작성자: 0xBrooker
이전까지 미국 시장은 금리 인하 기대, 미국 경제의 경착륙 또는 연착륙, 3분기 재무 보고서, 그리고 자사주 매입 시즌 등으로 인해 긴장 상태에 있었습니다. 미국 정부 셧다운 기간 동안 경제 및 고용 지표가 일시적으로 발표되지 않으면서 시장은 고공행진을 지속하는 동시에 고점을 향해 상승하는 모습을 보였습니다.
몇 달간 잠잠했던 미중 관세전쟁이 이번 주에 갑자기 다시 불붙으면서 순식간에 가장 큰 영향을 미치는 요인으로 확대되었고, 거의 모든 거래 시장 의 오래된 리듬이 깨졌습니다.
그 결과, 10월 6일 사상 역대 신고점 기록했던 비트코인은 다시 하락세를 보이며 최고치 대비 최대 15.28%까지 하락했습니다. 비트코인을 제외한 알트코인 시장은 유동성 고갈과 블랙스완 발생으로 하루 만에 30% 하락했습니다. 암호화폐 선물 시장에서 160만 개 이상의 포지션이 청산되어 100억 달러를 초과하는 역대 최대 규모의 청산이 발생했습니다.
반년 만에 미중 관세 전쟁이 다시 한번 BTC와 암호화폐 시장의 추세를 결정하는 핵심 시장 요인이 되었습니다. 이러한 주기가 끝나가면서 암호화폐 시장의 내부 유동성 딜레마도 시장을 괴롭히고 있습니다.
BTC 일간 추세
정책, 거시금융 및 경제 데이터
상반기에 미국은 상호 관세를 부과하며 전 세계에 선전포고를 했습니다. 수개월간의 협상 끝에 양측은 각자 협정에 서명했지만, 가장 중요한 무역 상대국인 중국과는 아직 협정에 서명하지 않았습니다. 그 이후 양측 대표단은 여러 차례 회동했지만, 실질적인 진전은 이루지 못했습니다.
10월이 다가오면서 이 불리한 상황은 양측 간의 표적 제재로 빠르게 확대되었습니다.
10월 9일, 중국 상무부는 희토류 및 자성 재료 수출을 강화하고, 이러한 재료에 대한 수출 제한을 확대한다고 발표하며 군사 및 첨단 기술 공급망의 핵심 제품에 영향을 미쳤습니다. 이러한 조치는 미국의 오랜 수출 통제와 "엔티티 리스트(Entity List)"에 대한 헤지 전략으로 여겨지며, 미국과 동맹국의 주요 산업 체인에 직접적인 영향을 미칠 것입니다. 10월 10일, 트럼프 대통령은 소셜 미디어를 통해 11월 1일(또는 그 이전)부터 모든 중국 수입품에 100% 관세를 부과하겠다고 발표하고, 핵심 소프트웨어 및 기술에 대한 새로운 수출 제한 조치를 시행하겠다고 위협했습니다. 그는 또한 중국과의 회담은 여전히 가능하지만 "중국의 반응에 따라" 결정될 것이라고 강조했습니다.
시장에서는 이를 "무역전쟁이 다시 격화될 리스크"으로 보고 있습니다.
9일 중국 정부의 조치 발표 이후 A주는 상승했지만 홍콩 증시는 하락했습니다. 나스닥 지수는 역대 신고점 경신한 후 소폭 하락했습니다. 10일 트럼프 대통령이 관세 100% 인상을 발표하기 전, A주는 하락했고 홍콩 증시는 폭락했습니다. 발표 이후 장중 사상 역대 신고점 를 경신했던 나스닥 지수는 급락세를 보이며 결국 30일 이동평균선보다 3.56% 하락하며 6월 이후 최대 낙폭을 기록했습니다. 비트코인은 현재 12.87의 진폭으로 7.18% 급락하는 폭포수 현상을 보이고 있습니다.
갈등이 다시 불거졌고 시장은 위험을 회피하는 상태로 접어들었습니다.
미국 달러 지수는 0.57% 하락한 98.843으로 마감했습니다. 미국국채 각각 1.89%와 2% 이상 급락했습니다. 런던 금값은 1.02% 상승하여 4,000달러 선을 회복했습니다.
재개된 미중 관세 갈등은 여러 시장의 역학 관계를 재편했습니다. 이후 트럼프 대통령은 TV 인터뷰에서 11월 1일 시행일이 협상에 시간을 할애할 것이라고 밝혔고, APEC 정상회의 참석을 위해 한국 방문을 계속할 것이라고 밝혔지만, 중국과의 만남 여부는 상황에 따라 달라질 것이라고 덧붙였습니다. 12일 중국 상무부 대변인은 중국의 수출 통제 조치는 금지 조치가 아니며, 요건을 충족하는 신청은 승인될 것이라고 밝혔습니다. 이 조치 발표에 앞서 중국은 양자 수출 통제 대화 메커니즘을 통해 관련 국가 및 지역에 통보했습니다. 중국은 글로벌 산업 사슬과 공급망의 안보와 안정성을 더욱 강화하기 위해 모든 국가와 수출 통제에 대한 대화와 교류를 강화할 의향이 있습니다.
