Every cycle, leverage creeps into the system.
In the last cycle, the leverage was hidden from view in FTX/CeFi.
Naturally, we looked for hidden leverage this time as well, with Ethena and DATs as primary targets.
Yet, the leverage was sitting plainly in front of our eyes. Few

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매 사이클마다 레버리지가 시스템에 침투합니다.
지난 사이클에서는 FTX/CeFi에서 레버리지가 눈에 띄지 않았습니다.
당연히 이번에도 Ethena와 DAT를 주요 목표로 삼아 숨겨진 레버리지를 찾았습니다.
하지만 레버리지는 우리 눈앞에 그대로 있었습니다.

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