Stacy Muur 출처: X, @stacy_muur 번역: Shan Ouba, 진써차이징(Jinse)
요약
촉매: 미국 시장이 폐쇄된 후, 트럼프 행정부는 중국 상품에 대한 관세를 100% 인상하고 소프트웨어 수출 통제를 도입했습니다(11월 1일부터 시행).
암호화폐 시장 손실: 청산액은 160~190억 달러에 달했습니다. 비트코인(BTC)은 12%, 이더(ETH)은 16% 하락했고, 대부분의 알트코인은 20~53% 하락했습니다.
전통적인 시장 실적: S&P 500은 2.71% 하락했고, 나스닥은 3.56% 하락했으며, 다우존스는 1.90% 하락했습니다.
배경 요인: 기록적인 시장 레버리지와 높은 미결제약정, 주말 동안의 유동성 부족이 하락세를 확대시켰습니다.
이후 추세: 처음에는 안정화 단계에 들어간 후 V자형 반등보다는 점진적인 회복세를 보일 가능성이 높습니다.
1. 급락의 타임라인
10월 10일 금요일 아침: 관세 위협이 다시 불거지면서 비트코인은 117,000달러 부근에서 압박을 받았습니다.
미국 주식 시장이 마감된 후: 100% 관세 정책과 소프트웨어 수출 통제 조치가 공식 발표되었고, 비트코인은 몇 분 만에 약 3,000달러 폭락했습니다.
아시아 거래 세션: 청산이 가속화되었습니다. 홍콩 시간 기준 정오 기준, 롱 포지션 청산 규모는 167억 달러에 달했습니다.
요약하자면, 트럼프 행정부의 중국산 제품에 대한 100% 관세 부과 발표와 11월 1일부터 시행된 중요한 소프트웨어 수출 통제 조치는 모든 자산군에 걸쳐 안전자산 매도세를 촉발했습니다. 암호화폐 시장은 사상 최대 규모의 달러화 청산을 경험했으며, 주말 유동성이 부족한 가운데 강제 청산의 연쇄 반응은 하락세를 더욱 심화시켰습니다.
2. 특정 시장 영향
1. 비트코인
현재 가격: $110,541; 일중 최저가: $104,582; 일중 최고가: $121,705; 24시간 하락률: 12.4%.
거래량: 약 1,530억 달러로 최근 평균의 거의 두 배입니다. 긴 하단 그림자 패턴은 매도 압력이 거의 소진되었음을 시사합니다.
주요 가격 수준: 지지 수준은 104,000달러, 저항 수준은 118,000~120,000달러, 다음 공급 수준은 125,000~127,000달러입니다.
중요 데이터: 거래소 자금 흐름
10월 8일: 38,020 BTC가 거래소 로 유입되었습니다(자금 분배 단계).
10월 9일: 7,320 BTC가 거래소 에서 유출되었습니다(자금 축적 단계).
10월 10일: 6,180 BTC가 거래소 에서 유출되었습니다(공황 중에 축적됨).
해석: 폭락 전에는 시장이 최고치에 도달했을 때 자금이 분산되었지만, 폭락 후에는 공황 상태에 빠져 자금이 하락할 때 축적되기 시작했습니다.
2. 이더
현재 가격: $3,765; 일중 최저가: $3,460; 일중 최고가: $4,755; 24시간 하락률: 16.1%.
거래량: 약 977억 달러로 사상 최고치를 경신했습니다. 10월 7일, 가격은 4,755달러에서 저항에 부딪힌 후 하락했는데, 이는 "고점 분포"의 특징과 일치합니다.
주요 가격 수준: 3,460달러에서 지지선, 4,100~4,350달러에서 저항선, 4,750달러 부근에서 다음 공급 구역.
중요 데이터: 거래소 자금 흐름
10월 8일: 686,750 ETH가 거래소 로 유입되었습니다(대규모 배포).
10월 9일: 86,930 ETH가 거래소 유출되었습니다(강력한 축적).
10월 10일: 49,530 ETH가 거래소 에서 유출되었습니다(지속적인 축적).
