금이 비트코인의 시장 점유율 잠식하고 있습니다. 8월 최고치 이후 비트코인의 금 가격은 32% 하락했습니다. 이번 비트코인 베어장 (Bear Market) 매우 심각할 것입니다. 보유자들은 비트코인을 매도하고 금을 매수하는 것이 좋습니다. 암호화폐 비평가 피터 쉬프가 소셜 미디어를 통해 발표한 이 경고는 현재처럼 변동성이 큰 시장에서 특히 심각합니다.
10월 18일 새벽, 암호화폐 시장은 극심한 변동성을 경험했습니다. 비트코인 가격은 10만 8천 달러까지 폭락했고, 이더 3,826달러까지 떨어졌습니다. 코인글래스 데이터에 따르면, 이러한 폭락 기간 동안 네트워크 전체에서 청산된 포지션의 총액은 지난 24시간 동안 7억 3,400만 달러에 달했으며, 이 중 롱 포지션은 5억 3,600만 달러, 숏 포지션은 1억 9,800만 달러였습니다. 한편, 금 가격은 온스당 3,370달러를 돌파하며 역대 신고점 경신했습니다. 이처럼 극명하게 대조되는 현상은 "디지털 금"이라는 개념에 대한 근본적인 재고를 촉구하고 있습니다. 비트코인과 금 사이에는 어떤 공생 관계 또는 경쟁 관계가 존재하는 것일까요?
시장 성과: 금값 상승, 비트코인 하락
10월 18일 기준 데이터에 따르면 올해 10월 비트코인 수익률은 일시적으로 -4.95%로 기록되었는데, 이는 10월의 역사적 평균 수익률 +20%와 극명한 대조를 이룹니다.
역사적으로 비트코인은 일반적으로 10월에 상승세를 보였습니다. 이러한 추세는 지난 10년 중 9년 동안 나타났으며, 이로 인해 "업토버(Uptober)"라는 별명이 붙었습니다.
금 시장은 다른 양상을 보입니다. 2025년 이후 금 가격은 강세를 보였습니다. 10월 초 기준, 금은 연초 대비 53.1%의 수익률을 기록하며 주요 글로벌 자산 중 가장 높은 수익률을 기록했으며, 비트코인의 31.1%를 크게 상회했습니다. 뱅크오브아메리카 글로벌 리서치는 10월 초 자산 흐름 보고서에서 기관 투자자들의 금 투자 비중이 여전히 낮다고 지적했습니다. 개인 고객 포지션 자산 관리 규모(AUM)의 0.5%에 불과하고, 기관 고객 포지션 2.3%에 불과합니다.
이는 금이 더 오를 여지가 있다는 것을 의미합니다.
역사적으로 1970년 이후 다섯 차례의 금값 불장(Bull market) 평균 293%의 상승률을 기록했으며, 평균 43개월 동안 지속되었습니다. 이러한 추세가 지속된다면 뱅크 오브 아메리카는 2026년 봄 금값이 온스당 6,000달러까지 치솟을 수 있다고 예측합니다.
비트코인의 롤러코스터: 역대 신고점 에서 급격한 하락까지
비트코인의 최근 시장 성과를 돌이켜보면, 마치 롤러코스터를 탄 것 같다고 할 수 있습니다.
10월 5일, 비트코인 가격은 125,689달러까지 상승 이전 최고가를 경신하고 새로운 사상 최고치를 기록했습니다. 이러한 급등은 비트코인 현물 ETF로의 자금 유입, 트럼프 대통령의 암호화폐 지지, 그리고 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 등의 요인에 의해 주도되었습니다.
9월 18일 베이징 시간 기준, 미국 연방준비제도(Fed)는 기준금리를 0.25%포인트 인하하여 연방기금금리 목표 범위를 4~4.25%로 낮췄습니다. 이는 글로벌 유동성 완화 사이클이 공식적으로 시작되었음을 알리는 중요한 신호로 여겨지며, 글로벌 금융시장의 혼란을 더욱 심화시켰습니다.
그러다가 현지 시각으로 10월 1일, 미국 연방 정부가 자금 부족으로 셧다운(일시적 업무 정지)에 돌입했습니다. 이는 거의 7년 만에 처음 있는 연방 정부 셧다운이었습니다. 이 사건은 투자자들이 대체 가치 저장 수단을 모색하면서 "다운 트레이딩" 확산을 촉진했습니다. 비트코인이 역대 신고점 경신한 후, 시장은 급격히 악화되었습니다.
10월 8일, 비트코인 가격은 약 122,000달러로 하락한 후, 10월 18일 이른 아침 108,000달러까지 더 하락했습니다.
이러한 급격한 변동성으로 인해 대량 거래자 손실을 입었습니다. Coinglass 데이터에 따르면 지난 24시간 동안 전 세계적으로 총 209,637명의 포지션이 청산되었습니다. 단일 거래에서 가장 큰 규모의 청산은 Hyperliquid - ETH-USD에서 발생했으며, 그 가치는 최대 2,042만 7,400달러에 달했습니다.
금과 비트코인: 지연된 상관관계의 역사적 패턴
단기 성과의 차이에도 불구하고, 과거 데이터는 흥미로운 현상을 보여줍니다. 금과 비트코인 사이에 상당한 지연 상관관계가 있다는 것입니다.
