제가 한때 믿고 지난 사이클에 매수했던 토큰 의 대부분은 더 이상 존재하지 않습니다.
모든 암호화폐 주기에는 수천 개의 토큰이 탄생하고, 각각은 파괴적인 변화를 약속하지만, 불장(Bull market) 쇠퇴하면 소수만이 살아남습니다.
다음 주기가 도래할 때쯤이면 대부분의 토큰은 죽어 있을 것입니다. 차트는 비어 있고, Discord 커뮤니티 조용해지고, 팀은 흔적도 없이 사라질 것입니다.
정확히 무슨 일이 일어났나요?
진실은 간단합니다. 토큰은 "투기적" 단계를 넘어서지 못하기 때문에 죽습니다.
그들은 빨리 태어나고, 빨리 자라다가 더 빨리 죽습니다.
하지만 생태계를 구축하는 토큰은 영원합니다.
가혹한 진실은 그것 없이는 살 수 없다는 것입니다.
대부분의 코인에 대한 죽음의 함정
대부분의 토큰은 인기 부족으로 사라지는 것이 아니라 경제 시스템의 부족으로 사라집니다.
그들의 소개에는 종종 다음과 같은 질문이 수반됩니다.
- 토착 수요 동인은 없습니다.
- 토큰 소비 메커니즘은 없습니다.
- 신원 인식이나 사용자 보존 메커니즘이 없습니다.
- 보상이 끝난 후에는 사용자가 계속해서 사용할 실질적인 이유가 없습니다.
각 사이클은 "개발 → 판매 → 종료 → 포기"라는 동일한 패턴을 따릅니다.
유동성 채굴'시민'보다는 '용병'을 끌어들인다.
포인트와 에어드랍"신봉자"보다는 "사냥꾼"을 끌어들입니다.
인센티브가 없어지면, 커뮤니티 멈춥니다.
가혹한 현실은 이렇습니다. 단기적인 탐욕에 기반한 경제 시스템을 구축할 수는 없습니다.
토큰 생존의 세 가지 기둥
쇠퇴하는 토큰과 번창하는 생태계의 차이는 세 가지 핵심 측면으로 요약됩니다.
→ 인센티브 루프;
→ 사용자 유지;
→ 실제 경제 수준.
더 자세히 살펴보겠습니다.
인센티브 루프: 생존의 내부 엔진
인센티브 루프는 지속 가능한 생태계의 핵심 원동력입니다.
사용자 참여 → 네트워크 성장 → 토큰 유용성 증가 → 수요 증가 → 더 많은 사용자 유치라는 피드백 루프가 생성됩니다.
이 순환이 제대로 설계되면 가치는 자연스럽게 증가할 것입니다. 예를 들면 다음과 같습니다.
- GMX는 거래자 로부터 실제 수입을 통해 스테이킹 보상하며, 이를 통해 사용자를 프로토콜 성장과 긴밀하게 연결합니다.
- Berachain은 유동성 공급을 합의 메커니즘에 직접 연결하여 자체 강화되는 "유동성 증명" 루프를 생성합니다.
- 로닌은 플레이어가 돈을 벌고, 쓰고, 재투자할 수 있게 하여 게이머를 소규모 경제로 변모시킵니다.
영구 토큰은 단순히 "보상 보유자"가 아니라 사용자가 생태계 엔진의 일부가 될 수 있도록 해줍니다.
사용자가 취하는 모든 행동은 토큰 가격뿐만 아니라 전체 생태계를 강화합니다.
사용자 유지: "사용자"를 "시민"으로 전환
대부분의 프로젝트가 실패하는 지점이 바로 여기입니다.
그들은 사용자 획득과 사용자 유지를 혼동합니다.
그들은 보상을 통해 사람들을 끌어들일 수는 있지만, 그들을 머물게 할 수는 없습니다.
살아남는 1%의 토큰은 더 깊은 진실을 깨닫습니다. 사람들은 수입을 위해 머무르는 것이 아니라 정체성을 위해 머무릅니다.
