도널드 트럼프는 중국이 첨단 제조에 필수적인 희토류 소재 수출을 제한하기로 한 결정에 대한 강력한 보복 조치로 11월 1일부터 중국 제품에 100%의 추가 관세를 부과하겠다고 발표했습니다.
시장은 이 발표에 급등하며 S&P 500 지수가 전날 대비 2.7% 하락했습니다. 이 소식은 전 세계 주식 시장에 광범위한 변동성을 촉발했고, 투자자들의 위험 감수 성향이 약화되면서 암호화폐 관련 주식은 급락했습니다.
암호화폐 주식, 두 자릿수 시장 매도세 주도
미국과 중국 간의 무역 갈등이 재개되면서 암호화폐 관련 주식에 직접적인 타격을 준 광범위한 시장 매도세가 촉발되었습니다. 금요일 뉴욕 증시 마감 시점을 기준으로 주요 디지털 자산 기업들의 주가는 전반적으로 급락했습니다.
글로벌 암호화폐 거래소 코인베이스(COIN)는 전일 종가 387달러 대비 7.75% 하락한 357.01달러로 마감했습니다. 387.66달러로 개장한 후 장중 351.63달러까지 하락하며 투자자들의 위험 회피 심리가 커지고 있음을 보여주었습니다.
지난 하루 동안 BLSH 주가 성과 / 출처: Yahoo Finance암호화폐 금융 서비스 기업 Bullish (BLSH) 역시 큰 폭의 하락세를 기록하며 전일 종가 66.65달러에서 9.42% 하락한 60.37달러를 기록했습니다. 주가는 장 초반 68달러까지 상승했지만, 전반적인 시장 약세 속에 60.25달러로 하락했습니다.
일본 기반 비트코인 트레져리 운용사 메타플래닛(MTPLF)은 전일 종가 3.56달러 대비 2.25% 하락한 3.48달러로 거래를 마감했습니다. 장중 3.65달러까지 상승했지만, 장 후반에 주가가 하락하면서 상승세는 잠시뿐이었습니다.
비트코인 채굴 기업 MARA 홀딩스(MARA Holdings, Inc., 이하 MARA)는 가장 큰 폭의 하락세를 보이며 7.67% 하락한 18.65달러로 마감했습니다. 주가는 초반 반등 시도 후 오전 11시경 급락했고, 시간 외 거래에서도 약세를 이어가며 1.72% 하락한 18.33달러를 기록하며 투자자들의 불안감이 여전함을 보여주었습니다.
Strategy의 mNAV는 비트코인 트레져리 위험을 강조합니다.
대표적인 비트코인 트레져리 회사인 Strategy( MSTR ) 또한 이번 매도세로 큰 타격을 입었습니다. 같은 날 주가는 전날 320.29달러에서 4.84% 하락한 304.79달러로 마감했습니다. 장중 최고가 323.43달러와 최저가 303.57달러 사이를 오가며 높은 변동성을 보였습니다.
더 중요한 것은, 단기 주가 하락을 넘어 회사의 근본적인 가치 평가 지표에 대한 우려가 커지고 있다는 점입니다. 애널리스트들은 회사의 순자산가치( mNAV ) 배수가 1.180 아래로 떨어져 거의 2년(19개월) 만에 최저치를 기록했다고 보고했습니다.
Strategy의 mNAV 흐름 / 출처: saylortracker.com스탠다드차타드 디지털 자산 리서치 책임자인 제프리 켄드릭은 디지털 자산 트레져리 (DAT) 기업들이 자산을 확대하려면 mNAV를 1.0 이상으로 유지하는 것이 필수적이라고 경고했습니다. 그는 스레스홀드(Threshold) 가 1.0 미만이면 재무구조가 약화되고 업계 전반에 걸쳐 통합 압력이 커지고 있음을 의미한다고 덧붙였습니다.
스트래티지(Strategy) 및 유사 기업들 또한 비트코인 인수 자금 조달에 사용되는 PIPE(Private Investment in Public Equity) 자금 조달 구조의 압력에 직면하고 있습니다. 지난달 CryptoQuant 보고서에 따르면, 비트코인 트레져리 는 할인된 PIPE 발행가로 수렴하는 경향이 있습니다. 이러한 패턴으로 인해 일부 초기 투자자들은 최대 55%의 손실을 경험했습니다.
공개적으로 거래되는 비트 트레져리 회사 / 출처: bitcointreasuries.netStrategy는 현재 약 780억 달러 상당의 비트코인(BTC) 보유하고 있으며, 시가총액은 940억 달러로 160억 달러의 프리미엄이 붙은 상태입니다. 그러나 지난 12개월 동안 회사의 총 이익이 3억 5천만 달러 미만이었던 점을 고려하면, 대부분의 분석가들은 이러한 프리미엄이 설립자 마이클 세일러의 비트코인 기반 채권 및 투자 상품 홍보 노력과 관련된 투자자들의 옵티미즘(Optimism) 반영하는 것으로 보고 있습니다.
