규제가 알파가 되다: 미국 정책이 암호화폐 벤처캐피털에 활력을 불어넣다

2025년 3분기에 총 암호화폐 벤처캐피털 투자액은 80억 달러를 돌파했는데, 이는 과대광고가 아닌 정책 안정성 덕분입니다. 트럼프 행정부의 암호화폐 지지 입장과 토큰화의 부상은 규제를 역풍에서 알파로 전환시켰습니다.

투자자에게 이러한 변화는 예측 가능한 프레임워크, 기관의 철수, 그리고 더 이상 투기에 의해 지배되지 않는 시장을 의미합니다. 이는 규정 준수를 성과의 원천으로 만드는 구조적 재설정입니다.

정책이 촉매제가 된 이유

CryptoRank 데이터에 따르면 미국 기반 펀드가 3분기 암호화폐 벤처캐피털(VC) 활동의 3분의 1을 주도한 것으로 나타났습니다. 스테이블코인, 과세, 그리고 규정 준수에 대한 연방 정부의 명확한 정책으로 기관 투자자들의 투자가 위축되면서 2021년 이후 가장 강력한 분기 실적을 기록했습니다. 이러한 수치는 유동성보다는 미국 규제가 벤처 모멘텀을 좌우하고 있음을 보여줍니다.

Crypto VC 신뢰 회복

최신 소식 실리콘 밸리 벤처 캐피털리스트 신뢰 지수는 20년 만에 가장 큰 폭의 하락세를 기록했지만, 관세 불안이 완화되면서 2분기에 반등했습니다. 자본 토큰화, 규정 준수, 그리고 AI-암호화폐 융합 분야로 이동했는데, 이는 불확실성 속에서도 회복력이 있는 것으로 평가됩니다. 이러한 반등은 투자자들이 투자 심리를 대체하는 정책이 위험의 주요 나침반 역할을 함에 따라, 과대광고 대신 펀더멘털을 중시하는 방향으로 재조정하고 있음을 시사합니다.

스테이트 스트리트(State Street) 조사에 따르면 기관의 60%가 3년 안에 디지털 자산 비중을 두 배로 늘릴 계획이며, 절반 이상이 2030년까지 포트폴리오의 10~24%가 토큰화될 것으로 예상합니다. 토큰화된 사모펀드와 채권은 유동성 확보를 원하는 투자자들의 "첫 번째 선택지"가 되고 있지만, LP 토큰 모델은 여전히 ​​법적으로 모호합니다. 토큰화는 벤처 자체를 제도화하여 사모 시장을 프로그래밍 가능하고 거래 가능한 자본 으로 전환합니다.

비하인드 스토리Llobet은 a16z, 패러다임, Pantera와 같은 펀드가 토큰화된 사이드 차량을 사용하여 LP가 규정을 준수하는 플랫폼에서 펀드 주식을 거래할 수 있도록 허용한다고 지적했습니다. 분산형 자율 조직(DAO) 재무 시스템과 탈중앙화 풀은 기존VC 투자 의 경쟁자로 부상하고 있으며, 이는 암호화폐가 이제 자체적인 자금 조달 방식을 통해 어떻게 자금을 조달하는지를 보여줍니다.

배경규제 불투명성으로 한때 자산 배분자들이 배제되었습니다. Llobet의 2025년 연구 에서 지적했듯이 "법적 불확실성과 유동성 부족이 블록체인 금융을 제약했습니다." 그러나 워싱턴이 국가 스테이블코인 프레임워크와 규정 준수 기관에 대한 세제 혜택을 승인하면서 연금 및 국가 기금에 ​​암호화폐를 합법화하면서 상황이 바뀌었습니다.

전 세계적 반향

Wider ImpactCryptoRank의 3분기 데이터에 따르면 거래는 275건으로, 그 중 3분의 2가 1,000만 달러 미만이었습니다. 이는 투자보다 규율이 중요하다는 분명한 증거입니다.

CeFi와 인프라가 자본 의 60%를 흡수한 반면, GameFi와 NFT는 10% 아래로 떨어졌습니다. 투자자들은 과대광고보다는 현금 흐름을 통해 리스크를 재평가하고 있는데, 이는 시장 성숙도의 특징입니다.

State Street은 토큰화된 펀드가 2030년까지 표준이 될 것으로 예상하고, CryptoRank는 2025년 유입액이 180억~250억 달러에 이를 것으로 전망하며, 이는 지속 가능하고 규정 준수를 기반으로 하는 순환 구조가 될 것이라고 전망합니다. 이제 규제는 제약보다는 경쟁 우위로 작용하고 있습니다.

Crypto VC, 첫 번째 실제 스트레스 테스트에 직면

위험과 과제 레이 달리오는 현재 GDP의 약 116%에 달하는 미국의 부채가 2차 세계대전 이전의 상황과 유사하며, 재정 회복이 중단되면 위험 감수 성향이 약해질 수 있다고 경고했습니다.

달리오의 "적자 폭탄"과 SVVCCI 데이터는 무역 변동성이 IPO를 지연시킬 수 있음을 시사합니다. 데이터트라이브의 애커먼은 AI 열풍이 기업 가치를 재평가하고 웹3에서 자본 빼돌리는 "거품"을 형성할 수 있다고 경고했습니다. 정책이 투자 심리를 좌우할 수 있지만, 거시경제 부채와 AI 투기는 이 분야의 새로운 원칙이 지속될 수 있을지 시험대에 오를 것입니다.

State Street의 요르그 암브로시우스는 "기관 투자자들은 단순한 실험을 넘어 디지털 자산을 성장의 전략적 수단으로 활용하고 있습니다."라고 말했습니다.

Founders Equity Partners의 Howard Lee는 "거래 변동성은 숏 으로 출구를 제한하겠지만, AI와 블록체인은 여전히 ​​새로운 가치 창출의 두 기둥으로 남을 것"이라고 말했습니다.

바르셀로나 대학교의 마르살 요베트(Marçal Llobet)는 "암호화폐 VC는 제도화되었습니다. 토큰화된 펀드는 유동성의 새로운 기준입니다."라고 말했습니다.

암호화폐 VC는 엄격한 제도적 단계에 접어들었습니다. 규제의 명확성과 토큰화는 접근성을 확대하는 동시에 변동성을 줄이고 있습니다. 그러나 지속적인 성장은 거시적 안정성 과 신중한 위험 감수에 달려 있습니다. 예측 가능성이 유지된다면, 2025년은 규제 준수의 알파 단계로 기억될 것입니다.