3. 알트코인
일반적인 하락세: 정점 반등 범위는 20%~53%입니다.
개인 성과:
XRP: 1.64달러까지 하락한 후 2.36달러로 반등했습니다.
DOGE와 ADA: 매도 압력이 강하고 하락폭이 가장 큰 종목입니다.
SOL: 대부분의 알트코인보다 하락폭이 작아 하락에 비교적 강합니다.
LINK, AAVE: "항복 판매" 특성을 보입니다.
하락의 원인: 유동성 부족, 레버리지 집중도 높음, 비트코인과 스테이블코인으로의 자본 이전, 강제 청산 시 오더북 깊이 부족.
4. 전통시장
S&P 500은 2.71%, 나스닥은 3.56%, 다우존스는 1.90% 하락했으며, 기술 부문이 하락세를 주도했습니다.
추세 특징: 이러한 하락세는 시장 전체의 위험 회피적 행동이며 암호화폐 시장에서만 나타나는 현상이 아닙니다.
3. 청산 메커니즘
총 청산 규모: 160~190억 달러, 이 중 장기 청산은 약 167억 달러(점유비율%), 공매도(Short) 청산은 약 24억 달러(점유비율%)를 차지했습니다.
규모 비교: USD 기준으로 볼 때, 이번 청산 규모는 FTX 폭락이나 2020년 3월의 "블랙 스완" 사건보다 훨씬 더 큽니다(전체 시장 규모도 더 크지만요).
청산 규모가 왜 이렇게 큰가요?
비트코인이 사상 최고치인 127,000달러에 근접한 후, 시장 레버리지가 과도하게 누적되었습니다.
주말 동안 MM (Market Making) 리스크 감수성이 감소했고, 유동성은 "진공" 속으로 빠져들었습니다.
파생상품 시장은 압박을 받고 있습니다. 부정적인 자금 조달 금리, 스테이블코인 기준의 변동, 강제적 부채 해소가 연쇄 반응을 일으켰습니다.
4. 거시경제적 동인
정책 영향: 100% 관세와 소프트웨어 수출 통제는 기업 실적 전망치와 공급망 리스크 의 재평가를 직접적으로 촉발하며, 성장주와 기술 업종이 가장 큰 타격을 입습니다. 더욱이, 이 정책은 11월 1일부터 명확한 시행 시기를 정해 시행될 예정이며, 단기적인 주가 하락 압력은 지속될 것입니다.
시장 포지션: 높은 레버리지와 높은 미결제약정(OI)으로 인해 시장은 부정적인 뉴스에 극도로 민감하게 반응하고 리스크 저항력이 약합니다.
규제 배경: 미국 암호화폐 정책의 불확실성은 여전하며, 일부 기관은 가격이 하락할 때 매수를 꺼립니다.
5. 미래 동향 전망
참고: 다음 내용은 어떠한 재정 자문도 아닙니다. 제 능력에는 한계가 있으며 참고용으로만 활용하시기 바랍니다.
1. 폭락 후 일반적인 추세 순서
1단계: 지속적인 감소 및 리스크 감소(완료).
2단계: 데이터와 MM (Market Making) 의 행동이 안정화를 촉진합니다(진행 중).
3단계: 기반 복구 및 플랫폼 간 중재가 정상화됩니다(진행 중이며, 이 프로세스는 초기 반등 높이를 제한할 수 있음).
4단계: 유동성 회복으로 점진적인 회복이 이루어집니다(다음 1~2주 내에 회복될 가능성이 가장 높음).
2. 향후 1~2주간 시나리오 예측
낙관적 시나리오(확률 40%): 비트코인의 "투자 최저가"인 104,000달러와 이더 3,460달러가 유지되고, 가격이 가장 큰 고통점 범위(비트코인의 경우 118,000~120,000달러, 이더 4,100~4,350달러)에 가까워집니다.