금이 새로운 최고가를 기록할 때마다 비트코인은 보통 100~150일 이내에 이전 최고가를 따라가고 이를 돌파합니다.
역사를 돌이켜보면, 2017년 금이 30% 상승한 후, 비트코인은 같은 해 12월에 19,120달러의 역사적 최고치를 기록했습니다. 2020년 금이 2,075달러를 돌파한 후, 비트코인은 2021년 11월에 69,000달러까지 상승했습니다.
이러한 상관관계는 경제적 불확실성이 높은 시기에 두 자산이 상호 보완적인 역할을 하기 때문에 발생합니다. 전통적인 안전 자산인 금은 일반적으로 인플레이션 예상과 통화 완화 신호를 가장 먼저 반영하는 반면, 비트코인은 공급이 제한적이고 탈중앙화 특성으로 인해 "디지털 금"이라는 이야기에서 뒤늦게 등장했습니다.
Theya의 성장 책임자인 조 컨소르티는 비트코인이 금의 추세보다 뒤처지는 것은 시장 성숙도와 관련이 있다고 지적했습니다. 즉, 기관 투자자들이 기존 자산에서 암호화폐 자산으로 자산 배분 전환을 완료하는 데 더 오랜 시간이 필요하다는 것입니다.
현재 금 가격의 급등은 연방준비제도 이사회 정책의 불확실성과 공명하고 있으며, 이는 비트코인이 앞으로 몇 달 안에 반등할 것으로 예상된다는 것을 시사합니다.
시장 분열: 비판자 대 관점
비트코인의 최근 약세 대면, 유명 암호화폐 평론가 피터 쉬프의 관점 시장의 관심을 다시 불러일으켰습니다. 쉬프는 "8월 최고치 이후 비트코인은 금값 기준으로 32% 하락했습니다. 이번 비트코인 베어장 (Bear Market) 잔혹할 것입니다. 비트코인 보유자들에게 비트코인을 매도하고 금을 매수할 것을 권고합니다."라고 말했습니다. 그는 오랫동안 비트코인의 "디지털 금"이라는 주장에 회의적이었습니다. 그는 비트코인이 단순한 "디지털 금"이 아니라 "디지털 은"이라고 주장했습니다.
쉬프의 관점 금과 같은 전통적인 안전 자산을 선호하는 보수적인 시장 투자자들의 견해를 반영합니다. 이러한 관점 를 뒷받침하는 데이터는 금 ETF 시총 미국 현물 비트코인 ETF의 시가총액을 모두 합친 규모를 넘어섰다는 것을 보여줍니다. 그러나 비트코인 강세론자들은 다른 관점을 제시합니다.
블룸버그 분석가 에릭 발추나스는 금 ETF가 단기적으로 다시 선두를 차지했지만, "장기적으로는 BTC ETF가 금 ETF보다 3배 더 빠르게 성장할 것"이라고 주장했습니다.
이러한 관점 신흥 자산군으로서 비트코인의 성장 잠재력을 반영합니다. 시티그룹은 지난주 비트코인 가격 전망을 업데이트하며 연말까지 13만 2천 달러, 향후 12개월 내에 18만 1천 달러에 도달할 것으로 전망했습니다. JP모건 체이스와 글로벌 X는 더욱 낙관적인 전망을 상승 관점 비트코인이 각각 16만 5천 달러와 20만 달러까지 오를 수 있다고 예측했습니다.
미래 전망: 금과 비트코인의 공생과 번영
비트코인의 단기적인 약세에도 불구하고, 중장기적인 관점에서 금과 비트코인은 단순한 대체재가 아니라 상호 보완재입니다. 비트코인은 성장 자산으로서의 위상을 갖추고 있기 때문에 위험 회피 심리가 고조되거나 리스크 선호도가 반전되는 시기에 금보다 높은 수익률을 기록할 수 있습니다. 위험 회피 심리가 심화될 경우, 비트코인의 통화 대체 자산으로서의 특성이 더욱 발전할 잠재력을 갖게 되어, 이론적으로 비트코인의 가격은 금보다 더 상승할 수 있습니다.
시장 거래 심도를 기준으로 볼 때, 비트코인의 거래 속성은 금보다 성과가 좋습니다. 즉, 위험 회피 심리가 심화될 경우, 비트코인의 통화적 속성은 더욱 발전할 여지가 커지고 비트코인의 가격 잠재력은 이론적으로 금보다 높아질 수 있습니다. 반대로, 금융 변동성이 완화되고 리스크 반전될 경우, 비트코인 가격 하락 압력 또한 더욱 커질 수 있습니다. 향후 투자 전략과 관련하여, 뱅크 오브 아메리카 전략팀은 투자자들에게 단기 헤지 수단으로 미국 달러와 제로쿠폰 채권에 자산을 배분하여 "서브프라임 소비자 대출 리스크 확산"의 잠재적 영향을 완화할 것을 권고합니다. 장기 자산 배분의 경우, 금, 산업용 금속과 같은 "통화 가치 하락 방지" 자산과 AI 산업 체인 관련 저현금 흐름 기술주에 집중해야 합니다. 한편, 금리에 민감한 경기 순환주와 원유 관련 자산은 피해야 합니다. 시장은 향후 경제 데이터와 정책 동향을 면밀히 주시하고 있습니다.
