지정학적 및 거시경제적 충격에 노출될 수 있습니다. 참여하기 전에 규칙을 숙지하고 본인의 능력에 맞게 행동하시기 바랍니다.
아반티스는 3분기 토큰 판매(TGE)를 목표로 포인트 프로그램을 두 번째 시즌까지 연장했습니다. 이는 토큰 출시 전에 제품을 최적의 상태로 다듬고자 한다는 것을 의미합니다. 여기에는 플래시블록을 통합하여 지연 시간을 5~10배 단축하고 더 많은 스톡 자산을 도입하는 것이 포함됩니다.
제가 Avantis에 주목하는 이유는 그것이 새로운 DEX이기 때문이 아니라, 온체인 과 오프체인, 암호화폐와 매크로 간의 장벽을 허무는 근본적인 문제를 해결하려 하기 때문입니다.
마침내 트레이더들은 통합된 자체 호스팅 계정을 통해 지구상의 거의 모든 거래 기회 포착할 수 있게 되었습니다. 이것이 바로 DeFi의 창립자들이 처음 "마법"이라고 여겼던 바로 그 모습일 것입니다.