비관적 시나리오(확률 35%): 무역 마찰이 확대되거나 유동성이 여전히 부족할 경우, 시장은 이전 최저치를 다시 테스트하거나 심지어 약간 밑으로 떨어질 수 있으며, 비트코인의 경우 목표는 95,000~100,000달러, 이더 목표는 3,000~3,200달러입니다.
기준선(25% 확률): 범위 내 변동에 돌입하면 비트코인은 105,000달러에서 120,000달러 사이이고, 이더 3,500달러에서 4,200달러 사이입니다.
3. 주목해야 할 주요 가격 수준
비트코인: 104,582달러(주요 지지선); 110,000달러(상승-하락 분수령); 115,000달러(첫 번째 저항선); 118,000-120,000달러(주요 저항선); 125,000-127,000달러(공급 구역).
이더: $3,460(주요 지지선); $3,750(상승-하락 분수령); $4,000(심리적 수준); $4,100-4,350(주요 저항선); $4,750(공급 영역).
4. ETF 펀드 흐름 배경
비트코인 ETF: 10월 6일부터 9일까지 강력한 유입(약 35억 달러)이 있었고, 10월 10일에 소폭 유출되었습니다. 해석: 매수자들이 일시적으로 관망하고 있는 것이지, 대규모 인출이 있는 것은 아닙니다.
이더 ETF: 10월 10일에 상당한 자금 유출(약 1억 7,500만 달러)이 발생했습니다. 해석: 이는 부정적인 신호이기는 하지만, 자금 유출 규모는 전체 시총 에 비하면 여전히 비교적 적습니다.
VI. 다양한 리스크 선호도에 따른 운영 전략
1. 보수적 전략
확실한 안정화 신호가 나타날 때까지 기다렸다가 "고정 투자" 방법을 사용하여 비트코인과 이더 에 투자하세요.
레버리지는 전혀 사용되지 않거나 매우 낮게 설정되었으며, 비트코인의 경우 로스 컷 수준은 104,000달러 이하, 이더 의 경우 3,400달러 이하로 설정되었습니다.
유동성이 낮은 틈새 알트코인은 피하세요.
2. 공격적 전략
비트코인의 경우 11만 달러, 이더 의 경우 3,750달러 정도 롱(Long), 레버리지는 2~3배로 조절하세요.
목표: 비트코인 118,000달러, 이더 4,100달러; 로스 컷 엄격히 설정(비트코인 103,000달러 이하, 이더 3,400달러 이하).
저항 수준에 접근하면 점차적으로 포지션을 줄이세요.
3. 장기 전략
핵심 포지션 노출을 유지하고 시장이 조정될 때 하락 시 보유 주식을 늘리세요.
비트코인, 이더, 그리고 충분한 유동성을 갖춘 몇몇 고품질 프로젝트에 집중하세요.
VII. 구조적 결론
암호화폐는 여전히 변동성이 큰 리스크 자산이며, 거시경제적 충격은 시장에 빠르게 전달될 것입니다.
레버리지는 하락세를 확대하는 핵심 원동력으로 남아 있으며, 과도한 레버리지는 항상 시장 붕괴의 주요 원인이 되어 왔습니다.
극심한 거래량 하에서 나타나는 "항복형 긴 하단 그림자"는 종종 중기적 레이아웃 기회를 나타냅니다.
무역 정책의 불확실성으로 인해 시장 실현 변동성은 높게 유지될 것입니다.
이번 폭락의 본질은 암호화폐 산업의 핵심 논리가 무너진 것이 아니라, "거시경제적 역풍 속에서 높은 레버리지가 해소된 것"이었습니다. 자본 흐름 데이터에 따르면 폭락 이전부터 시장은 높은 수준에서 분산되어 있었으며, 폭락 중에 공황 상태에 빠진 자금이 축적되기 시작했습니다.
앞으로 추가적인 정책 악화가 없다면 시장은 우선 안정화 단계에 진입할 것으로 예상되며, 이후 차익거래 복구가 완료된 후 비트코인은 11만8000~12만 달러, 이더 4100~4350달러 범위로 점차 회복될 것으로 예상됩니다.