언론은 양측이 실질적인 움직임을 보이면서 긴장을 완화하려는 신호를 보내고 있으며, 양측 간 협상이 실제로 어려웠던 만큼 이를 "폭력을 사용해 대화를 촉진한다"는 것으로 볼 수 있다고 보고 있습니다.
현재 시장 데이터와 정보를 바탕으로 판단할 때, 아직 대규모 조정 수준까지 시장 리스크 누적되지는 않았지만, 이후 갈등이 확대된다면 미국 주식시장 등 시장에서 중규모 조정이 일어날 가능성이 상승 것으로 예상됩니다.
암호화폐 시장
BTC의 경우, 관세 갈등으로 인한 리스크 감수성 하향 조정이 폭락으로 인해 처음에는 완료되었다고 생각합니다.
비트코인, 특히 알트코인의 반응은 다른 시장보다 훨씬 더 강렬합니다. 비트코인이 리스크 자산이라는 점 외에도, 비트코인이 이전 사이클의 정점 부근에서 중요한 "저주 시간"에 있기 때문입니다. 시장은 이미 매도 압력과 불안감으로 불안한 상태에 있습니다.
9월 월간 보고서에서 과거 순환 패턴을 기반으로 BTC 가격은 4분기에 정점을 찍을 것이라고 언급했습니다. 이 순환 주기에서 개인 투자자 후퇴함에 따라 주요 매도자는 BTC 현물 ETF 채널과 DAT 두 곳뿐입니다. 장기 보유자들은 계속해서 대량 매도세를 보이며 시장 유동성을 상당 부분 흡수했습니다. 이번 주 장기 보유자들은 11,926 BTC 이상을 매도한 반면, 단기 보유자들은 176,648 BTC를 손실로 매도하며 2주 연속 최고 매도세를 기록했습니다. 2주 연속 상당한 자금 유출이 이어진 후, 중앙화 거래소 유출이 이번 주 크게 둔화되면서 BTC 가격은 하락세를 보였습니다.
구매력 측면에서 BTC Spot ETF 채널 펀드는 처음 4개 거래일 동안 좋은 유입 수준을 유지했지만(지난주보다 낮았음), 금요일에 유출이 발생했습니다.
간단히 말해, 현재 시장은 매도 압력이 지속되고 있지만 매수세는 부족한 상황에 직면해 있습니다. 이는 경기가 정점에 도달하기 전 전형적인 상황으로, 높은 경계심을 가져야 합니다.
게다가 암호화폐 계약 시장의 내부 구조가 취약하다는 점도 과잉 반응의 중요한 이유입니다.
6일 BTC 가격이 새로운 최고치를 기록한 후, 미결제약정은 940억 달러를 넘어서며 역대 최고치를 기록했고, 급격한 가격 하락 속에서 일련의 롱 포지션이 청산되면서 하락세가 더욱 커졌습니다.
황소들은 도살당했고 BTC 미결제약정 규모는 약 250억 달러 감소했습니다.
또한, 스테이블코인 프로젝트인 이테나가 출시한 USDe가 바이낸스에서 USDT 대비 35% 이상 변동하면서 USDe를 사용하는 MM (Market Making) 청산되는 사태가 발생했고, 이로 인해 많은 알트코인의 가격이 단기간에 30% 이상 폭락하는 위험한 상황이 발생했습니다.
언론 보도에 따르면, 그날 160만 개 이상의 계좌가 청산되어 190억 달러가 넘는 손실이 발생했습니다. 10월 10일은 암호화폐 선물 시장 역사상 단일 거래일로는 최대 규모의 손실을 기록한 날로 기록될 만합니다.
기술 지표를 살펴보면, 현재 비트코인 가격은 주말 마감 시점에 200일 강세-약세 경계선 위에서 안정세를 보였고, "트럼프 바닥"(9만~11만 달러) 상단 경계선 위에도 머물렀습니다. 금요일과 토요일의 격렬한 반등 이후, 주말 동안 거래량은 정상 수준으로 돌아왔습니다.
미중 무역 갈등의 가격 결정은 초기에는 완료되었다고 판단하며, 향후 상황이 악화될지 여부는 계속 지켜볼 것입니다. 그러나 미국 내 리스크 완전히 해소되지 않아 BTC ETF 채널로의 자금 유입이 저해될 수 있습니다. 하지만 지나치게 비관적인 전망을 가져서는 안 됩니다. 시장 리스크 완전히 해소되었으며, 미중 무역 전쟁은 보다 합리적인 단계로 회귀할 가능성이 높으며, 그 영향은 올해 4월보다 훨씬 적을 것으로 예상됩니다. 그러나 중기적인 추세가 새로운 고점을 경신할 수 있을지 여부는 미중 무역 갈등과 미국 주식 시장 동향으로 인한 자본 유입이 회복될 수 있을지, 그리고 장기적인 매도세가 완화될 수 있을지 여부에 달려 있습니다.
주기 지표
eMerge Engine에 따르면 EMC BTC Cycle Metrics 지표는 0으로, 정점에 도달했음을 나타냅니다.