프로토콜이 사용자에게 소속감, 지위, 또는 평판을 쌓을 기회를 제공할 때, 그 프로토콜은 "플랫폼"에서 "국가"로 변모합니다. 예를 들면 다음과 같습니다.
- idOS는 생태계 전반에 걸쳐 ID 인프라를 구축하고 있습니다.
- Base는 문화와 인정을 통해 개발자를 시민으로 변화시킵니다.
- Friend.tech는 평판, 사회적 지위, 정서적 소속감이 어떻게 온체인 엄청난 접착력을 만들어낼 수 있는지 보여줍니다.
가장 강력한 유지 시스템은 도둑질에 기초한 것이 아니라, 소속감에 기초한 것입니다.
사용자는 사이트를 떠날 경우 자신의 일부를 잃어버리는 것 같은 느낌을 받아야 합니다.
그러면 실제 네트워크를 구축하게 됩니다.
실물 경제: 토큰이 의미를 얻는 곳
추측은 주의를 만들고, 실용성은 중력을 만든다.
토큰이 실물 경제에 통합되면 더 이상 코인 아니며 조정된 통화가 됩니다.
1%가 정말 돋보이는 부분은 바로 여기입니다.
- 솔라나의 미메코인과 결제 시스템은 자립형 사용자 경제를 만들어냅니다.
- Arbitrum의 DAO 자금 조달 주기는 구걸꾼이 아닌 건설자를 육성합니다.
- BNB 토큰은 플랫폼의 거래, 가스 요금, 프로젝트 출시를 위한 여권이 됩니다.
이러한 경제적 차원은 다음과 같이 연결됩니다. 투기 → 유용성 → 조정 → 지속 가능성.
토큰이 가치를 전송하고, 네트워크에 접속하고, 자금을 관리하고, 지불을 지원할 수 있게 되면 더 이상 단순한 프로젝트가 아니라 자체 경제를 갖춘 '국가'가 됩니다.
장수 토큰의 수명 주기
이 과정을 시각화해 보겠습니다.
- 내러티브 단계: 토큰은 명확한 스토리와 함께 출시됩니다.
- 실용 단계: 초기 사용자는 토큰을 거래할 뿐만 아니라 실제로 사용합니다.
- 유지 단계: 커뮤니티 토큰(자산, 거버넌스, 신원)을 중심으로 순환을 형성합니다.
- 확장 단계: 생태계가 새로운 프로젝트, 통합 또는 사용 사례에 대한 수요를 창출하기 시작합니다.
이 시점에서 토큰은 더 이상 생존을 위해 과대광고에 의존할 필요가 없으며, 스스로 지속 가능해집니다.
99% 데스 스파이럴
나머지 99%의 토큰은 다음과 같은 죽음의 길을 따릅니다.
- 과대광고를 시작하다 → 모두가 달려든다;
- 유용성 없음 → 토큰은 순전히 코인 적 성격을 갖게 됨
- 유동성 이탈 → 보유자들이 매도하고 대규모 투자자들이 이전함;
- 커뮤니티 가 사라짐 → 침묵, 토큰이 사라짐 → 다음 라운드의 서사가 이를 대체함.
그래프는 모두 똑같아 보입니다. 정점에 이어 끝없는 하락이 이어지는 것이죠.
이건 불운이 아니라, 나쁜 디자인이에요.
1%를 위한 행동 가이드
모든 창업자와 투자자가 염두에 두어야 할 프레임 다음과 같습니다.
- 단계: 스타트업 → 성장 → 성숙 → 확장
- 목표: 관심 끌기 → 참여 유도 → 유지율 구축 → 실제 경제 창출
- 생존 팁: 스토리텔링 + 공정한 정렬 → 실수익 (Real yield) → 정체성 + 거버넌스 + 지위 → 생태계 통합
요약하다
각 사이클은 약한 것을 제거하고 강한 것을 만듭니다.
이야기는 오고 가지만, 생태계는 그대로 남아 있습니다.
이는 토큰에 대한 새로운 강세 추세가 곧 나타날 것임을 나타내는 데이터입니다.
